迈瑞医疗：2026年二季度利润止跌回升，国内将重回正增长轨道

《星岛》记者 黄冬艳 广州报道

国内收入降幅收窄至1.61%、体外诊断核心业务国内平均市占率提升至14%……迈瑞医疗终于迎来止跌回升的明确信号。

8月28日晚间，迈瑞医疗（300760.SZ）披露2026年半年度报告，这家国内医疗器械龙头在今年二季度实现净利润同比正增长，营收增长也重回双位数。

数据显示，2026年二季度，迈瑞医疗实现营业收入约93.05亿元，同比增长10.45%；归母净利润同比增长约1.1%，为24.67亿元，扣非净利润同比增长2.88%至24.88亿元。单季度营收、净利双双转正，结束了自2025年以来连续七个季度的下行，改善趋势明显。

▲迈瑞医疗近三年单季度业绩变化，来源：东方财富

除海外业务延续较快增长外，迈瑞医疗国内业务中的体外诊断、新兴业务均出现回暖迹象。

所谓路遥知马力，迈瑞医疗在半年报中表示，历经连续三年深度调整，国内医疗设备行业最为艰难的阶段已然过去。

随着AI辅助诊断医保落地、创新器械支付优化、基层医疗建设推进，迈瑞医疗或将凭借政策红利与数智化转型打开新空间，预计2026年全年其国内业务有望实现正增长，2027年及之后国内业务将进入更加稳定的持续快速增长阶段。

受利好预期刺激，8月31日迈瑞医疗股价盘中最高涨超3%，总市值重回2000亿。截至当日收盘，股价报165.35元/股，涨幅0.64%，总市值为2003.71亿元。

止跌回升信号明确

总体来看，上半年迈瑞医疗总营收177.47亿元，同比增长6%；归母净利润47.97亿元，同比下降5.37%；扣非净利润50.28亿元，同比减少1.52%；经营活动产生的现金流量净额48.77亿元，同比增长24.35%。

值得注意的是，在汇率中性情况下，上半年迈瑞医疗营收同比增长8.16%；剔除汇兑损益影响后，扣非净利润同比增长11.08%，净利润同比增长8.68%。

这意味着，迈瑞医疗的账面利润下滑主要为汇兑波动等非经营性因素，实际的经营基本面修复力度强于表观数字。

其中，在欧洲、拉美、亚太等市场业绩增长的推动下，迈瑞医疗国际业务快速增长，上半年贡献收入94.71亿元，同比增长13.67%，占总营收的比重为53.37%。去除汇兑损益影响，美元口径下的国际业务营收同比增幅更达到18.42%。

国内市场方面，尽管国内医疗设备行业整体仍处于弱复苏态势，但迈瑞医疗的基本盘也已展现出穿越周期的韧性。

有分析指出，伴随DRG/DIP支付方式改革、试剂集中带量采购、检验结果互认、医疗服务价格治理等多项政策落地实施，体外诊断行业步入调整收缩期，试剂使用量与产品价格均出现不同程度的下行，预计体外诊断市场规模延续萎缩，但降幅相较去年将有所收窄。

可以佐证的是，今年上半年迈瑞医疗国内业务营收约为82.76亿元，同比降幅已大大收窄至1.61%，其中体外诊断回升信号尤为明显。

《星岛》了解到，今年上半年迈瑞医疗的体外诊断业务营收68.65亿元，同比增长9.58%，占总收入的比重接近39%；其中国内体外诊断业务收入占国内整体业务收入的比重达到一半。

在行业集中度提升与进口替代的双重红利加速兑现基础上，迈瑞医疗通过持续聚焦双大客户，实现免疫、生化、凝血三大体外诊断核心业务在国内市场的平均占有率从2025年中期的10%持续提升至2026年第二季度的14%，且预计2027年年底将可进一步达到20%。

上半年，迈瑞医疗核心产品MT 8000全实验室智能化流水线在国内市场新增订单超过260套、新增装机近200套，全年新增订单目标因此上调，期内该公司还新推出免疫试剂产品6个，目前获国家药监局批准上市的产品总数已增至100个。

迈瑞医疗表示，体外诊断业务是其各业务板块中国产化率最低的领域之一，进口替代属于起步阶段，行业集中度仍有很大提升空间，未来仍将是其国内业务中长期重要的增长驱动。

此外，迈瑞医疗新兴业务中的微创外科、微创诊断数据同样可圈可点，上半年均实现25%左右的同比增长，有望成为新的增长引擎。

2026年上半年，迈瑞医疗新兴业务营收31.1亿元，同比增长19.59%，其中国内新兴业务收入占国内整体业务收入的比重约为24%。

具体来看，微创外科耗材业务收入上半年同比实现翻倍以上增长，手术机器人产品也已完成底层能力建设及产品布局，进入产品化开发阶段；微创介入方面，上半年国内电生理PFA手术累计完成7200余例，超过2025年全年水平，冠脉、外周产品线在国内市场入院数量、签约渠道规模均实现双位数增长，并顺利中选多省市集采项目，海外多区域自主品牌持续放量。

迈瑞医疗方面透露，国内新兴业务与体外诊断业务的累计收入占其国内业务营收的比重已超过七成，在核心业务持续增长的驱动下，预计2026年全年其国内业务有望实现正增长，并在2027年开始进入更稳定的持续快速增长阶段。

政策与数智化共振

在国内市场，目前迈瑞医疗的产品已覆盖中国超11万家医疗机构和99%以上的三甲医院，产品渗透率持续提升。

而真正推动迈瑞医疗国内业绩复苏以及打开未来增量空间的，不仅有政策端的红利释放，更有该公司数智化转型等多级共振带来的结构性机会。

《星岛》了解到，今年3月末，国家医保局正式将影像筛查、器官病变诊断等12项临床高频AI辅助诊断项目纳入全国统一医保乙类目录，并在全国837家三甲医院同步落地实施。

该政策不仅为AI辅助诊断的商业化“最后一公里”扫清了制度障碍，还随着国家推动构建省、市、县、乡四级贯通的AI辅助诊疗网络，使得优质医疗资源实现数字化下沉，叠加同期开始的基层医疗卫生机构医疗质量改善三年行动，医疗卫生服务资源正加速下沉至县级及以下的医院和医疗机构。

与此同时，支付端的多元体系也不断得到优化，医保按病种支付DRG/DIP 3.0方案即将印发，拟对创新医疗器械、疑难重症手术设立支付倾斜机制。

消费终端政策红利刺激医疗器械基层市场终端需求放量，医保覆盖政策则进一步推动相关创新药械及AI辅助诊断产品盈利模式的升级。

政策端的多维共振之下，已构建“设备+IT+AI”数智医疗生态系统的迈瑞医疗，凭借产品布局与生态先发优势，也终于得以在市场拐点来临前实现“抢跑”。

2026年上半年，迈瑞医疗研发投入17.79亿元，占营业收入的比重达10.02%。而近年来该公司持续的高研发投入赋能，数智化成果正加速进入价值兑现以及规模化落地阶段。

以国内市场为例，迈瑞医疗已建成覆盖检验、影像、监护等核心业务线的“三瑞”数智生态系统。

截至2026年6月30日，“瑞检生态”实验室解决方案在全国实现近1450家医院装机，其中约80%为三级医院，上半年新增装机超350家；

“瑞智生态”上半年新增项目超140个，其中新增三甲医院超60家，国内累计装机医院达1400家；

“瑞影生态”已覆盖全国31个省、市、自治区及中东、非洲、拉美、东南亚等国际区域，累计装机超29000套，上半年新增超3000套，累计专业用户超7.9万人。

支撑上述“三瑞生态”的中枢，则是启元AI垂域大模型家族。随着AI辅助诊断正式纳入医保支付，“启元生态”已在多家顶尖三甲医院落地应用，先发优势得到进一步放大。

截至目前，迈瑞医疗的启元重症医学大模型装机医院已超40家，围术期医学大模型装机超10家，检验大模型国内累计装机超10家，可实现疑难报告审核效率提升约30倍、报告审核准确率超90%，超声大模型亦已在多家医院及县域医共体落地，覆盖重症、围术期、医工、妇产、乳腺、检验等多个专科。

系列数据背后，代表着迈瑞医疗从“卖设备”向“卖服务与解决方案”转型的实质性跨越，其医疗数智化转型早已转化为可量化、可复制的临床价值。

随着国内业务回暖信号逐步确认、政策红利与数智化转型形成共振，迈瑞医疗多引擎驱动的增长格局正在成形，作为龙头企业的迈瑞医疗率先确认经营拐点，国内业务重回持续增长轨道，也将进一步打开其长期成长空间。

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