聚焦｜稳基转型开局：捷豹路虎交出了一份扎实的中国答卷

"充满挑战、也充满期待。"这是捷豹路虎首席财务官Richard Molyneux对2026/27财年第一季度的概括。8月13日发布的财报显示，受一家核心零部件供应商季度初火灾、中东地区市场扰动等短期因素影响，捷豹路虎全球营收60亿英镑，同比下降9.6%，调整后息税前利润率2.8%，较去年同期的4.0%有所收窄。

捷豹路虎中国首席执行官韩少帅（Tim Howard）

但如果只停留在这两个数字上，会错过一份更值得细读的答卷——就在同一份财报里，中国市场交出的是另一条曲线：高价值车型占比升至92%，进口车成交均价升至101.8万元，70万元以上豪华SUV市场份额继续领跑。全球承压之时，中国区依然守住了阵地，这背后，是捷豹路虎中国首席执行官韩少帅（Tim Howard）为品牌制定的"新五年规划"——这份财报，正是规划第一阶段"稳基转型"交出的首份答卷。

PART 01

批发降、零售升：稳健背后的经营质量

先看一个容易被忽略的细节。按批发口径，捷豹路虎中国市场本财季同比下滑26.2%；但按零售口径，中国市场环比增长28.5%。这两个数字看似矛盾，实际指向同一件事：厂家没有向经销商压批发量，经销商网络反而把手里的库存消化成了终端零售——这正是"稳基转型"阶段想要的经营质量，而不是简单的以价换量。

批发放缓、零售走强，通常意味着渠道库存在收窄而不是堆积，也让捷豹路虎在整体折扣普涨的豪华车市场里，保有更多定价上的主动权。

把中国市场的结构性数据放进行业坐标系里，这份主动权会更清晰。汽车价格调研数据显示，2026年3月，按库内豪华品牌口径计算，市场销量加权折扣率为19.9%；同期，宝马、奥迪、奔驰的销量加权成交均价分别为32.2万元、26.0万元和44.0万元，加权折扣率分别达到25.5%、26.7%和20.5%。拉长周期看，2021年至2025年，宝马销量加权成交均价由40.6万元降至33.3万元，奥迪由34.8万元降至28.3万元，奔驰折扣率由6.2%扩大至24.3%；同期，路虎品牌销量加权成交均价则从2024年的93.2万元升至2025年的99.7万元，逆势多涨了6.5万元。市场地位上，路虎在70万元以上豪华SUV市场2025年、2026年1—7月连续两个统计周期排名第一，份额分别为44.0%和40.7%；揽胜（参数丨图片）在150万元以上细分市场的份额，已从2023年的51.0%升至2026年1—7月的63.5%，持续保持领先。捷豹路虎官方披露，路虎卫士在70万元以上豪华SUV市场的份额三年间从14%提升至22%。

面对外形与配置可能被追赶的模仿压力，捷豹路虎中国首席执行官韩少帅（Tim Howard）的回应颇为直接：

"被模仿，某种程度上恰恰说明你站在了金字塔尖。"——韩少帅

当然，这份"不打折"的底气，也有边界。全球层面，可变营销支出（VME，即面向终端的促销让利投入）占收入比例由4.1%升至7.1%，说明促销投入的压力正在真实增加，只是这份压力，眼下还没有传导进中国市场的终端定价体系，或者说，还没有传导进揽胜、揽胜运动版和路虎卫士这三款占据了中国业务92%份额的核心车型。能不能把这份定力继续维持下去，是"稳基转型"阶段真正的考验。

PART 02

稳基转型：新五年规划的第一步棋

韩少帅于2026年初接任捷豹路虎中国CEO后，参照"五年规划"的思路，为中国业务制定了分三阶段推进的路线图：稳基转型、有机增长、开辟第二增长曲线。目前，捷豹路虎中国正处于第一阶段。

按照韩少帅的解释，这一阶段的"稳"，稳的不只是销量，还包括品牌价值、重点产品、客户信心与经销商体系；"转"，也不是放弃已有优势，而是在坚持核心竞争力的基础上，调整经营方式以适应市场变化，推动品牌实现可持续的有机增长。

这套逻辑落到具体动作上，是一系列可以验证的细节：捷豹路虎将销量目标与经销商返利脱钩，不再依靠压库存、扣返利的方式管理渠道——这与前文批发降、零售升的数据互为印证；捷豹路虎在中国的新现代豪华标准展厅在过去一个财年已率先完成30余家升级，新财年计划规模翻倍，领跑全球各地区市场，服务标准、人才培训与客户运营方式同步升级。经销商愿意在市场调整期继续投入新标准展厅，某种程度上，是对品牌长期价值的一次信心投票。

PART 03

客户体验，是价值体系的另一半

业绩和市场份额是外在结果，捷豹路虎更看重的是这套价值体系能否在客户端形成可感知、可复制的差异。2026年，捷豹路虎中国相继拿下J.D. Power四项豪华品牌第一：产品魅力指数（APEAL）824分，高出豪华品牌平均54分；购车客户体验指数（PXI）815分，连续第二年位居豪华品牌第一；售后服务满意度（CSI）819分，达成"三连冠"。8月20日，捷豹路虎中国又以167个PP100的成绩蝉联车辆可靠性研究（VDS）豪华品牌冠军，全年J.D. Power四项核心研究实现豪华品牌"全部第一"，覆盖从选车、购车到用车的完整客户旅程。销售与售后领域的客户净推荐值（NPS）连续多年维持在95分以上，在捷豹路虎全球市场中处于领先水平。

PART 04

下半年，更多答卷正在路上

如果说第一季度财报的关键词是"稳"，那么下半年将是"转"真正加速的阶段。全球层面，捷豹路虎计划在未来数月密集推出四款新产品：揽胜纯电版、揽胜运动版纯电版、全新揽胜GT，以及首款新捷豹车型Jaguar Type 01。

这份产品攻势，已经开始交卷。9月2日，四款新品中的第一款——揽胜纯电版——正式发布，并在揽胜五十余年的诞生地、英国索利哈尔工厂投产。参数层面，这款车搭载两台260kW永磁同步电机，综合最大功率550PS，峰值扭矩850Nm，WLTP工况续航最高600公里；118.5kWh电池组配合800V架构，22分钟可将电量从10%充至80%；官方称累计完成超过150万公里实车测试，另有超25万小时仿真测试，测试规模超过以往任何一款揽胜车型。揽胜品牌全球负责人马丁·林佩特（Martin Limpert）用一句话概括了产品定位：

"首先是一台揽胜，其次才是一台电动车。"——马丁·林佩特

这句话某种程度上也是揽胜纯电版对"稳基转型"策略的呼应：捷豹路虎没有用一款差异化明显的电动车去争夺增量市场，外观上仅调整了前格栅与轮毂，动力系统与轻混、插混、燃油版本共用同一架构、同一工厂——延续的还是那批愿意为"揽胜"这个标签买单的存量高价值客户。这次发布公布的是英国索利哈尔的全球投产计划和英国市场订购信息，起售价15.407万英镑；截至发稿，捷豹路虎尚未公布这款车在中国市场的上市节奏与价格，这是接下来值得持续关注的看点。

与此同时，捷豹路虎围绕"Enterprise Missions"计划推进的效率改革，目标是两年内节约17亿英镑成本，为这份定力提供更充足的财务空间，更多细节将随第二季度财报陆续披露。捷豹路虎还与Stellantis就路虎卫士美国专属车型的合作签署了谅解备忘录。

落到中国市场，2026年7月新能源渗透率已升至62.3%，豪华品牌阵营的电气化率也在同步走高——混合动力车型在豪华品牌销量中的占比已从2024年的30.8%提升至2026年的43.4%。揽胜纯电版这样的全球新品，接下来能否加入中国市场的产品阵容，将成为"有机增长"阶段的重要看点。

终端层面，路虎卫士110 HSE推出限时优惠政策，起售价从89.9万元降至72.8万元，政策周期明确至9月30日，由厂家统一投入专项资源、经销商协同执行——区别于市场上常见的门店间无序比价，这是一次品牌主导、周期清晰的官方定价动作。

——这份财报最值得记住的，不是任何一个单独的数字，而是两组数字放在一起时呈现出的选择：面对全球性的压力，捷豹路虎没有用降价换取短期数字的好看，而是把资源继续投向最赚钱的产品线和最忠诚的客户群体。"稳基转型"的首季答卷，交出的正是这样一种笃定——至于"有机增长"的下一步，揽胜纯电版之后的三款新品，很快就会给出新的答案。