美债遭遇“抛售潮”，多国债券利率狂飙，日本、英国借贷成本飙至数十年峰值

　　中新经纬9月2日电 据美国消费者新闻与商业频道(CNBC)1日报道，周二，多国政府债券收益率大幅上涨，日本和英国的借贷成本触及数十年来最高水平，美国国债收益率也大幅飙升。

　　多国国债收益率飙升

　　周二，对抵押贷款利率影响较大的10年期美国国债收益率达到4.80%，为2025年初以来的最高水平。作为汽车贷款基准的5年期美国国债收益率也触及4.55%，为2025年10月以来的最高水平。

　　同日，日本国债市场上，作为长期利率指标的新发10年期国债收益率在夜间交易时段上升，一度达到3.005%。据日本相互证券公司称，这是1996年9月以来约30年最高水平。

　　此外，英国10年期国债收益率上涨超过9个基点，至5.2341%，创下自2008年6月全球金融危机爆发以来最高水平。与此同时，英国30年期国债收益率也飙升9个基点，至5.8856%，达到1998年3月以来的最高水平。

　　通常被视为欧元区借贷成本晴雨表的德国国债收益率也出现上涨。10年期德国国债收益率上涨超过3个基点，至3.3546%，创下52周新高。法国2年期国债收益率也升至2024年4月以来的最高水平。

　　多重因素

　　中东局势再度紧张，引发了市场对通胀的担忧。

　　美军中央司令部1日在社交媒体发布消息说，美军于美东时间1日12时开始对伊朗境内的伊朗伊斯兰革命卫队目标发动新一轮打击。美国总统特朗普随后在社交媒体发文称，如果伊朗对此次打击进行报复，美国将再次进行“更猛烈、更高级别”的打击。

　　当地时间2日凌晨，伊朗军队发表声明称， 为回应敌方对伊朗南部地区的侵略，数小时前，伊朗军队对位于巴林的谢赫伊萨美军雷达设施和集结中心发动了大规模无人机袭击。

　　国际油价1日大幅上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货收于每桶90.22美元，涨幅为5.2%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶94.65美元，涨幅为4.6%。

　　美联社报道称，油价飙升引发投资者对通胀的担忧。当投资者认为通胀可能进一步恶化时，他们会要求政府债券提供更高收益率。

　　美联储计划于9月中旬举行议息会议。

　　美联储理事迈克尔·巴尔9月1日表示，如果通胀没有出现得到充分缓解的情况，就应该果断采取行动提高利率，而当前美国的通胀水平仍然过高。他表示，如果通货膨胀得不到缓解，他准备支持美联储加息。

　　美联储主席凯文·沃什近期也暗示，如果通胀持续高企，美联储可能仍需在未来几个月内提高短期利率。

　　据芝加哥商品交易所(CME)旗下FedWatch网站，美联储9月加息25个基点的概率已从一周前的约41%升至66%。

　　除了通胀担忧外，多重因素在推高债券收益率。美国政府年度预算赤字过高，迫使政府增加借贷以支付各项账单；大型科技公司大量举债，以建设支撑人工智能的数据中心。

　　国信证券研报认为，当前美国总公共债务已接近40万亿美元，财政赤字仍处高位，市场对长期通胀、财政可持续性和未来国债供给的担忧上升，10年期和30年期收益率因此需要更高的风险补偿。

　　艾德证券表示，美伊战争自2月底爆发以来打打谈谈、谈谈打打充满变数，WTI原油价格始终未能回到2月份70美元/桶以下水平，成为推高通胀最重要的因素，而核心通胀仍高于美联储目标，通胀预期粘性限制了长端利率的下行空间。另一方面，美国2026财年前十个月财政赤字约1.8万亿美元，仅低于2020、2021年疫情同期水平，导致财政部需大规模发行长期国债填补缺口，市场供给大幅增加，在需求端未能同步增强的情况下，压低了债券价格，推高了收益率。

　　另外，欧盟统计局周二公布的数据显示，欧元区21个成员国8月份通胀率飙升至3.3%，创三年新高。因此，投资者预计欧洲央行将在近期会议上提高短期利率。

　　因日本政府的积极财政引发对财政恶化的担忧，日本国债遭到抛售。对日本央行在9月召开的下一次货币政策会议上将决定升息的预期也推高了收益率。

　　机构：30年美债收益率或维持高位震荡

　　据报道，通常情况下，更高的利率有利于储户。投资者通过向政府贷款或将现金存入高收益储蓄账户可以获得更多收益。与此同时，更高的利率往往会损害借贷者的利益，还会拖累股票、黄金价格。

　　展望后市，兴业证券研报认为，30年美债收益率或维持高位震荡，但突破8月中旬高点的概率并不高。第一，美国财政部已释放强烈信号，不能容忍融资成本继续上行。第二，沃什在Jackson Hole的鹰派表态，一定程度帮助重塑美联储和美元信用，并打压中长期通胀预期。第三，美债可持续性担忧是周期性发酵的宏观叙事，短期而言对美债定价的影响相对有限。

　　该机构称，总体来看，当前美债波动放大的概率不高，对比2025年2月-4月以及2026年2月-3月等典型高波阶段明显更加温和，对美股形成重大冲击的风险相对可控，不过可能制约其反弹的高度。

　　国联民生证券研报认为，美国财政顽疾与美债市场的深层矛盾并非短期可以出清。展望后市，长债利率短期大概率维持高位震荡格局；是否能真正打开利率下行通道，可从短、中、长三个维度跟踪以下关键变量：

　　短期维度：一是观察8月通胀、非农数据能否进一步走弱，以此缓释市场的加息预期；二是跟踪美联储改革小组的落地推进，评估其能否有效收敛政策层面的不确定性；三是关注特朗普新关税方案的推出节奏，判断其能否对财政端形成边际缓解。

　　中期维度：一方面观察海外投资者的美债配置需求能否边际修复，缓解美债增量供给带来的承接压力；另一方面美国财政整顿能否产生实际落地效果，从而系统性压低赤字。

　　长期维度：核心观察AI技术能否真正兑现全要素生产率扩张，通过抬升名义经济增速，从分母端改善债务可持续性，实现对存量债务压力的缓释与稀释。(中新经纬APP)

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)