华夏理财权益类“冰火两重天”：2只涨超40%，5只跌逾10%

过去一年，权益市场呈现显著的结构性分化特征。Wind数据显示，截至8月末，上证指数近一年涨幅仅1.86%，深证成指涨10.78%，而即使经历一波调整，创业板指依然大涨23.40%，科创50指数涨幅更是达28.34%。成长风格明显占优，科技与中小盘属性的指数弹性更大，板块间收益差距持续走阔。

权益类理财产品业绩与A股结构性行情高度共振，不同主题与策略的产品收益差距进一步拉大，部分产品押注高景气赛道斩获可观收益，而传统行业及主题指数产品则明显承压。

据南财理财通数据，截至2026年8月27日，权益类理财产品近一年平均净值涨幅为4.22%，近一年涨幅超10%的产品有10只，其中2只涨幅突破40%；而处于浮亏状态的产品有15只，其中5只跌幅超过10%。从风险指标来看，权益类产品整体年化波动率和最大回撤仍处高位，近一年平均最大回撤为19.07%，平均年化波动率也达18.77%。

分机构来看，信银理财与中邮理财权益类产品整体业绩居前，近一年平均净值增长率分别录得20.13%和12.56%；合资理财公司高盛工银理财与贝莱德建信理财亦交出超越同业均值的成绩单。在回撤管理维度，中银理财表现最佳，权益类产品平均回撤幅度低于5%，稳健特征突出。

从绩优产品来看，华夏理财“天工日开理财产品5号（AI算力指数）”近一年净值增长率43.62%，最大回撤36.52%，年化波动率42.42%；“天工日开理财产品8号（贵金属指数）”同期增长41.80%，最大回撤46.74%，年化波动率46.22%。两只产品绝对收益突出，但净值波动均较为剧烈。

信银理财“百宝象股票优选周开1号”在追求收益的同时兼顾了风险控制，近一年净值增长26.40%，最大回撤为16.30%，卡玛比率1.59，风险收益性价比相对突出。

数据说明：产品统计范围为理财公司权益类公募理财产品，统计截止日期为2026年8月27日，统计区间为近一年。

也有部分行业主题指数产品近一年业绩承压。华夏理财天工日开系列多只产品表现欠佳：挂钩数字基础设施指数、家居建材指数、先进农业指数的产品跌幅均在15%以上，挂钩中诚信公募REITs精选指数、风力发电指数的产品跌幅也超10%。这些产品不仅收益告负，最大回撤亦超过30%，反映出特定行业板块面临的调整压力。

此外，主动管理产品中，招银理财“招卓价值精选”“招卓消费精选1号”、光大理财“阳光红基础设施公募REITs优选1号”同样业绩承压，近一年跌幅均超5%。某国有行理财公司的量化配置产品净值下跌9.6%。

“天工日开理财产品5号（AI算力指数）”：高弹性与高波动并存

华夏理财“天工日开理财产品5号（AI算力指数）”呈现典型的高弹性、高波动特征，近一年净值增长率、年化波动率均超40%。

该产品的投资标的主要为该指数成分股。资产配置方面，截至2026年二季度末，产品穿透后权益类投资占比88.71%，权益类投资深度聚焦AI算力产业链，重点布局芯片设计、先进封装、半导体制造、存储芯片等硬科技赛道。同时，现金及银行存款占比为11.29%，以应对每日开放申赎的流动性需求。

2026年上半年，受AI大模型迭代加速及算力需求持续爆发驱动，半导体及算力产业链迎来景气共振，产品在二季度单季净值增长97.16%。进入三季度，受权益市场高位震荡、科技板块估值消化及短期资金博弈影响，产品短期收益承压，近一个月、近三个月净值增长率分别为-8.34%和-10.96%，区间最大回撤触及36.52%。

“百宝象股票优选周开1号”：均衡配置应对结构分化

信银理财“百宝象股票优选周开1号”整体运作则相对稳健。南财理财通数据显示，该产品近一个月净值增长3.05%，今年以来累计增长11.04%，在震荡市中展现出较好的收益弹性。

据2026年半年度报告，产品穿透后公募基金占比51.03%，为组合核心配置；权益类投资占比30.19%；现金及银行存款占比14.83%；境外资产占比3.95%，用以分散单一市场风险。

细分方向上，产品通过公募基金和直投权益广泛覆盖科技成长（AI算力、光通信）、宽基指数（中证A500、中证500）、新能源电池及量化选股等多元主题，实现宽基与高弹性赛道的结合。

展望后市，管理人持谨慎乐观态度，认为A股大概率从上半年的“极致分化”走向“均值回归”，呈现结构性慢牛格局，科技主线需关注订单与盈利兑现，大盘价值风格估值处于历史低位，具备安全边际与修复空间。管理人后续计划均衡配置科技成长与消费价值龙头，在把握AI、半导体等赛道业绩验证机会的同时，警惕高估值品种波动风险。

分化格局下的配置逻辑

近一年A股的结构性行情在权益类理财产品中得到了充分映射。科技成长与资源主题产品涨幅居前，但高弹性伴随着高回撤；传统行业及主题指数产品则面临较大调整压力。对于投资者而言，在权益类产品的选择上，除关注绝对收益外，更需要结合自身风险承受能力，综合考察最大回撤、年化波动率及卡玛比率等风险调整后指标。在结构分化持续深化的市场环境中，均衡配置或比押注单一赛道更具性价比。

当前，权益类理财产品仍面临几个现实约束：一是产品同质化程度较高，多数产品仍以挂钩单一指数或主题赛道为主，策略差异化不足；二是高波动属性与银行理财主力客群的风险偏好之间存在天然张力，产品规模的扩张始终受制于投资者对回撤的容忍度；三是管理人整体的权益投研能力仍在建设期，相较于公募基金，理财公司在主动权益领域的积累仍有差距。

展望下一阶段，权益类理财产品的竞争，不应停留在简单的赛道押注，而应转向策略深度、回撤控制与投资者体验的综合较量。能够率先在收益弹性与持有体验之间找到平衡点的管理人，才有可能在这一赛道中建立真正的护城河。