本土男装中报业绩分化：海澜之家出海放量，金利来亏损攀升

2026年上半年，国内男装行业告别粗放式规模扩张时代，进入存量竞争下的精细化运营新阶段。从各大头部男装企业披露的中期财报来看，行业业绩分化、赛道突围、模式升级特征尤为鲜明。其中，海澜之家凭借全品类扩容、全球化布局与新赛道拓展稳居行业龙头；利郎、报喜鸟深耕商务男装赛道，依托产品迭代与多品牌运营实现增长；比音勒芬、九牧王等垂直领域龙头靠差异化深耕、数字化转型跑出独立行情；而金利来等传统品牌依然面临转型困境。同时众多企业纷纷抢抓运动户外、下沉零售、多品牌孵化等新赛道机遇，打破单一主业增长瓶颈。

龙头稳增领跑：海澜之家全球化与新赛道双突破

作为亚洲男装市场的标杆企业，海澜之家延续稳健增长态势，2026年上半年业绩再创新高。财报数据显示，集团期内实现营业收入124.2亿元，同比增长7.38%，首次半年营收突破120亿元大关；归母净利润14.88亿元，扣非归母净利润14.37亿元。海澜之家系列营收同比增长12.03%至94.05亿元，是少有的主品牌保持增长的服装集团。自2014年起，海澜之家连续12年在亚洲男装市场居首位。“男人的衣柜”升级迭代为“全家人的衣柜”，女装OVV、童装英氏YeeHoO等其他品牌共计实现营收19.4亿元，同比增长29.34%，成为集团新的增长亮点。

海外市场规模化放量与新赛道高速增长，成为海澜之家两大核心增长引擎。海外业务方面，公司上半年海外营收3.03亿元，同比增长47.16%，增速远超国内主业，目前海外门店达167家，业务覆盖东南亚、中东、非洲、大洋洲等12个国家和地区，正式从试水阶段迈入规模化扩张期。2026年7月，海澜之家中国香港首家旗舰店落地，进一步完善全球化布局；同时公司港股上市进程持续推进，2026年5月公司更新递交了上市申请。若成功登陆港股，海澜之家将跻身国内服装行业“A+H”两地上市企业行列，全面对接全球资本市场。

新赛道布局成果尤为亮眼，为集团转型平台型零售企业筑牢根基。依托旗下斯搏兹与阿迪达斯达成的长期独家战略合作，公司2024年拿下阿迪达斯FCC系列中国大陆零售代理权，截至2026年6月末，授权门店达723家，聚焦低线城市布局，以高性价比产品填补下沉市场国际运动品牌空白，成为集团增速最快的业务板块。与此同时，公司与京东合作的城市奥莱业务快速扩张，门店数量达61家，区别于传统奥莱，该模式主打小型化、社区化，精准覆盖中低线城市消费群体，双线新赛道协同发力，打开长期增长空间。

商务男装升级：利郎、报喜鸟多品牌协同赋能提速

深耕商务男装赛道的利郎、报喜鸟两大品牌，精准把握中端男装消费升级趋势，业绩稳步攀升。2026年上半年，利郎集团营收同比增长19.5%至20.6亿元，毛利率稳定在48.9%，净利润2.2亿元。旗下轻商务系列LESS IS MORE收入大涨34.7%至7.2亿元，传统主系列LILANZ收入同比增长12.7%至13.4亿元，新旧品牌成良好互补。渠道端，新零售渠道成为核心增长动力，销售额同比大增39%；品牌端，美国经典高尔夫品牌万星威（MUNSINGWEAR）新增3家线下门店，并进驻南京德基广场高端商圈。海外布局持续深耕东南亚市场，马来西亚半年新增5家门店。

报喜鸟上半年营收同比增长9.96%至26.29亿元，净利润大幅增长47.71%至2.91亿元。与行业趋势一致，公司传统主品牌增速放缓，营收同比下降2.2%至6.1亿元，而收购孵化的多元化品牌成为增长主力。其中高端时尚品牌HAZZYS哈吉斯增长13.18%至10.54亿元；职业定制品牌BONO宝鸟增长26.6%至4.97亿元；户外休闲品牌LAFUMA乐飞叶增长15%至2.1亿元。此外，公司成功收购国际户外品牌Woolrich欧洲以外地区知识产权，进一步扩充户外赛道布局，旗下新兴品牌整体营收增长2.55%至1.94亿元，为国际化、多元化发展蓄力。

品牌分化加剧：雅戈尔稳步提质，金利来盈利承压

雅戈尔集团上半年营收小幅增长0.73%至51.49亿元，归母净利润增长23.79%至21.23亿元，盈利表现优于营收增速，提质增效成果突出。时尚板块营收增长3%至37.95亿元，净利润增长3.14%至2.45亿元。主品牌YOUNGOR持续推进产品结构与渠道优化，营收下降3.8%至24亿元。其他品牌包括MAYOR美诺、HANP汉麻世家、HELLY HANSEN海丽汉森、童装BONPOINT等发展势头向好，营收增长5.91%至8.5亿元，销售占比提升至26.15%，着力培育第二增长曲线。期内集团新开直营店47家、关闭62家，淘汰低效门店，提升终端运营质量。

老牌男装金利来业绩承压明显，呈现增收减亏乏力态势。2026年上半年集团总营业额同比增长7%至5.19亿港元，但盈利端持续恶化，公司拥有人应占亏损扩大至4716.5万港元，较去年同期396万港元的亏损规模大幅攀升。营收增长主要依赖人民币汇率变动与物业销售业务拉动，核心主业表现疲软，服装服饰板块收入小幅增长但持续亏损，物业租赁业务收入同步下滑。叠加投资物业公允价值亏损增加、注销广州电商附属公司、汇兑损失等多重因素，持续侵蚀集团利润空间。管理层表示，下半年将动态调整经营策略，积极应对复杂多变的行业市场环境。

细分赛道突围：九牧王、比音勒芬、卡宾深耕差异化

男裤细分龙头九牧王上半年营收同比增长3.92%至15.55亿元，归母净利润受金融资产公允价值变动影响，同比下降77.15%至3982.5万元，但主业经营韧性凸显，扣非归母净利润同比增长44%至1.57亿元，服饰核心业务盈利能力稳步提升。产品端，公司深耕男裤核心优势，推出小黑裤5.0等迭代新品，并联动东华大学开展科技材料研发，强化产品技术壁垒。渠道端，加速DTC转型，半年内将64家加盟门店转为直营，同步推进门店数字化升级；同时优化品牌结构，收缩潮流品牌FUN线下业务、转向线上精细化运营，聚焦主业提质增效。

高端高尔夫男装品牌比音勒芬增长势头强劲，上半年营收同比增长23.66%至26.01亿元，归母净利润增长18.41%至4.91亿元，增速位居行业前列。渠道结构持续优化，直营渠道营收16.65亿元，同比增长17.89%；加盟渠道营收4.88亿元，同比增长5.3%；线上渠道爆发式增长，收入达4.33亿元，同比翻倍增长101.93%。该集团已形成涵盖比音勒芬、VENISE、KENT＆CURWEN及CERRUTI 1881的多品牌矩阵，并拿下Snow Peak中国战略合作及获得OOFOS中国内地独家经营权，进一步拓展户外与专业运动领域。

男装设计师品牌卡宾服饰在2026年中期业绩显示，营收同比增长7.24%至4.53亿元，毛利率由去年同期43.8%提升至46.3%，经营质量持续改善。分渠道看，线上业务增长较快，收入同比提升12.3%，高于线下渠道4.7%的增速。主品牌卡宾贡献约六成收入，卡宾都市及2AM进一步形成多品牌布局。期内卡宾持续优化门店体验，引入AI虚拟试穿、智能穿搭等数字化工具提升运营效率，积极探索新一轮零售模式升级。未来，公司表示将继续强化产品研发能力，围绕功能性、科技面料打造差异化产品，提升品牌竞争力和经营效率。

2026年上半年，男装市场正式告别粗放式的门店扩张、流量红利时代，全面进入精细化运营、价值化竞争阶段。行业存量竞争加剧，单一男装主业增长空间逐步收窄，倒逼企业加速战略转型。当前，本土男装品牌已形成清晰的转型共识：跳出传统男装品类局限，发力运动户外、轻奢时尚、职业定制等新赛道，培育第二增长曲线；全球化与资本化并行，头部品牌加速海外市场规模化落地，同时推进资本市场升级，对接全球资源；数字化与产品创新赋能，通过渠道数字化改造、AI零售工具落地、科技面料研发，持续提升供应链效率与产品差异化竞争力。

采写：南都N视频记者 王欣