北京
9月1日，A股银行板块迎来高光时刻。中国银行、建设银行、江苏银行、成都银行收盘股价创下历史新高，工商银行、中信银行盘中同样触及历史高点。四大行总市值合计突破9.45万亿元，板块单日资金净流入63.27亿元，在31个细分行业中排名第一。
这不是一次孤立的市场躁动。41家上市银行当日收红，银行板块整体涨幅居前。从资金流向看，主力资金对银行股的偏好相当明确——净流入金额断层领先其他行业。这种级别的资金集中涌入，在今年的A股市场并不多见。
半年报揭示的分化格局
股价创新高的底气，来自刚披露完毕的半年报。42家上市银行中，36家归母净利润实现同比增长，整体盈利面相当扎实。但细看数据，行业内部的梯队分化比想象中更明显。
城商行成为这轮业绩竞赛的领跑者。厦门银行营收同比增速达19.60%，苏州银行13.08%，宁波银行11.54%，三家银行包揽了营收增速前三。而股份制银行中的光大银行则略显疲态，营收同比下滑4.32%，成为少数负增长的样本。
更值得关注的是净息差的变化。近半数上市银行净息差出现触底回暖迹象，计息负债成本率同比下降超过34个基点。这意味着银行的“赚钱效率”正在修复，而此前市场对银行息差持续收窄的担忧，至少在部分银行身上开始缓解。
险资增持释放的信号
这轮银行股上涨背后，一个不容忽视的力量是险资。二季度，中国人寿、人保寿险等多个险资账户大举增持银行股。以中国银行为例，二季度获得3个险资账户增持，持股市值合计超过75亿元；邮储银行的前十大股东名单中，也新出现了2个险资账户。
大型保险企业陆续跻身银行前十大股东，这被市场解读为长期资金对银行板块的明确认可。险资的持仓周期通常以年为单位，它们的入场往往比短线资金更具风向标意义。
券商怎么看后市
对于银行股接下来的走势，券商分析师给出了相对乐观的判断。广发证券分析师倪军认为，净息差同比降幅收窄、环比企稳回升，是营收和利润同比大幅修复最重要的边际变化。中泰证券研究所所长戴志锋团队则指出，全年银行业绩确定性强，对公业务强劲和居民持续的低风险偏好将推动息差筑底回升。
农业银行副行长王文进在业绩会上补充了一个关键细节：受益于存量高息定期存款进入集中重定价周期，尤其是三年期存款挂牌利率降幅最高达135个基点，下半年存款付息率将延续下降趋势。这意味着银行的负债成本还有进一步压降的空间。
分化中找主线
银行股集体走强，但投资逻辑已经不是“闭眼买”的阶段。中泰证券给出的布局思路是两条主线：一是负债与规模优势巩固的大型银行，二是资产质量稳健的优质区域银行。前者吃的是规模和成本优势，后者赚的是区域经济红利。
从半年报数据看，这个分化逻辑正在被验证。城商行的营收增速明显跑赢大行，而大行则在总市值和资金吸引力上占据绝对优势。银行板块的行情，已经从普涨转向结构性机会。
9.45万亿的总市值不是终点，但银行股这轮上涨的驱动因素——业绩修复、险资入场、息差企稳——能否持续，决定了这波行情能走多远。
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