创制农药兑现收益、产能建设持续蓄力，泰禾股份营收净利稳步高增

日前，泰禾股份（301665.SZ）披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入29.73亿元，同比增长23.23%；实现归母净利润2.41亿元，同比增长32.27%。2026年上半年，公司凭借技术创新、产能迭代及全球化布局，稳健完成阶段性经营目标，高质量发展路径持续明确。

来源：摄图网

产能项目有序落地扩能增效，筑牢中长期业绩基本盘

上半年，泰禾股份聚焦农药及中间体产能升级，多个核心在建项目高效推进。公司稳步落地嘧菌酯扩产及中间体配套试生产、MXDA项目扩建、凌翘中间体配套、氟唑菌酰胺新建项目等重点工程，同时推进埃及海外项目设计布局。

目前，公司嘧菌酯原药项目已建成，该产品为全球主要杀菌剂之一，也是泰禾股份的核心产品之一。从嘧菌酯产品规模和质量来看，公司均具备较强的竞争力。此次项目达产，意味着公司杀菌剂产品线正持续向高附加值领域延伸，且伴随着产能的提升，公司有望通过规模化生产进一步提升盈利能力、降低生产成本。

MXDA为重要精细化工中间体，近年来受下游风电行业、电子电气行业的需求扩张影响，正日益受到关注。泰禾股份针对这一领域展开了前瞻性布局，为国内最早一批规模化量产MXDA的企业。目前公司MXDA系列产品柔性生产线扩至1万吨，投产后产能跻身全球前列，占据全球主流市场份额。依托不断释放的高端杀菌剂产能，泰禾股份有望进一步提升高端产品市场占有率与供应链自主可控能力，为业绩持续增长提供产能支撑。

同时，公司以氟唑菌酰胺为代表的次新化合物也正迎来新进展。氟唑菌酰胺为SDHI类杀菌剂的领军品种，其市场份额已连续多年占据该品类首位，极具市场潜力。针对这一产品，泰禾股份规划了年产2000吨的新增产能，目前进入工程化通道，处于装置建设阶段，预计将于2026年下半年投产。该项目达产后，将进一步丰富公司在高端杀菌剂领域的布局，为全球客户提供更具竞争力的产品解决方案。

通过高潜力产品的批量化扩产，泰禾股份不仅夯实了核心产品的产能基础，更在技术迭代、成本控制与市场覆盖等方面构筑起系统性优势。随着各重点项目陆续投产达效，公司经营质效有望持续优化，为全年业绩目标达成提供坚实支撑。

环丙氟虫胺实现亿元级商业化，多款在研创制产品打开成长天花板

在创新为本、技术驱动的发展理念下，泰禾股份已实现从传统仿制到仿创结合的跨越，产品梯队愈发完善。报告期内，公司第一个创制化合物环丙氟虫胺（专属中文商标“凌翘®”）商业化进程加速，2026年上半年已实现销售收入约2.83亿元。该化合物获IRAC-MOAG30认证，成为近20年来首个入选IRAC-MOA的中国创制杀虫剂，标志着公司成功跨越从仿制到自主创制的关键门槛。

据Sigma数据，全球鳞翅目害虫防治市场前20国合计规模约63亿美元，其中中国以17.23亿美元居首，巴西（10.23亿美元）、印度（6.82亿美元）分列其后。且环丙氟虫胺的全球渗透率尚不足1%，放眼全球鳞翅目害虫防治市场空间，叠加环丙氟虫胺尚处于上市初期的业务体量，也锚定了该产品后续放量的成长边界与上行空间。

业内人士进一步分析表示：从公司披露的发展历程看，环丙氟虫胺2025年10月国内登记，11月、12月新品分节点启市，2026年3月继续推进上市节奏——换言之，2.83亿元收入是在大约两个季度的实际销售窗口内完成的。产品直击鳞翅目害虫高抗性痛点，部分区域出现“即效型”需求爆发；且依托泰禾已有渠道网络与UPL等国际企业分区域协同推广，加速初期覆盖；从获批到亿元级收入仅隔一个作物季，该产品虽尚处于市场导入初期，但已释放出强劲的商业化增长势能。

围绕这一核心产品，公司同步推进国内外市场布局。国内市场方面，围绕环丙氟虫胺，国内自有品牌为百施佳®和浩德歌来雅®；与先正达合作品牌为英派福，均在国内成功上市，凌翘®全球布局和开发持续推进。全球市场方面，公司已启动环丙氟虫胺在全球的登记，目前已在中国、巴拉圭和柬埔寨取得登记并实现销售；同时借助创制化合物环丙氟虫胺与UPL的合作，开展在全球市场的登记工作，包括OECD全套资料的开发等，为公司沉淀登记相关know-how迈出重要一步。

在环丙氟虫胺成功商业化的同时，公司创制产品管线持续充实，多款创制杀虫和杀菌剂产品在开发管道中，其中，全新作用机制的果蔬杀菌剂CACF01和水稻田杀虫剂CACI02将于2027年启动登记，后续将陆续有卵菌纲病害杀菌剂，鳞翅目杀虫剂和刺吸口器害虫杀虫剂进入登记管道，进一步丰富果蔬和水稻产品线。此外，公司加大次新原药开发布局，继丙硫菌唑、肟菌酯产品后，氟唑菌酰胺进入工程化通道，砜吡草唑开发了原药合成新工艺并已申请专利；国内外制剂产品开发也在持续加速，不断增强创制、次新混剂不同剂型的开发能力，为公司中长期发展积蓄新动能。（AD）