行业高景气叠加融资诉求 多家铜箔企业奔赴港股

　　上证报中国证券网讯（记者 王凯丰）据港交所官网8月31日披露，江西铜博科技股份有限公司（下称“铜博科技”）向港交所递交上市申请书，独家保荐人为国金证券（香港）有限公司。记者注意到，今年以来，江铜铜箔、华创新材、海亮股份等多家铜箔企业已递表或启动赴港上市。

　　“A股对企业盈利要求较为刚性，而港股则更为灵活，能够更好地适配铜箔行业的周期波动。”对此，有业内人士对记者分析表示，在经历了上一轮产能出清后，当前铜箔行业在AI和锂电的双轮需求驱动下正处于高景气上行期。铜箔企业纷纷涌向港股，一方面能够补充资本开支、满足融资需求，另一方面也为企业对接海外新能源与AI产业链资本提供便利。

　　铜博科技二次递表港交所

　　据招股书披露，铜博科技成立于2016年8月，总部位于江西抚州，专注于电解铜箔的设计、研发、生产与销售，产品覆盖锂电池铜箔、电子电路铜箔两大品类。据弗若斯特沙利文数据，按2025年销量计，铜博科技位列全球第十大电解铜箔生产商，市场份额约2.3%。

　　这是铜博科技今年内第二次冲刺港股，此前公司于1月28日首次递表，但因招股书未在6个月内完成聆讯，于7月28日失效。公司拟将此次募资用于锂电及电子电路铜箔产能扩建、产品持续研发投入等。

　　财务数据方面，铜博科技营收规模近年来逐步扩张，但盈利受行业周期影响出现波动。2023年至2025年，公司营收分别为31.63亿元、32.12亿元、42.12亿元；年内溢利及全面收益总额分别为6305.7万元、2058万元、9383.4万元。

　　2026年上半年，公司业绩大幅增长，报告期内实现营收34.03亿元，上半年溢利及全面收益总额1.65亿元。招股书显示，业绩增长主要由于锂电池行业（动力及储能）市场需求强劲，带动公司锂电铜箔产品销售增长。

　　招股书显示，公司已与全球前十的七家锂电池制造商建立长期合作，比亚迪、宁德时代均通过旗下投资平台战略入股。2025年，公司在中国高性能锂电铜箔细分赛道位列第三，市场份额达12.0%。

　　此外，公司向多家国内领先的PCB及CCL制造商供应RTF及HVLP产品，目标针对AI及高性能算力产业，并已向全球领先的电池制造商发送专用于固态及固液混合态电池的新型负极集流体样品。

　　多家铜箔企业奔赴港股

　　除铜博科技外，今年以来已有江铜铜箔、华创新材、海亮股份等多家铜箔企业密集启动或推进赴港上市进程。

　　港交所官网8月30日显示，海亮股份向港交所主板提交上市申请，中金公司、广发证券担任联席保荐人。和铜博科技一样，这是公司年内第二次递表，公司曾于今年1月30日递表港交所。

　　招股书显示，海亮股份是全球铜基产品供应商，公司2025年的锂电铜箔产品出货量达6.25万吨，全球排名第五，市占率达4.3%。从半年报披露信息来看，公司持续推动铜箔业务产能释放，上半年铜箔业务收入同比增长137.18%。

　　7月16日晚，江西铜业发布公告称，公司于7月15日审议通过了分拆所属子公司江铜铜箔至港交所主板上市的预案。分拆上市旨在进一步优化公司产业布局、拓宽融资渠道，提高控股子公司江铜铜箔的核心竞争力，持续做强铜箔业务。

　　据介绍，江铜铜箔成立于2003年，注册资本5亿元，是国内产品种类和规格最齐全的电解铜箔生产企业之一。公司主要产品按应用领域分为电子电路铜箔和锂电铜箔两大类，广泛应用于新能源汽车动力电池、储能设备及电子产品、覆铜板、印制电路板（PCB）等多个领域。

　　此前，华创新材已于6月11日向港交所主板递表，中信证券为独家保荐人。按2025年出货量计，公司是全球第三大电解铜箔生产商，2025年实现营收86.3亿元。值得一提的是，公司今年3月刚终止A股上市辅导，转战港股间隔不足三个月。

　　行业高景气叠加融资诉求

　　记者采访了解到，多家铜箔企业扎堆赴港背后，是行业景气修复与资本运作需求的共振。今年上半年，在上一轮产能出清和下游AI需求持续火热背景下，铜箔行业供需格局发生扭转，主要产品实现量价齐升，行业景气度持续走高。

　　半年报显示，上半年行业上市公司业绩普遍大增。德福科技实现净利润2.63亿元，同比增长580.66%；嘉元科技实现净利润3.82亿元，同比增长940%；诺德股份实现净利润1.03亿元，同比扭亏为盈；铜冠铜箔实现净利润2.15亿元，同比增长514.75%。

　　据SMM数据，2026上半年行业开工率整体高位运行，从年初的88.56%稳步攀升至二季度末的91%以上。“目前公司产能接近饱和，各类铜箔产品的加工费较年初上涨明显。”江西一家铜箔企业负责人对记者表示。

　　东吴证券研报表示，2026年全球AI服务器专用HVLP铜箔市场需求预计达2.4万吨，2027年将增至5万吨。除核心AI算力赛道外，高端工控、精密仪器、车载高端电子、高速通信等领域需求持续稳步扩容，为行业增长提供持续支撑。

　　记者注意到，此轮赴港的铜箔企业中，江铜铜箔与华创新材均经历了“A转H”的路径调整。对此，有业内人士对记者分析表示，A股对企业盈利要求较为刚性，而港股对盈利的包容性更强，能够更好地适配铜箔行业的周期波动，满足企业融资需求。

　　为何选择分拆江铜铜箔至港股上市？江西铜业在此前披露的预案中透露了三大战略考量：一是把握铜箔产业迭代升级的战略机遇；二是借助资本市场拓宽融资渠道；三是打造独立上市平台，释放板块估值潜力。

　　江西铜业表示，港交所将为江铜铜箔提供高效的市场化融资工具，提高融资灵活性、提升融资效率，为江铜铜箔核心及前沿技术的进一步投入与开发提供充足的资金保障。