华厦眼科半年报透视：业绩延续高质量增长，屈光业务引领价值释放

本文来源：时代商业研究院 作者：文通

2026年8月28日，华厦眼科（301267.SZ）发布2026年半年报。报告期内，公司实现营业收入21.85亿元，同比增长2.17%；归母净利润2.92亿元，同比增长3.55%，利润增速略高于营收增速，延续了一季度“利润弹性持续释放”的趋势。此外，其经营现金流净额达4.81亿元，同比增长13.40%，反映盈利质量持续夯实。

在这份良好的财务成绩单背后，更值得关注的是华厦眼科在上半年持续推进的战略性布局——屈光业务在技术迭代、空间扩容与国际合作三个维度同步发力；全国化网络持续完善；“双三甲”格局与医教研体系不断深化。2026年，公司正从规模扩张向质量兑现稳步迈进。

屈光业务“三箭齐发”：技术迭代、空间扩容与人才建设

屈光手术是民营眼科的核心业务之一，2025年以来，在行业价格战与技术迭代的双重挤压下，行业盈利能力普遍承压。而华厦眼科屈光项目在2025年全年实现收入14.17亿元，同比增长9.31%，毛利率达52.83%，实现了营收与毛利率的双向提升。

2026年上半年，华厦眼科屈光项目实现营收8.56亿元，同比增长8.52%；毛利率达55.38%，同比提升0.17个百分点。规模的稳健扩张和毛利率的逆势提升验证了业务结构的持续优化。支撑这一增长的，是公司在技术迭代、空间扩容与国际合作三个维度的同步发力。

首先是设备层面的持续升级。报告期内，华厦眼科率先引进蔡司全飞秒SMILE pro散光矫正增强版，持续推广蔡司微创全飞秒精准4.0、爱尔康全光塑、EVO+ICL(V5)晶体植入等新术式，其中SMILE pro散光矫正增强版于6月25日正式发布，厦门大学附属厦门眼科中心临床合作单位同步揭牌。此前，新一代机器人全飞秒VISUMAX 800及新微创SMILE pro已在厦门、郑州、成都、上海、福州等多地医院陆续落地。此外，厦门眼科中心与全球飞秒激光领军企业瑞士Ziemer集团达成全球战略合作，成立“CLEAR超清全飞临床培训中心”，进一步推动CLEAR手术的规范化应用。

与设备迭代同步推进的，是接诊能力的空间扩容与流程优化。2026年5月，厦门眼科中心屈光科正式乔迁至五缘院区，4500平米一站式诊疗新空间启用，大幅提升了科室接诊能力与患者就医体验。

在乔迁仪式上，STAAR、强生眼力健、蔡司、爱尔康等多家国际医疗品牌企业，相继授予厦门眼科中心五项重磅荣誉——“EVO ICL亚太区临床培训中心”“全生命周期眼健康战略合作伙伴”“全光塑全国带教培训示范中心”“强生全国老视诊疗与手术卓越中心”“蔡司三焦点老花眼手术示范基地”。这既是对厦门眼科中心临床实力的高度认可，也标志着华厦眼科与国际头部器械厂商的合作正从设备采购走向深度协同。

从设备布局的底层逻辑来看，华厦眼科并非简单地“买设备”，而是通过前沿技术的规模化落地，构建起覆盖不同消费层级、不同术式需求的完整屈光手术解决方案。高端术式占比的提升，直接改善了客单价和盈利能力，而规模化装机带来的临床数据积累，又为术式优化和医生培训提供了持续反哺——设备、数据、人才三者形成正向循环，是其屈光业务规模扩张、毛利率持续领跑同行的深层原因。

设备只是拉开差距的第一步，其价值能否充分释放，核心取决于医生临床操作经验的积累。华厦眼科在专家端的配置在民营眼科医院中处于第一梯队——除了黎晓新、赵堪兴、葛坚、刘祖国等领军专家外，还有多名行业屈光专家担任学科带头人。公司开展屈光疑难病例讨论会，赋能中青年医生成长，形成“老带新、传帮带”的可持续人才梯队。规模化高端硬件矩阵与资深专家团队双向赋能，沉淀为丰富的临床实践经验，最终转化为专业竞争力。

在设备与人才的双重优势下，华厦眼科临床手术量全国领先。据悉，截至目前，华厦眼科累计完成SMILE Pro手术超2万例，公司旗下厦门眼科中心手术量居全国前列；迈可视老视矫正手术量全球领先；微创全飞秒精准4.0手术量超7万例；合肥视宁、成都华厦两家医院全光塑手术量均突破千例。

除屈光项目外，华厦眼科眼视光综合项目实现营收5.33亿元，同比增长3.71%；眼后段项目实现营收3.02亿元，同比增长9.07%，稳健增长态势延续。

白内障与老视诊疗方面亦有积极进展。报告期内，中华医学会眼科学分会常务委员叶剑教授正式受聘为厦门眼科中心特聘专家；公司率先引入全球首款同步获美国FDA与中国NMPA双重批准的强生TECNIS Odyssey奥德赛全视程人工晶状体，厦门眼科中心、上海和平眼科医院与强生眼力健共建“强生亚太老视诊疗与手术卓越中心”。

眼病诊疗方面，华厦眼科在报告期内首批引进蔡司ARTEVO 800双导航数字3D手术显微镜，为复杂白内障、眼底、眼表疾病及青光眼手术提供全过程、可视化的精准引导；厦门眼科中心获批市级糖尿病眼病专病诊疗中心，持续聚焦糖尿病眼病全周期诊疗与防控，构建“筛查-诊断-干预-随访”全周期慢病管理体系；厦门眼科中心启动“干眼全周期随访关爱工程”，通过定期随访、专属数字化建档、阶段性指标对比等举措，推动干眼全流程慢病管理；公司与隐形眼镜领军品牌目立康联名推出专为硬性透气接触镜设计的多功能护理液，推动眼视光创新产品的临床转化和推广应用。

双轮驱动蓄力长期发展，医教研协同构筑高壁垒

在增长策略上，华厦眼科坚持“内生增长+外延并购”双轮驱动，全国化布局持续完善。

截至报告期末，华厦眼科已在全国19个省和直辖市、49个城市开设64家眼科专科医院和55家视光中心。“双三甲”格局持续发挥标杆引领作用——厦门眼科中心与成都爱迪眼科两家三甲医院，构成了公司区别于同行的核心壁垒。依托八大亚专科的完整布局，公司能够同步处置屈光不正伴随的眼底、角膜相关并发症，多学科协作为复杂手术筑牢安全基础，构成了又一重竞争护城河。

华厦眼科在医教研协同方面持续深耕。报告期内，公司新增专利授权22项（其中发明专利6件），发表科研文章105篇（SCI收录58篇），参与制定或修订行业标准4项，获批医学科研项目21项，开展临床试验项目15项。福州眼科、莆田华厦获批福建省博士创新站；成都爱迪完成国家医疗器械临床试验机构备案，成为公司旗下又一家具备GCP服务能力的医疗机构，进一步推动公司GCP能力体系建设；公司与鲁南制药签署临床研究战略合作协议，计划在公司及旗下医院开展从I期到IV期等一系列临床研究项目，共同推进眼科创新药物与器械的临床研究和转化。学术影响方面，公司专家参与制订的《中国儿童青少年近视防控循证指南》正式发布，标志着公司在近视防控领域的学术话语权进一步提升。

华厦眼科的数智化转型正在加速落地。报告期内，公司自主研发的数智校筛系统3.0完成超300万人次筛查，覆盖全国三千多所学校，荣获2026全球医疗科技大会“眼科应用创新奖”。大数据门诊电子病历系统已在下属61家医疗机构完成部署，上线运行40家。糖网AI平台通过市级验收，在全国30余家医院落地应用，累计阅片超20万张；“华厦眼科智能化阅片平台”正式启动。屈光领域累计取得30余项专利与软件著作权，将专家经验转化为可复制的数字化工具，为连锁网络的标准化扩张提供技术支撑。

展望

2026年上半年，华厦眼科延续高质量增长态势，利润弹性持续释放。当前眼科医疗服务行业正处于扩容与洗牌并行的关键阶段，老龄化与近视防控需求为行业提供长期增长动能，但竞争强度持续加大，因低价竞争出清而释放的优质需求，正加速向具备明确技术壁垒和品牌信任度的头部机构集中。华厦眼科凭借“双三甲”的核心壁垒、屈光业务的系统性优势、持续深化的全国网络布局，以及医教研一体化的长期投入，有望在行业整合中持续巩固头部地位。随着眼科行业的竞争转入医疗硬实力比拼的深水区，华厦眼科围绕技术、人才、标准、数智化持续构筑的“慢变量”，正在成为其穿越周期、持续跑赢行业的确定性力量。