上市城商行2026中报：整体表现突出，个体分化加剧

2026年中报展现的上市城商行分化说明：如何用好属地优势，平衡信贷、债券、中间业务的关系，构建可持续的多元盈利模式，筑牢风险底盘，仍是摆在区域性银行面前的长期考题。

8月30日，A股上市银行半年报全部披露完毕。在净息差承压、债市行情震荡、财富管理加速转型的外部环境下，17家上市城商行整体表现突出。光鲜的板块均值之下，个体业绩分化也十分显著：青岛银行归母净利润同比增长18.08%，宁波银行达到12.12%；与之对照，贵阳银行净利润同比下降4.61%，兰州银行更是下滑8.95%，西安银行归母净利润仅实现2.14%的个位数增长。

图片来源：青岛银行2026年半年报

图片来源：兰州银行2026年半年报

共性底色

当前，上市城商行在资产端已普遍形成信贷和债券双轮驱动格局，债券投资在资产组合中占据极高权重。截至6月末，债券投资在上市城商行生息资产中的占比普遍达到四成上下。以南京银行为例，其债券投资占生息资产比重约43.2%。债券已经不再只是简单的流动性调节工具，而是实实在在的利润来源。南京银行上半年债券投资利息收入120.26亿元，同比增加29.55亿元，对当期利息净收入增量贡献接近半数。但这种高占比是一把双刃剑：信贷需求偏弱时，债券能消化富余资金、增厚利息收益，但也让经营业绩更易受债市利率波动冲击，债券投资已成为不少城商行业绩波动的重要源头。

图片来源：南京银行2026年半年报

盈利修复高度受益于负债端的阶段性红利。部分城商行享受到二季度净息差企稳回升红利，核心来自存量高息定期存款集中到期重定价，计息负债成本下行对冲了资产端收益率下行压力。但高息存款置换窗口会逐步闭合，负债降本的边际空间持续收窄，难以依靠存款重定价实现长期盈利改善，资产端的经营能力终将成为决定业绩的关键。

财富代销成为中间业务的胜负手。在净息差持续收窄背景下，做大手续费及佣金收入、降低对利息收入的依赖，是几乎全部城商行的战略方向。从财报结果看，代理类业务已经成为决定城商行中间业务收入高低的关键变量。但多数城商行的财富管理只能立足本地客群，既没有国有大行庞大的客户基数，也缺少头部股份行成熟的投顾体系，财富转型从规划落到实际经营，存在不小难度。

风险层面呈现“对公改善、零售承压”的群体特征。对公领域风险尾部持续出清，板块内不少机构个人贷款风险有所抬头，消费贷、信用卡、经营贷的不良生成有所增加。城商行天然带有属地经营烙印，信贷投放、客户资源、资产质量都深度绑定区域的经济基本面，地方经济的冷暖会直接反映到银行报表上。

同题不同答

面对同样的外部环境，各家银行交出了不同的答卷。

以宁波银行为代表的一批城商行，依托生息资产稳步扩张叠加财富代销实现经营突围。宁波银行上半年归母净利润165.62亿元，同比增长12.12%，手续费及佣金净收入同比大涨53.90%至43.17亿元，占营收比重由7.54%提升至10.41%，增长主要来自财富代销与资产管理费收入。信贷端依托长三角区域产业基础，生息资产保持较快扩张，资产质量维持高水平，不良贷款率稳定在0.76%，处于上市银行第一梯队。

图片来源：宁波银行2026年半年报

这类突围型银行的共同特征，是一方面扎实深耕本地对公信贷，另一方面扎根本地零售客户，把财富代销转化为可持续的客户经营业务。信贷业务筑牢基本盘，财富中间业务打开增量空间，两套能力相互支撑，推动业绩持续走强。

以南京银行为代表的城商行，信贷表现稳健，但非息业务明显偏科。南京银行利息净收入同比增长40.19%，占营业收入比重升至69.42%，债券投资贡献可观的利息增量；但手续费及佣金净收入同比下降18.50%，加之债市行情震荡导致公允价值变动损益及投资收益对利润的贡献度减弱，该行非息收入整体下降约24.73%，成为明显短板。这暴露出这一类城商行的现实困境：可以把生息资产规模做大，依靠利息收入稳住经营基本盘，但缺少有效的第二增长曲线。

图片来源：南京银行2026年半年报

另有部分城商行增长明显失速。西安银行手续费及佣金净收入同比大幅下滑42.35%，代理及受托业务收入大幅萎缩，银行卡、结算等传统业务同步走弱，利润增速被拖至2.14%。贵阳银行的问题则不相同：其营收同比增长10.87%、净息差同比回升14个基点，呈现增收不增利——归母净利润同比下降4.61%，主因是不良率升至1.78%，资产质量压力迫使银行加大风险处置与减值计提。换言之，西安银行失速于“中收塌方”，贵阳银行失速于“风险出清”，前者凸显其经营短板，后者更多是区域禀赋与存量风险兑现。

图片来源：西安银行2026年半年报

图片来源：贵阳银行2026年半年报

把两类困境放在一起看，它们的共同点是缺少足够的缓冲垫：财富代理业务失速、中间业务失去增长抓手的同时，过去依靠债券波段交易获取的投资收益，随着债市从牛市转入震荡、可兑现浮盈快速消耗，从利润引擎转变为业绩拖累。两大非息收入来源同时失效，仅依靠传统信贷难以对冲经营压力，最终表现为整体业绩承压。

2026年中报展现的上市城商行分化说明：如何用好属地优势，平衡信贷、债券、中间业务的关系，构建可持续的多元盈利模式，筑牢风险底盘，仍是摆在区域性银行面前的长期考题。

作者 | 怡婷

编辑 | 吴雪

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