北京
9月1日的A股估值数据出来了。大盘维持在4.1星，但市场内部的分化比星级数字看起来要剧烈得多。一边是价值风格和红利指数相对坚挺，另一边是成长风格和中小盘股在美联储加息信号和海外流动性收紧的夹击下，压力肉眼可见。
这种分化不是一天形成的。股息率高的价值风格，因为自身能产生现金流，2-3个季度估值也不高，整体会稳定一些。而成长风格和中小盘股，对流动性的敏感度更高，海外一收紧，估值就被压得喘不过气。
定投实盘：第430期发车
螺丝钉定投实盘更新到了第430期，个人养老金定投实盘也推进到了第79期。操作逻辑没有变：低估时定投买入，高估时分批止盈。主动优选组合在低估区间继续买入，养老金账户里则配置了中证A500、300红利低波动等指数。
这套策略的核心，是用实时星级估值来指导操作。星级低了就买，星级高了就卖，不靠预测，靠纪律。
止盈信号：中小盘指数出现高估机会
文章特别提醒，部分中小盘类指数已经出现了高估止盈的机会。止盈的方法很明确：看持有的高估基金份额，每周卖出10%，大约分10周上下止盈卖出。这样既锁定了收益，又不会一次性卖飞。
中证A500指数已经完成了止盈，资金留存下来，等待未来低估品种出现时再次定投。这种"高估卖出、低估买入"的循环，就是这套策略的完整闭环。
个人养老金账户的长期配置逻辑
养老金账户的操作思路和普通定投略有不同。它更强调长期配置，通过高估止盈后的资金留存，等待低估品种出现时再投入。中证A500、300红利低波动这类指数，在养老金账户里承担的是底仓角色，波动相对可控，适合长期持有。
另外，文章还推荐了新上市的《个人养老金投资指南》一书，作为养老金配置的参考读物。
当前市场环境下，价值风格和红利指数的稳定性已经体现出来了。如果你手里持有中小盘指数基金，不妨对照一下估值数据，看看是不是到了该分批止盈的时候。
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