华发股份2026年上半年营收190.29亿元以韧性经营稳固发展底盘

2026年上半年，房地产行业仍处于去库存、去杠杆的深度调整通道。国家统计局数据显示，1—7月全国商品房销售金额42718亿元，同比下降13.1%；房地产开发投资4.3万亿元，同比下滑19.2%；房企到位资金同比下降20.3%。

Wind数据显示，74家A股房企披露2026年中期业绩预告，55家预计归母净利润亏损，占比达74%。亏损已从中小房企蔓延至头部阵营，成为行业周期的集体态势。

2026年8月31日，华发股份（600325.SH）披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入190.29亿元，全口径销售金额221.4亿元，稳居克而瑞百强房企第14位，归母净利润亏损36.54亿元。在行业整体收缩、逾七成A股上市房企亏损的背景下，华发股份持续优化产品力、加速存量出清，商业运营、冰雪文旅、物业服务、轻资产代建等多元业务收入贡献持续提升，经营底盘与财务安全边际保持稳固。

穿透周期看调整 逆势之下破局转型

半年报显示，华发股份本期业绩亏损主要来自三个层面：其一，受市场调整影响，结转收入规模与毛利率同比下滑；其二，公司主动盘活存量资产、加快资金回笼，综合大宗交易折损计提资产减值损失；其三，行业行情走弱导致项目利息资本化减少，财务费用相应上升。

市场分析人士指出，判断房企的可持续经营能力，应穿透单期利润，关注三个核心变量：销售基本盘是否稳固、多元现金流是否形成支撑、资产负债表是否持续修复。从半年报数据看，华发股份在这三个维度上均未出现弱化信号。

报告期内，公司并未因短期承压放缓转型节奏，围绕加快销售回款、分类施策盘活资产、迭代升级“好房子”产品力、强化成本全链条管控、推进组织架构改革五条主线提质增效；同时提升商业、物业板块经营质效，拓展冰雪文旅、轻资产代建等第二增长曲线赛道。在行业调整周期中积极优化资产结构、推进战略转型，是本轮调整中华发股份的核心经营逻辑。

核心城市销售稳健 “AI+健康人居”构筑产品护城河

2026年全国住房城乡建设工作会议明确提出，要“实施房屋品质提升工程，有序推进‘好房子’建设”；“十五五”规划更首次将“建设安全舒适绿色智慧的‘好房子’”写入国家规划。规模扩张时代落幕，产品力正成为房企穿越周期、重建市场信任的核心壁垒。

8月28日，华发AI+健康人居体系在珠海正式亮相，珠海华发·泓玺、上海华发·四季观澜、杭州华发·武林宸院、成都华发·锦宸院、武汉华发·峯荟等核心城市七个项目作为首批落地应用集中推出。发布会现场，中国房地产业协会副会长、普睿数智董事长丁祖昱，华为鸿蒙智家解决方案总经理许宝军，以及来自全国各地的行业专家、媒体代表与商企协会嘉宾齐聚一堂，围绕“华发AI+健康人居”的价值内涵与行业意义展开交流探讨。

当行业仍在探讨“好房子”的标准与方向，华发已率先完成从“科技+好房子”到“AI+健康人居”的全面升级，以世界卫生组织健康观为支撑，对标WELL国际标准，将广西巴马“长寿密码”具象为8大居家健康场景、4大社区服务与6大未来生活实验室，用46年产品创新积淀树起了“好房子”之后的下一个行业坐标。

上半年销售表现印证了华发产品力的市场号召力。据克而瑞数据，公司2026年1-7月以249.9亿元全口径销售金额位列中国房地产百强第14位，持续巩固核心城市市场份额，筑牢经营基本盘。

在大本营珠海，公司包揽1—6月全市房企成交面积、成交套数、销售金额三项冠军，全市热销项目榜中华发系独占6席。其中，珠海华发·香山湖壹号作为《珠海市推进“好房子”建设技术指引（试行）》首个实景示范样板项目，上半年热销10.1亿元，获央视财经《潮起珠海》直播报道；珠海华发翠湖香山“机器人山庄”实景体验区，将覆盖多领域的机器人深入融入社区和家庭全场景，相继获央视新闻、《人民日报》报道。

立足珠海、面向全国，公司聚焦核心一、二线城市的土储战略持续兑现。上海静安里项目登顶上海风貌别墅销售榜首，并斩获多个国内外顶级设计奖项，实现销量与口碑双丰收；成都锦宸院延续红盘势头，入选2026上半年全国十大轻奢作品、中国好房子作品TOP20；杭州武林宸院纯墅房源首开告罄，去化动能强劲。

跨境置业成为差异化增量。上半年公司港澳客户成交占比达31%，创历史新高。珠海华发·天荟在首开当日港澳客户成交占比高达60%，成为湾区跨境置业的现象级项目。

前端的热销是市场的选择，后端的交付则是能力的兑现。上半年，公司累计高品质交付房源6000套，交付规模位居行业典型房企前列，以扎实的交付能力持续夯实市场信任基础。

多元赛道加速突围 “地产+”第二曲线成效显现

在稳固住宅开发基本盘的同时，华发股份主动求变，持续加码冰雪文旅、商业运营、物业服务、轻资产代建等经营性业务。上半年，多元业务营业收入、利润总额同比实现大幅增长，第二增长曲线加速成型，为中长期发展打开新的空间。

冰雪文旅作为全新培育的特色赛道，已成为公司最具爆发力的增长新引擎。全球最大室内雪场——深圳华发·前海冰雪世界于今年6月完成品牌焕新，实现自营自管。上半年实现营收2.97亿元；截至8月，室内滑雪场入园游客总量突破110万人次，其中港澳游客占比约30%。随着超感公园、FUNMIX潮流街区等业态陆续落地，“冰雪+旅游+商业”复合业态矩阵将持续完善，同步带来了其它核心城市冰雪项目的合作洽谈机会，为公司全国复制冰雪文旅模式提供了成熟范本。

商业运营持续释放活力，成为稳定现金流来源。2026年“五一”假期，珠海区域项目客流、营收双增长，助力珠海跻身全国热门消费城市前列；武汉、中山、威海、太仓、深圳等地项目客流高企，全国商业矩阵运营态势向好。上半年，华发商业实现租金收入3.8亿元，核心商业项目客流量约4448万人次。

物业服务板块提质升级，增值业务实现跨越式增长。上半年，华发物业营业收入同比增长8.6%，生活服务、资管服务、零售服务、美居服务、空间服务等增值业务全面发力，持续拓宽物业服务营收边界。同时成功拓展珠海奇思智慧园区、米林市火车站、米林市教育局等优质外部项目。

轻资产代建业务以起步即冲刺的加速度，在竞争激烈的代建市场中迅速卡位。中指研究院数据显示，华发建管成立未满一年，即以56.3亿元代建销售额跻身2026上半年代建销售规模TOP7，上半年在上海、苏州斩获两个轻资产代建项目。此前武汉华发·外滩玺、苏州四季听澜以高品质建设树立区域标杆，广州雲山境凭借优质山居改善产品力获评区域改善标杆，实现“一个项目一个标杆”。

国资定增逆势加持 控股股东全额认购强化资本底盘

在行业融资收紧、市场信心偏弱的背景下，国资股东的鼎力支持，是华发股份稳健经营的重要支撑。今年上半年，公司披露融资规模不超过26.5亿元的向特定对象发行股票预案，相关再融资申请已于8月14日获上海证券交易所受理。根据预案安排，控股股东华发集团主动放弃监管允许的20%折价空间，将以市价全额认购本次定增，用真金白银的资本投入为上市公司发展提供支撑。本次定增落地后，将有效补充核心项目开发流动资金，优化整体资本结构、降低杠杆率，进一步提升抗周期能力。

长期以来，控股股东华发集团持续通过定增认购、二级市场增持、融资担保、资产收储、现金增资等多元方式，为上市公司提供全周期、全方位资源赋能。本次全额认购完成后，集团持股比例将进一步提升，双方有望依托科技、城市、金融三大产业集群资源，在城市更新、住宅产品迭代、第二增长曲线培育等领域深化产业协同，持续拓宽多元业务增长边界。

融资畅通资产焕活 稳健财务夯实安全垫

面对行业深度调整的经营压力，公司始终将现金流安全作为经营底线，全面落地“瘦身健体、降本增效”经营策略，持续优化财务结构、提升运营质效。上半年，销售费用同比下降25.73%、管理费用同比下降10.61%，期间费用管控持续优化；同时全力盘活存量资金资产，大幅提升资金周转效率与资源利用效益，实现经营质量稳步提升。

融资端，依托AAA主体信用评级与珠海国资股东背书，在监管部门指导支持下，华发股份2026年上半年获批60亿元私募债额度，截至6月末在手未发行债券额度合计超260亿元，为未来债务接续储备了充裕空间；7-8月公司即先后完成两笔合计28亿元中期票据全额转售工作，实现公开市场到期债券全额接续。截至6月末，公司综合融资成本较2025年末下降42个基点。

资产端，公司坚守审慎经营原则，多措并举推进存量资产盘活与土储结构优化。一方面，主动优化全国土储布局，全面聚焦核心城市深耕，上半年精准布局上海浦东优质地块；另一方面，动态优化存量项目股权结构，主动转让低效合作项目股权，有效回笼流动资金、降低资金沉淀。通过轻重资产动态配比优化，公司持续压降负债规模，上半年有息负债较上年末下降1.46%、资产负债率较上年末降低0.52%，资产结构持续优化，抗风险能力显著增强。

公司管理层表示，下半年公司将继续遵循房地产调控政策与“好房子”建设导向，以现金流安全为经营底线，推进存量盘活、优化土储结构、压降经营成本，保持基本盘稳定，积极把握资本市场窗口机会。在珠海市委、市政府、市国资委及控股股东的坚强领导下，迎难而上、稳步攻坚，全力守护全体股东的长远利益，推动企业高质量可持续发展。

大浪淘沙，方显韧性底色。2026年是“十五五”开局之年，亦是房地产行业转型攻坚的关键之年。展望未来，华发股份将持续坚守穿越周期的战略定力，以“好房子”体系夯实主业根基，以存量盘活与土储优化积蓄发展后劲，以严控成本与组织效能提升筑牢经营基本盘，以资本市场机遇和多元赛道拓展重塑增长曲线，依托国资平台深厚禀赋与产业资源，在行业新模式、新格局中实现价值重塑与长效增长。