四川
非农数据亮眼，特朗普忙着甩锅
加息悬不悬？关键看这张数据牌
真正决定加息的不是非农，是 9 月 11 日公布的美国 CPI 数据。目前票委们都明确表态，通胀不回落就支持加息，通胀有回落空间就还有得谈。非农只能证明加息有空间，只有 CPI 才能证明加息的必要性。
市场对非农数据的信心不足，平均时薪的环比、同比涨幅都符合预期，工资没大幅上涨，相当于给通胀降了温。目前市场预期，CPI 环比和同比会小幅反弹，主要受 8 月油价上涨影响，但剔除食品和能源的核心 CPI 会温和回落，所以 9 月议息会美联储按兵不动的概率并不低。
特朗普的真实目的：为选举铺路
最近一周美国的宏观消息乱成一锅粥：贝森特想救美债，沃什想救美元，特朗普啥都想救，但三人都拿不出靠谱的办法。资本市场避险情绪浓厚，黄金价格来回震荡，全在等 CPI 数据落地。
就算真加一次息其实影响不大，格林斯潘时期单次加息后，美债收益率回落、美股反弹的例子不少。但现在的问题是，美联储反复放加息风声却不加，市场反复交易加息预期，熬得人难受。
还有一个关键细节：1990 年之后，美国货币政策转向通常会避开大选或中期选举期，等选举尘埃落定再行动。就算沃什想加息，大概率也会等到 12 月，而不是现在这个节点。
但特朗普现在发难美联储，本质不是为了改变政策，而是为了甩锅拉选民支持。目前选民对通胀和经济最不满意，美国柴油价格创历史新高，7 月贸易逆差也达阶段性新高，他当初承诺的压低油价、扭转贸易逆差全没实现。现在把问题推给美联储，虽然解决不了实际问题，但对争取选民确实有用。
说到底，这次特朗普炮轰美联储，不过是选举前的又一次政治秀，真正的决定权还在通胀数据手里，9 月的议息会大概率还是会按兵不
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