交付营收双环比增长，理想汽车正穿越迭代期

原创｜BlueKosmos 编辑｜X

用技术落地和经营效率稳住基本盘。

8月26日，理想汽车交出2026年第二季度财报。在行业整体承压、企业自身又处于重大产品迭代周期的背景下，财报本身以及其背后的逻辑值得仔细拆解。交付与营收双环比增长，毛利率回升，经营现金流回正，一连串数据指向同一个方向——理想汽车正在穿越产品换代的阵痛期，用技术落地和经营效率稳住基本盘。

01

交付稳增，经营质量改善

官方财报显示，第二季度理想汽车交付新车98330辆，环比增长3.4%，单月交付量均稳定在3万辆以上。2026年上半年，理想汽车稳居20万元以上新能源汽车中国品牌销量第一。季度营收达到257亿元，环比增长11.7%。随着换代产品开启交付，叠加成本管控持续优化，整体毛利率环比提升3.1个百分点至11.0%，经营活动现金流实现单季转正，盈利能力持续增强。

费用方面同样值得关注。报告期内研发费用达到28亿元，研发费用率10.8%，连续六个季度保持30亿元量级的高强度投入。销售、一般及管理费用为23亿元，同比降低16.2%，费用率为8.9%，组织提效与精益运营取得积极进展。

而在现金流层面，理想汽车3月末启动10亿美元股份回购计划，截至8月26日已执行超过6.3亿美元，完成计划金额的63%。在大额回购的基础上，截至二季度末现金储备仍保持875亿元，稳健的财务结构为产品换代与全球化布局提供充足支撑。

展望第三季度，理想汽车预计车辆交付量为95000至100000辆，总收入区间为266亿元至280亿元，毛利率有望进一步改善。

02

产品换代，增程纯电协同

据悉，第二季度理想汽车位居20万元以上SUV市场全品牌销量第一。5月至7月，全新理想L9（参数丨图片）、全新理想L8和新一代理想L6相继发布，完成从50万级别旗舰市场到20万级别主流家庭市场的产品换代，也让长期积累的自研技术转化为用户可感知的产品价值。显然，以产品力驱动内生增长，是理想汽车长期发展的核心逻辑。

细分来看，5月上市的全新理想L9搭载两颗马赫M100芯片、马赫VLA模型、全线控底盘与800V主动悬架等技术，实现具身智能技术栈的量产落地。7月理想L9累计交付突破30万辆，四年时间实现量级跨越。6月上市的全新理想L8看齐『9系旗舰』的核心技术与配置，拥有更运动的造型比例与更极致的二排空间。7月上市的新一代理想L6全面升级续航、补能效率与智能体验，该车型8月累计交付量突破40万辆，是20万级别最快达成该量级的增程车型。

此外，进入第三季度，理想汽车增程与纯电产品布局进入协同增长新阶段。截至8月，理想i6下线超18万辆，连续6个月位居20万元以上所有车型的销量前三。理想i8于7月新增后驱长续航版本，增加电动前备箱、前排双零重力座椅等配置，订单表现超出预期。两款车型的市场表现验证了纯电技术路线的认可度，也为纯电产品矩阵的纵深拓展夯实基础。

第三方调研数据显示，杰兰路2026年上半年品牌NPS调研中，理想汽车品牌NPS稳居行业前五，其中理想MEGA位列MPV车型NPS第一，高质量的用户满意度成为支撑增长的内生动力。

03

技术落地，自研电池上车

技术创新是理想汽车穿越产品周期的核心驱动力。

过去五年理想汽车持续加码研发投入，近六个季度始终保持30亿元量级的高强度投入，预计2026年全年研发费用将进一步提升。稳定持续的投入，让企业打通从底层技术创新、量产交付到用户体验迭代的完整链路，将长期技术积累不断转化为用户价值。

随着L系列三款车型完成换代，理想汽车自研的具身智能技术栈实现全面落地。

全球首款量产的动态数据流AI芯片马赫M100提供充沛高效的算力支撑，马赫VLA模型综合反应速度超越人类驾驶员平均反应速度，全线控主动底盘把决策转化为精准的车身动作，星环OS让感知、决策与执行在同一链路上深度融合。全栈自研的技术布局，让具身智能汽车兼具电动车、职业司机、AI计算机与生活助手四重角色，逐步强化保护人类安全、独立完成任务、比人类更高效的三项核心能力。

体验迭代层面，5月至7月理想汽车通过OTA升级为换代车型用户带来舱外语音指挥、限宽墩通行辅助、后备厢储物自主挪车等功能，马赫VLA模型整体性能较此前提升20%。下半年还将陆续推送全场景自主倒车、『任务大师3.0』、『桌面大师2.0』等功能，推动具身智能汽车从执行指令向理解需求、主动服务持续进化。

能源体系是智能汽车的核心支撑。二季度以来理想汽车自研电池已在全新理想L8、新一代理想L6和理想i8正式上车，5C超充逐步成为用户购车决策中的重要考量因素。历经超过十年的技术积累，理想汽车已形成覆盖材料、电芯、电池包与电池管理系统的完整自研能力，获得超过1700项核心专利。自研电池的量产上车补齐了三电领域的最后一块拼图，形成从电驱、电控、电池到补能网络的完整能力闭环。

04

网络延伸，全球化提速

值得关注的是，持续建设的超充网络，正逐步从基础设施投入转化为核心竞争力。截至2026年8月25日，理想汽车已在全国投入使用4158座理想超充站、22885根超充桩，为5C增程与纯电用户提供覆盖更广的补能体验。

在国内服务网络持续延伸的同时，理想汽车也在将成熟的产品与服务能力拓展至海外市场。7月全新理想L9在哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦上市，并于哈萨克斯坦启动海外首个本地化组装生产。9月全新理想L9将在迪拜上市，陆续开启中东市场布局，后续理想汽车系列产品也将在巴黎车展完成亮相。从中亚到中东再到欧洲，理想汽车逐步完善海外生产与销售服务体系。

车云小结

整体来看，理想汽车在第二季度交出了一份稳中有进的答卷。在行业普遍承压、自身处于产品迭代周期的背景下，交付与营收实现双环比增长，经营质量持续改善，现金流与现金储备保持稳健。

产品端增程与纯电双线推进，L系列完成全面换代，i系列市场表现亮眼，产品矩阵持续完善。技术端具身智能技术栈全面落地，自研电池补齐三电短板，长期技术积累逐步释放价值。叠加补能网络的持续扩张与全球化布局的稳步推进，理想汽车已经形成产品、技术、经营与服务相互促进的增长循环。

相信后续随着更多产品上市与技术功能落地，企业有望在稳健经营的基础上，持续推进长期创新与全球发展。