北京
近日，湖北均瑶大健康饮品股份有限公司（简称：均瑶健康）披露了2026年半年度报告。在经历了连续两年业绩“双降”，净利润亏损之后，今年上半年均瑶健康营业收入实现增长，但归母净利润同比再次出现下滑。在其背后，均瑶健康曾经依赖的常温乳酸菌产品正在持续拖累业绩。
财报数据显示，今年上半年均瑶健康实现营业收入8.39亿元，同比增长9.43%，归母净利润为449.91万元，同比减少39.74%。此外，报告期内经营活动产生的现金流量净额为-1.09亿元，较上年同期有所收窄，但仍能看出均瑶健康的现金流状况不容乐观。
如果结合今年第一季度财报数据来看，今年第二季度均瑶健康实际实现营收约4.08亿元，较第一季度略有减少；第二季度归母净利润则实际亏损416.58万元。
而将时间线进一步拉长后，自2020年上市至今，均瑶健康每一年的归母净利润从未实现同比增长，2024年出现营收、净利润双双下滑，2025年在此基础上还出现了亏损。
值得一提的是，2024年7月，均瑶健康宣布“换帅”，然而新任总经理上任两年以来，均瑶健康仍未能实现业绩全面增长。今年第一季度，均瑶健康实现扭亏，但仍处于“增收不增利”的困境中。
在2026年半年报中，均瑶健康表示，今年上半年归母净利润出现下滑，主要系公司传统常温乳酸菌业务受消费环境等因素影响，经营利润下滑。
公开信息显示，湖北均瑶大健康饮品股份有限公司（605388.SH，简称“均瑶健康”）创立于1994年6月，自称是常温乳酸菌饮品品类的开创者与领导者。2020年8月18日，均瑶健康成功登陆A股资本市场。近几年，均瑶健康持续加码益生菌业务，已形成味动力、均瑶纯实、均瑶健康、每日博士、恩赐五大多元化子品牌矩阵，精准覆盖健康食饮各品类的细分需求。
今年上半年均瑶健康的主要经营数据显示，包括常温乳酸菌在内的益生菌饮品业务实现营收2.17亿元，较去年同期减少16.90%。从数额来看，已经不再是均瑶健康最大营收来源。此外，益生菌食品业务、其他饮品和食品业务营收则实现增长。
在其他饮品和食品方面，有资料显示，今年上半年均瑶健康新研发产品30余款，推出了味动力能量气泡水、电解质气泡水等10余款上市新品。
从目前来看，不难发现，均瑶健康正在逐步缩减传统常温乳酸菌业务。而在登陆资本市场之初，乳酸菌饮品占均瑶健康主营业务总营收的比例一度超过80%。
如果从毛利率水平来看，2025年均瑶健康年报数据显示，益生菌食品、其他饮品和食品两大业务板块的毛利率均超过50%，益生菌饮品则为32.33%，商品供应链业务毛利率则仅有0.42%。
均瑶健康由常温乳酸菌业务转向毛利率更高的益生菌和其他食品，战略方向是值得肯定的，但转型过程中的持续“阵痛”也就导致其始终未能使业绩重回增长正规。此外，均瑶健康在营销上持续的大额投入也进一步蚕食了净利润。
数据显示，今年上半年均瑶健康销售费用为2.24亿元，较去年同期的1.61亿元增加38.95%，均瑶健康称这部分费用增长主要是公司电商业务广告宣传服务费增加所致。
值得一提的是，连年业绩下滑，也引起了监管部门的关注。8月6日，均瑶健康发布公告称，收到了《上海证券交易所关于湖北均瑶大健康饮品股份有限公司 2025 年年度报告的信息披露监管问询函》。上交所接连提出八项问题，涉及均瑶健康销售费用增长、部分业务毛利率大幅波动、子公司存在大额账外资金收付等诸多方面。
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