监管连环提问，冲刺北交所前，海颐软件迎考

作者 | 赵栀

编辑 | 趣解商业资讯组

一份问询函，四个板块，十三个问题，最后都绕回同一件事。

8月28日晚，全国股转公司挂牌公司管理一部向电力能源数智化服务科技公司海颐软件下发年报问询函，围绕经营业绩、关联交易、应收账款、合同履约成本发问。单看每个问题，都是常规的监管动作；但把它们拼在一起，矛头其实对准了一处：收入确认的合理性。

图片来源：公告截图

就在问询函发布前夕，海颐软件披露了2026年半年报，业绩表现继续走弱。营收1.71亿元，同比下滑26.47%，降幅较2025年全年进一步扩大；归母净利润亏损4166.32万元，同比跌幅达101.54%。对比来看，公司2025年全年尚且盈利3042.65万元，仅2026年上半年，亏损规模就已经超过去年全年的盈利总额。

图片来源：半年报截图

值得关注的是，海颐软件目前处于北交所上市辅导阶段。其控股股东东方电子在机构调研活动中被问及辅导进展时表示，“已督促海颐软件管理层全面复盘存在的问题”，目前海颐软件正在接受向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的辅导。对于正在推进上市筹备的企业而言，收入确认相关的合规疑问，通常是需要审慎应对的重点事项。

1.净利大跌近7成，收入扎堆12月

问询函最先摆出的，是一组失衡的数字。2025年海颐软件实现营收8.22亿元，同比下降13.02%；归母净利润3042.65万元，同比大跌68.85%。后者的跌幅是前者的五倍以上。

公司把业绩变动归因于“优化业务结构、部分客户延长项目周期及行业竞争加剧”。一般而言，项目周期拉长带来收入延后，不同项目验收时间可能错开，收入分布趋于分散。但海颐软件2025年收入结构呈现不同的特征：前三季度合计确认3.11亿元，第四季度确认5.11亿元，12月单月确认收入4.02亿元，接近全年一半。

收入高度集中于年末，是软件集成类企业财报中容易受到监管重点审视的情形。全国股转公司因此直接追问：结合合同签订时间、收入确认时点和验收凭证等外部证据，说明收入是否存在跨期情形，四季度特别是12月的大额确认收入是否符合行业惯例、公司往年经营规律，“是否存在提前确认收入、突击确认收入的情形”，是否存在“项目先行实施、后续补走招投标流程”。

图片来源：罐头图库

在质疑收入确认时点合理性的同时，监管也针对公司大幅走弱的业绩表现深度溯源，要求公司结合行业发展态势、在手订单储备、业务产品结构及市场竞争格局，量化拆解营收、毛利率同比下滑的具体原因，对比自身业绩变动趋势与行业整体是否匹配，并针对性说明技术开发及服务类业务毛利率下降的原因，同时核查该类业务盈利水平是否存在持续下滑的风险。

2.连环追问，核验财报真实性

如果说收入节奏是监管重点关注的第一层线索，关联交易、应收账款、合同履约成本，则是沿着这条主线延伸核查的内容。

先看关联交易。2025年海颐软件关联销售金额为1.22亿元，关联采购金额317.65万元。其中，第二大客户南方电网数据平台与安全（广东）销售额5422.68万元、第五大客户南网数字运营软件科技（广东）销售额3694.75万元，均为关联方。

图片来源：2025年报截图

天眼查显示，二者的控股股东均为南方电网数字电网研究院股份有限公司，年报中表示，该公司及其下属公司与本公司的关系为“重要子公司的股东及其下属公司”。

监管要求公司说明定价公允性、交易必要性以及交易的真实性。本质是穿透核验关联业务，排查是否存在依托关联关系调节收入的情形。

再看应收账款。期末账面价值3.91亿元，占总资产32.5%，较期初增长了4.54%；而其中1年以内应收账款余额反而下降2.65%。在营收同比下滑13%的背景下，应收账款不降反增，成为收入与现金流出现背离的信号。监管就此问询，核实公司是否通过放宽信用政策刺激销售、提前确认收入。

合同履约成本是另一项重点。期末存货3.81亿元，在总资产中的占比为31.62%，较期初仅降2.7%，且全部是合同履约成本。营收下滑13%，但计入存货的履约成本几乎保持稳定，大量已发生项目成本尚未结转。这种现象背后存在多种可能性，既可能是项目进度滞后、客户验收推迟，也可能与收入、成本确认时点匹配度相关。

图片来源：2025年报截图

单独看，上述每一项情形都可能在行业经营中出现；综合来看，监管核心关注：海颐软件2025年的收入与利润波动，是否符合真实经营情况。

按照问询函要求，公司须在10个交易日内报送书面说明，并抄送监管员和主办券商。一边是待回复的年报问询，一边是刚交出的亏损半年报，已经启动上市计划的海颐软件需要解释清楚的问题，或许比问询函列出的要多。