上海
9月1日，百度集团在香港联交所发布公告称，此前宣布自愿将于香港联交所第二上市地位变更为主要上市地位的转换，于当日生效。百度现为香港联交所及纳斯达克全球精选市场双重主要上市的公司。
首先，这次身份转换最直接的作用，是给百度打开了南向资金的直接入口。按照现有规则推算，百度最快9月7日就有望被纳入港股通，内地投资者不用再通过复杂的境外账户，直接用A股账户就能交易百度港股。过去百度作为第二上市标的，内地南向资金的参与渠道一直不通畅，现在打通之后，内地产业资本、普通投资者对百度的定价权会明显提升，不再完全跟着美股市场的波动走，这对一家正在全力押注AI的科技公司来说，相当于拿到了一个更贴近本土产业资金池的“通行证”。
其次，双重主要上市的生效，刚好踩中了百度AI商业化的关键拐点。之前市场看百度，总还带着“传统互联网广告公司”的旧印象，现在连续两个季度AI业务收入占比过半，说明AI已经从过去的高投入成本中心，变成了真正能扛住营收大盘的核心增长引擎。之前市场对百度的估值，很多时候还是用传统互联网公司的PE框架去套，现在随着南向资金的进入，本土产业投资者会更愿意用AI全栈产业链的逻辑去给它重新定价，底层有昆仑芯算力支撑，中间有大模型底座，应用端有库库AI办公等产品落地，这套完整的产业链条的价值，之前在美股市场并没有被充分体现出来。
第三，这次转换其实也给中概股的后续发展探出了一条更稳的路径。过去不少在港第二上市的中概股，始终面临着海外市场政策波动带来的流动性隐忧，百度这次不融资、不发新股，平稳完成双重主要上市转换，既保留了美股的上市地位，又拿到了港股通的入场资格，相当于同时绑定了中美两个资本市场的流动性，给后续的AI长期投入铺好了更安全的资本底盘。从产业经济学的角度看，一家科技公司的长期竞争力，从来都不只是技术领先，更在于能不能匹配到和自身产业周期相适配的资本环境，百度现在走的这一步，恰恰是把自己的资本定价权，往更熟悉AI产业逻辑的本土市场拉近了一大步。
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