“新限塑令”推进！恒鑫生活可降解业务大有可为

恒鑫生活（301501.SZ）是一家集绿色低碳生物基制品研发、生产、销售于一体的高新技术企业。公司聚焦生物基材料与绿色低碳产业，秉持创新、绿色、低碳、智能化、全球化的发展理念，以生物基材料的研发及智能制造为核心，在绿色低碳生物基餐饮具、环保餐饮包装等重点领域，深化技术研发和强化全产业链协同发展，为客户提供具有环保属性与市场竞争力的产品，助力破解“白色污染”问题，实现“双碳”目标。公司于2025年3月在创业板上市，目前已经发布2026年半年报。

来源：摄图网

拥抱绿色低碳变革

恒鑫生活上半年营业收入为9.35亿元，同比增长7.42%；归母净利润为6205.76万元，扣非归母净利润为5549.73万元，基本每股收益0.42元。

进一步分析，公司产品可分为可降解产品、不可降解产品、其他业务。从业务结构看，公司绿色可降解方向大有可为。

公司可降解产品实现收入4.51亿元，占主营业务收入比重约50%，该比例在2025年不到50%；不可降解产品收入4.49亿元，两者规模基本相当，但可降解产品毛利率达23.25%，几乎比不可降解产品的毛利率（12.24%）高出一倍。此外，公司上半年内销收入6.61亿元、增速达15.45%。

上述业务结构调整，对应的是禁限塑的推进。2026年全球超130个国家已出台“禁限塑”相关政策，国内“新限塑令”进入深化实施阶段。8月15日，《中华人民共和国生态环境法典》施行，不可降解一次性塑料制品的管理被写入法典，从倡议升级为法律强制要求。依据法典第九百九十八条，国家依法禁止和限制生产、销售、使用不可降解塑料袋等一次性塑料制品，同时鼓励推广可循环、易回收、可降解的替代产品。

对此，恒鑫生活表示，将密切跟踪国内外“禁限塑”、碳税及行业标准更新动态，提前分析政策导向并制定应对策略；针对不同区域政策差异，开展深度研究并因地制宜调整市场布局与产品策略；同时积极参与行业标准制定，加强与政府部门、行业协会的沟通交流，确保业务发展与政策要求高度契合。

全球化布局逐渐完善

恒鑫生活产业链完整，具备从PLA、PHA粒子改性、淋膜、片材加工、印刷、成型的全流程加工生产能力。公司产品线齐全，能够生产各种规格、样式、材质的纸制及塑料餐饮具，包括塑料杯盖、塑料杯、刀叉勺、吸管等，可以根据客户的个性化需求进行定制深度适配全球不同区域市场的禁限塑政策要求，已实现PLA、PHA生物基材料体系的产品研发、技术落地与规模化批量供货。公司丰富的产品类型增强了公司的竞争力，为公司拓展国内外优质客户打下了坚实的基础。

如前所述，公司上半年内销增长，而在外销方面，公司的全球化布局也有一定的成效。

恒鑫生活依托垂直整合的研发制造体系与全品类柔性供应能力，深度绑定全球头部餐饮品牌，构建覆盖咖啡、茶饮、快餐等行业的客户群体。公司与国内外众多知名餐饮及消费品牌建立了长期稳定的战略合作关系，形成了高黏性、高壁垒的客户合作体系。与全球头部客户的深度合作，不仅持续提升了公司的品牌知名度与行业影响力，同时推动公司技术迭代与新产品研发落地，助力可生物降解产品在全球市场的规模化推广与应用。

同时，公司实行海内外双引擎驱动的全球化产能布局战略，在境内建立了合肥、上海、海南、武汉等多个核心生产基地，同时覆盖使用生物基餐饮具消费市场相对集中的区域市场，能够根据下游客户的不同要求进行定制化、规模化生产并快速批量交货。2025年4月，公司泰国工厂完成首次发货并进入常态化生产，目前正处于产能快速爬坡阶段，主要承接美国市场订单，全球化产能布局落地见效，将成为公司海外业务拓展的核心支点。

据半年报，泰国子公司泰国恒鑫资产规模达到33609.79万元，占公司净资产比重为16.09%，且处于盈利状态。

研发投入不菲

作为创业板公司，恒鑫生活非常重视研发，上半年研发投入达2737万元，与上期基本持平。

公司始终坚持以市场需求为导向进行技术研发创新，培育了一支研发经验丰富、自主创新能力强的专业技术队伍。公司及子公司安徽恒鑫为国家高新技术企业，将技术研发能力视为增强公司市场竞争力的核心要素。

经过多年的研发投入，公司积累了PLA、PHA等生物基材料改性技术、淋膜技术、纸杯高速成型技术等核心技术体系。相关技术成果已实现产业化落地，相关产品先后斩获全球首张PHA家庭与工业堆肥淋膜纸制产品证书（DINCERTCO）、全球首张PHA淋膜纸制品BPI家庭堆肥认证。

目前，恒鑫生活及子公司累计拥有6项发明专利、112项实用新型专利及27项外观设计专利。公司参与制定/起草的生物基制品行业的国家标准包括GB/T29284-2024《聚乳酸》、GB/T43953-2024《全生物降解聚乙醇酸（PGA）》、GB/T32366-2025《生物降解聚对苯二甲酸-己二酸丁二酯（PBAT）》、GB/T33798-2025《生物聚酯连卷袋》等，公司在生物基制品领域专利储备丰富，参与了国家及行业标准制定工作，体现出公司在生物基材料技术实力及市场地位。（AD）