净利润大增15.9%，三个板块增长超30%跑出加速度，蒙牛以创新与可持续穿越周期

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作者丨内参君 编审丨橘子

乳制品消费持续低迷4年后，终于在2026年上半年迎来“回暖”信号。从已披露中报的乳企来看，上半年行业营收普增，但净利润分化。蒙牛营收与净利增速均显著跑赢行业，经营利润更创下历史新高。

就在蒙牛中报发布的同一天，荷兰合作银行（Rabobank）公布2026年全球乳业20强榜单，蒙牛全球排名从第十位上升到第九位。中期业绩亮眼，全球排名再进，蒙牛实现业绩与品牌双丰收。

这背后，是蒙牛多项业务的强劲增长在放量，与此同时，在冬奥会、世界杯两大顶级赛事同步推进的情况下，销售费用率也实现了同比降低。蒙牛到底做对了什么?

业绩全面释放

一体两翼全线开花

2026年上半年，蒙牛实现收入448亿元，同比增长7.8%；经营利润达36.8亿元、创历史新高；归母净利润达23.7亿元，同比增15.9%；可比归母净利润26.91亿元，同比增长31.52%。

用蒙牛总裁高飞的话来说，业绩的增长源于“今年以来，蒙牛准确把握奶价企稳、消费企稳、消费升级的特征，取得了全面增长”。并且高飞还在业绩发布会上表达了积极信号，“预计下半年奶价同比环比回升，经营环境趋于良性。”

“一体两翼”结构之下，各个业务板块都传来了好消息。今年上半年，在“一体”侧，蒙牛六大业务板块全面增长，最为核心的液态奶同比实现了增长，鲜奶、奶粉、奶酪三大板块更实现了超30%的高速增长，共同助力蒙牛的营收增速在行业“名列前茅”；在“两翼”侧，创新业务和国际业务也取得多点突破。

具体来看，今年上半年，蒙牛液态奶收入同比增长5.2%至338.65亿元，主要受益于常温板块的增长，其中高端品牌特仑苏、蒙牛母品牌纯牛奶上半年均实现高个位数增长。常温奶的增长实属不易，如高飞所言“过去两年，常温的供需矛盾和受到的渠道分化挑战是最为突出的”，但“不能靠低价去应对挑战，一定是通过创新、通过价值创造，去开拓增量市场。”

低温奶领域，今年上半年，凭借低温酸奶、鲜奶等业务的持续增长，蒙牛低温液态奶始终保持行业第一的领跑地位。鲜奶板块，蒙牛通过精准把握渠道变革机遇，通过“线上+线下”创新突破，实现了超30%的高速增长。

液奶之外，奶粉和奶酪板块的增长也十分亮眼。上半年，奶粉收入同比增长22.8%至20.58亿元，可比口径实现超30%的增长，其中瑞哺恩、悠瑞等聚焦功能性进行产品创新，实现线上线下渠道强劲增长。

奶酪收入同比增长32.6%至31.48亿元，主要是由于妙可蓝多连续三个季度增速高于20%，收入和利润规模均创蒙牛控股以来的新高。

国际业务方面，冰淇淋品牌“艾雪”深耕东南亚市场，稳居印尼份额第一、菲律宾即食冰淇淋第二，跃居越南行业第二。有机奶粉品牌“贝拉米”得益于中国跨境渠道及国际市场的高增长驱动，收入增长超60%。高飞称“年底前恢复至收购时的销售规模应该没问题，最关键是今天缺货。”

总之，凭借过去两年对“一体两翼”战略的坚定执行，蒙牛在价值创造与价值深耕中完成了业务结构的系统性优化，形成了可持续有质量的发展，成果亦在行业回暖之际迎来强劲释放。

用创新驱动增长

以可持续蓄积“未来动能”

凭借业务结构的优化，和多品类的发展，蒙牛上半年营收得以增长。同样地，蒙牛的净利润增速更是走在行业前列，这背后，是蒙牛在品牌、产品、渠道等各维度上完成了从广度到精度的跨越，并且从各方面为未来增长储备动能。

首先看品牌营销层面。“2026年是蒙牛的品牌建设大年，米兰冬奥会与美加墨世界杯两大IP将迎来集中爆发。”高飞在业绩会上表示。上半年，蒙牛全品类矩阵全面参与，赛事期间社媒声量与互动量连续斩获“双第一”；而外界关注的投入产出比，从中报数据来看，销售及经销费用率同比下降0.3个百分点至27.6%，声量更大，费用率不升反降。

这背后，是蒙牛已建立起一套品效销联动的品牌营销系统，将营销势能转化为业绩增长。高飞透露，冬奥会已实现开门红，一二月份整体双位数增长；而在美加墨世界杯中，蒙牛组建冠军IP叙事体系，以创新互动和出圈事件挖掘大众情绪价值，推动文化出海，夯实“要强”品牌内涵。上半年，蒙牛库存周转天数同比下降5.5天至30.5天，终端动销良好，进一步印证了品效销联动的实效。

其次看产品方面。在过去原奶价格下滑、消费需求萎缩的情况下，蒙牛就一直在坚决执行“喝上奶、喝好奶、喝对奶”的“三喝战略”，真正通过创新、价值创造，去开拓增量市场，如今液态奶收入同比增长5.2%，意味着这一战略的成果正在兑现。

更具体来说，蒙牛的软牛奶让乳糖不耐受人群“喝上奶”；特仑苏“沙金套海”深耕沙漠有机，打开高端增量；特仑苏嗨MILK系列深耕功能营养，M-PLUS高蛋白牛奶历经八年研发，打破“高营养、轻负担、好口感”的不可能三角，卡位运动营养赛道，高飞期望其成为“特仑苏之后的下一个大单品”；同步推出的分离乳清蛋白水、乳钙电解质饮料，进一步完善运动精准补给矩阵。从大众消费场景到运动场景，蒙牛正在不断打开新的增长空间。

低温酸奶方面，优益C于2025年11月获“健字号”认证，冠益乳推“健字号增强免疫力”新品并携手孙颖莎深耕年轻群体，业务实现高增；高飞表示，酸奶领域仅有的两款健字号产品优益C、冠益乳，均属在蒙牛的旗下，未来还有更多增长空间。

奶粉方面，蒙牛发布全球首款沙漠有机A2初爱牛牛菁至、升级骨力金装，并以研发成果Lc19打造“安糖盾”切入血糖管理赛道，以精准营养满足新人群需求。展望未来，高端白奶、运动营养、功能酸奶、专业奶粉等新赛道布局，将为蒙牛释放更大增长潜力。

最后是渠道层面。蒙牛正从“铺得广”转向“触得准”，加速RTM转型，捕捉新渠道增量，高飞透露，冬奥会的势能转为了实际的业绩增长，一二月份整体实现双位数增长，电商、即时零售、仓储、会员等渠道均实现良好增长。此外，蒙牛与头部零食系统开展“总对总”合作，拓展渠道；“悠瑞”中老年奶粉线上市场份额稳居第一，山姆有机高钙鲜牛奶等渠道专供产品，也收获广泛好评。通过传统经销渠道与新渠道的布局，蒙牛正持续释放全渠道增长潜能。

除了在品牌、产品、渠道等方面的“精耕”，蒙牛也在科技创新与ESG可持续发展上持续深耕。科技创新方面，蒙牛依托全球九大研发基地，联动60余家海内外顶尖科研院所，持续攻坚核心原料国产替代等行业“卡脖子”难题。

可持续发展方面，高飞表示，可持续发展不是额外的加分项，而是融入蒙牛全产业链经营的底色，宝贵的生态价值正持续转化为品牌的溢价能力与长期发展动能。

这背后涉及到的产品是蒙牛的大单品特仑苏，2025年8月，特仑苏推出沙金套海沙漠·有机纯牛奶。这款产品所在的产地，正是乌兰布和沙漠，17年前这里黄沙漫天，如今220平方公里荒漠已变身绿洲，变成全球最大的有机牧场集群，也是特仑苏沙漠有机系列最坚实的护城河和壁垒。如今，乌兰布和沙漠作为全球首个乳业治沙的完整案例，已入选联合国全球绿色发展案例库。

结语

在乳制品消费持续低迷几年后，蒙牛以一份营收利润双增、全球排名再进的中报，向行业传递了明确的回暖信号，这背后，是“一体两翼”战略的坚定执行，是“以价值创造价值”导向的产品创新的持续落地，更是品牌、渠道、科技、ESG多维协同的系统性胜利。

蒙牛的实践表明：当行业从增量扩张转向存量博弈，唯有精准洞察、创新驱动、可持续经营，才能穿越周期，跑出加速度。