政策持续发力

发生了几件大事，挨个讲一下。

首先是黄金大跌。

主要原因，就是上周五美联储主席沃什的鹰派演讲，外加美伊战火重燃。

美联储鹰派=加息预期上升

美伊战事重燃=原油价格上涨

这两点都会让美元强势，作为跷跷板资产，黄金就会走弱。

但之前在文章里也分析过了，美联储鹰派演讲，是为了预期管理，扰乱市场判断，并不见得真的要加息。

而美伊重启战事，则是川普想在中期选举前，拉一拉支持率。对伊采取军事行动，是为了讨好共和党内的鹰派选民，凝聚保守派选票。

但同时川普也清楚，全面大战，油价飙升，美军伤亡反而会反噬支持率，所以这次“更偏向高强度有限空袭，以战逼伊朗回到谈判桌妥协”，而不是彻底升级战事。

总之，美联储装装样子，做预期管理，川普装装样子，提一提支持率。各有所图，但都是噪音。

黄金跌了1天就止住了，继续下跌的空间不大。反而我觉得每次大跌，都是加仓的好机会，实属倒车接人……

2、

第二个就是很多读者还在后台问关于延长40年房贷的解读。

这个我在子说一点解读了，感兴趣的可以跳转过去看一看，还不知道这个号的，可以关注一下。

基本上两个号都在更新，小号日更，选题更宽泛一些，一些比较敏感的话题，主要会在小号上面讲，防止失联。

这两天房地产还有一个消息，证监会发布的《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》。

整体逻辑就是帮助房企融资，解决之前的烂摊子。

这是个好事，一旦落地，基本意味着未来中国很难出现烂尾楼了。

因为最大的改变就是，从 “看开发商有没有钱” 改成 “看单个项目好不好”，用股权、并购、债券、ABS、不动产私募五条通道给合规项目输血。

比如说之前，有一家房企想拿地融资开发，但市场会看这家企业的整体债务情况，大多数民营企业很难融到资。

而现在，只要这个项目不错，地段好，产品规划好，房企有开发能力，单个项目也能拿到钱，不用看整体的财务能力。

单个项目融资充沛，外加配套专款专用，主要银行联管，禁止挪用购房者资金等等，钱从拿地后开始，就进了保险箱，必须乖乖地按流程开发。

那么购房者就基本不用担心有烂尾风险了。而且延期交付，都可以申请退款，有法律效力。

而且现在在市面上能拿到好地，有稳健开发能力的，基本也只剩下国央企了。

房地产三十余载，看到这幅场景，不禁唏嘘不已。

虽然市场创新能力可能没有之前那么足了，市场也没有当初百家争鸣般热闹，但在交房安全层面，却达到了历史新高度。

本来周末发布了一系列好政策，结果今天房地产股票集体大跌。为啥呢？

因为其中有一个政策是要求楼盘封顶后才能销售。市场认为，这降低了房企的周转率，房企的赚钱能力也下滑了。所以解读为利空。

但我觉得，更多是庄家出货吧。我之前讲过，房子可以考虑买，但房股是一点儿都不能碰，都是坑。

庄家和机构，就等着官方出利好政策，散户只要一接盘，他们就会套现跑路……一秒钟都不犹豫，活脱脱的韭菜坑。

3、

第三个，我觉得应该关注的就是市场资金趋势。

刚刚有机构统计，2026 年前 7 个月居民贷款合计减少8271亿元，同比多减1.5万亿；上半年个人住房贷款余额36.29万亿元，同比下降3.8%，半年之内房贷净减少7163亿元。

而且提前还贷潮，依然激烈。

上半年有好几个月，当月居民还掉的房贷，已经超过银行新放出去的房贷，提前还贷创下阶段性高峰。

这说明人们越来越不想贷款，不想消费，而是赶紧还完债务后，把钱放到最安全的地方。比如大量资金流向低风险产品，现金存款、实物黄金、稳健理财，比如77% 以上优先流入固收、货币基金、债基等等。

而真正流入股市、高风险权益资产的资金占比仅一成左右。这可能跟今年跌宕起伏的A村行情有关，尤其经过前段时间的大跌，越来越多人不信了。

总之，居民心态已经完成切换。

过去是负债搏收益，现在优先修复家庭资产负债表，砍掉高成本负债，手握现金流。

这对于经济复苏并非是好事。因为站在宏观经济角度，货币流动起来才能产生价值，商品流动起来才能刺激GDP。如果大家都保守成性，拒绝消费，把钱存起来，那么经济复苏是非常困难的。

所以今天，商务部等7部门又发布了《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》，总共提出4大板块，20项具体措施。十五五期末‑2030年，社零总额要力争60 万亿元左右。

主要抓手就是财政贴息。

鼓励银行加大汽车、家电、智能家居的消费信贷支持，鼓励商家贷款做活动，鼓励人们贷款消费……

怎么说呢。我觉得贴息不如给消费券直接。

把消费券马力加强，无论是额度还是频率，让人们都能用得到，而不是去卡着时间抢。先把商品流动大盘拉起来，企业有订单，员工有收入，自然而然就驱动起来了。

其实解决消费问题的本质很简单，就是改变大家对未来收入的预期。

但现在居民不贷款，你又强调贷款，这本身就是预期和现实的错位。要知道，大家刚经历一轮漫长的资产负债表修复，风险偏好很难短期扭转。

这时候，诚意是直接给，甚至像美联储当年那样直接撒钱，而不是让人贷款，给贴息。总之政策是好的，但力度可能还需要继续加强吧。