湖北
德国通胀又有点抬头了。联邦统计局8月31日公布的初步数据显示，2026年8月消费者价格同比上涨2.9%，高于7月的2.8%；与7月相比，价格上涨0.2%。
通胀的主要推手仍是能源：8月能源价格比一年前高出10.5%，明显超过整体物价涨幅。
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能源涨幅持续加大
德国能源价格的同比涨幅，从6月的3.4%升至7月的8.3%，8月进一步达到10.5%。同期，整体通胀率从2.3%升至2.9%。
伊朗战争带来的石油市场波动，是近期能源涨价的重要背景。德国临时燃油减税措施在6月底结束，也推高了随后加油时的支出。 此外，莱茵河低水位增加了运输困难。货船装载受限，同样数量的货物需要更多运力，运输成本上升，又给燃料等商品的价格带来压力。
与能源相比，其他领域的价格变化相对平稳。剔除食品和能源后的核心通胀率，8月维持在2.4%，与7月持平；服务价格同比涨幅则从2.9%略降至2.8%。
02
能源成本的传导威力
这次通胀回升突出集中在能源，尚不能据此断言已出现全面的新一轮涨价潮。
然而能源不仅关系到加油和取暖，也影响工厂生产、食品冷藏及货物运输。如果高成本持续，企业可能逐步调整售价，让压力向其他消费领域传递。 但传导速度和幅度取决于合同、竞争及企业自身承担成本的能力，并非立即、等比例涨价。
03
欧元加息的预期增加
欧元区其他主要国家，例如法国和西班牙，通胀率也远高于欧洲央行2%的目标。
欧洲央行于今年6月决定了近三年来首次加息，7月份又暂停了加息。欧洲央行7月会议纪要指出：
尽管决策仍将取决于现有数据，但除非通胀前景显著改善，否则可能需要进一步加息。
HQ Trust首席经济学家Michael Heise表示：
欧洲央行在下次会议上加息的可能性很大。
欧洲央行可能在9月份第二次上调基准利率，从2.25%上调至2.50%。
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