营收暴涨，三品牌齐发力，蔚来离“上岸”只差一口气

《星岛》记者 齐鑫 北京报道

9月1日晚，蔚来发布了2026年第二季度业绩公告。

财报显示，今年二季度蔚来实现经营利润2.1亿元，连续三个季度实现盈利。期内，蔚来总营收321.37亿元，同比增长69.1%；毛利总额59.1亿元，同比增长211.3%；净亏损5.28亿元，同比收窄超89%；企业综合毛利率18.4%，同比增长8.4个百分点；整车毛利率18.5%，同比增长8.2个百分点；其他销售毛利率17.0%，同比增长8.8个百分点。

蔚来财报截图

交付方面，二季度蔚来交付新车107658辆，低于此前110000—115000辆的预估。在汽车行业竞争日趋白热化、价格战余波未平、上游原材料成本上涨的背景下，蔚来能否在下半年兑现“全年Non-GAAP盈利”的承诺，仍是市场关注的焦点。

三品牌矩阵成型

蔚来二季度财报中，毛利率成为亮点之一。企业综合毛利率和汽车毛利率分别达到了18.4%和18.5%，分别仅环比下降了0.6和0.3个百分点，而去年同期分别为10%和10.3%。

“2026年第二季度，公司整体经营质量持续向好。在高毛利车型热销与成本结构持续优化的支撑下，尽管面对成本上涨压力，公司综合毛利率、整车毛利率均维持稳健水平。”蔚来首席财务官曲玉表示。

从交付结构看，三大品牌呈现出清晰的协同态势：蔚来品牌主攻30万元以上高端市场，乐道品牌覆盖20万元-30万元家庭用车市场，萤火虫品牌则切入10万元-15万元级入门纯电市场。

2026年第二季度，公司累计交付新车107658辆，同比增长49.4%，环比增长29.0%。其中蔚来品牌60945辆、乐道品牌29124辆、萤火虫品牌17589辆。

“二季度，蔚来品牌在中国成交价35万元以上乘用车市场排名第一。蔚来ES8上市后市场表现持续强劲，上市335天完成第十四万台交付，在40万级乘用车市场以及大型SUV市场均保持领先。科技行政旗舰SUV ES9持续转化传统豪华燃油SUV用户，6月及7月在中国成交价50万元以上乘用车市场销量位居第一。乐道L90和L80凭借突出的产品优势，带动乐道品牌成为20万—30万区间大型SUV市场销量第一。与此同时，萤火虫则已连续15个月位居中国高端小车市场市占率第一，稳固细分市场龙头地位。”蔚来创始人、董事长、CEO李斌表示。

今年上半年，蔚来累计交付191123台新车，同比增长67.4%。

随着汽车销量的提升，蔚来的汽车销售收入也大幅提高，二季度达到了290.58亿元，同比增长80.08%，环比增长27.54%；今年上半年汽车收入更是达到了518.42亿元，同比增长98.92%，近乎翻倍。上半年，公司收入总额576.7亿元，同比增长85.77%；毛利107.66亿元，同比增长282.16%；净亏损8.6亿元，同比收窄92.68%。

蔚来财报截图

“这个成绩是在今年的原材料和存储芯片成本大幅上涨的情况下实现的。我们二季度的成本平均到每辆车上与去年年底相比上涨14000元，今年下半年还将再增加2000元-3000元，也就是说要涨到16000元-17000元之间，这是和去年年底相比。但是我们仍然有信心实现毛利额总额的高速增长。这一点也充分证明了我们整个公司拥有体系化的竞争能力。”李斌在业绩会上补充道。

三季度预计交付10.8万—11.1万辆

在造车成本上涨的大背景下，蔚来在成本控制端的努力同样值得关注。

二季度，公司的研发费用为21.45亿元，同比下降28.7%。扣除股权激励费用，2026年第二季度的经调整研发费用（非公认会计准则）为19.832亿元，较2025年第二季度下降20.3%。

对此，公司在财报中称，研发费用较2025年第二季度有所下降，主要由于组织优化带来的研发职能人员成本下降，以及不同开发阶段和经营效率提升所带来的设计及开发费用下降。

财务方面，截至2026年6月30日，蔚来现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为567亿元，环比增长85亿元，公司连续四个季度实现正向经营现金流。

销售服务网络方面，管理层表示截至目前公司开设了165家蔚来中心，376家蔚来空间，乐道门店441家，服务中心420家，交付中心93家。截至今年9月1日，蔚来在全球建成换电站4123座，充电站7119座、充电桩30294根。

对于今年第三季度，公司管理层给出的交付指引为108000辆—111000辆之间，同比增长24%至27.5%；营收指引为332.85亿元-340.51亿元，同比增长52.7%—56.2%。

指引增速较二季度有所放缓，不难看出其中既有去年同期高基数的影响，也体现了蔚来管理层对下半年市场表现的审慎态度。当前，新能源汽车行业价格竞争依然激烈，原材料成本波动、新品投放带来的费用上升等挑战亦不可忽视，下半年的交付数据和盈利表现，将成为检验公司的关键窗口。

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