广东
AI转型容易陷入两种冲动：一边追求更快增长，一边用持续投入解释利润压力。金蝶2026年中期业绩呈现出另一种状态，AI原生产品快速增长，经营质量也在同步改善。
上半年，金蝶总收入36.25亿元，同比增长13.6%；毛利润24.56亿元，同比增长17.2%，毛利率提升至67.7%。归属于公司权益持有人的盈利约5450万元，连续两个半年实现盈利。
盈利改善并非来自简单压缩投入。销售及推广、研发和行政开支仍同比增长，但增速低于收入，三项费用率分别降至36.7%、22.3%和10.2%。规模效应开始释放。
收入结构也在变化。云服务收入占比达到86%，订阅收入同比增长20.4%；AI原生产品收入2.96亿元，同比增长189%，其中订阅收入同比增长282.9%。
订阅业务要求企业长期服务客户，收入确认也更加平滑。AI原生产品进入费用审核、对账、结账、供应链和应用开发等场景后，又提供了更明确的增量价值。增长由产品使用和客户结果共同推动。
金蝶提出，人均创收还要继续提升。经营效率的改善，需要依靠产品标准化、交付方式优化和AI在内部流程中的应用。公司自身使用灵基后，全员费用报销和财务审核效率均有明显提升。
克制并不等于缩手缩脚。金蝶仍在建设现场交付工程师团队、海外本地服务网络和多国合规能力，同时推动更多客户接入灵基。投入方向更加集中，评价标准也更接近收入、现金流和客户价值。
连续盈利给AI战略提供了更稳的基础。技术浪潮会变化，企业最终要靠产品、交付与经营形成闭环。金蝶把增长速度与经营质量同时摆在财报里，这份克制，决定了转型能否跑得更久。
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