突发，“中国首负”套现80亿走人

64岁的史玉柱，又套现了。

巨人网络公告显示，控股股东一致行动人上海腾澎投资，在8月31日至9月3日四个交易日内，通过大宗交易减持2241.06万股，占总股本的1.18%。

按9月3日26.92元的收盘价估算，这一轮套现约6.03亿元。

●图源：巨人网络

这已经是腾澎投资两个月内的第二次卖股了。

7月16日至8月7日，它刚刚减持1893.56万股，套现超过5亿元。两轮下来，合计卖出4134.62万股，市场估算约11.43亿元。

●图源：巨人网络

把时间再拉长，数字更惊人。

早在2011年，《胡润套现富豪榜》统计，史玉柱历年套现金额就已经达到72亿元，主要来自民生银行、华夏银行股份以及巨人网络分红；

2013年，他又减持巨人网络美股。再算上今年这两轮，公开报道口径下，累计套现已经超过80亿元。

这一次史玉柱密集卖股时，巨人网络正处在近年来最赚钱的阶段。

利润暴涨，减持照旧

就在十几天前，巨人网络刚刚交出一份相当漂亮的半年报。

2026年上半年，公司营收46.89亿元，同比增长182.08%；归母净利润21.44亿元，同比增长175.96%；经营活动现金流20.72亿元，同比增长178.93%。

●图源：巨人网络

赚钱还不算，巨人网络还准备豪爽分红。

半年利润分配预案显示，公司拟拿出15.15亿元现金分红，相当于上半年净利润的70.65%，未来三年的现金分红比例原则上也不低于70%。

●图源：巨人网络

经梳理发现，真正把公司业绩拉起来的主力，是《超自然行动组》。

这款2025年上线的游戏迅速成为了巨人的新爆款，也让沉寂多年的巨人网络重新站回市场中央。

截至今年一季度末，其累计注册用户已经超过2亿，累计流水突破50亿元；8月，DAU又突破1200万。

●图源：巨人网络

公司在赚钱，利润在暴涨，股东还等着拿大额分红，史玉柱控制的持股平台却连续两次卖股票。

公司不好时减持，市场不会太意外。半年狂赚21亿大股东还在卖，味道就完全不一样了。

而且公告已经明确，这一轮减持计划最多减持5680.70万股，占巨人网络总股本约2.99%。史玉柱手里的股票，还要继续变成现金。

史玉柱，不恋战

实际上，史玉柱一直是中国企业家里很会“把账面财富变成现金”的那一批人。

很多年轻人认识他，是从巨人网络和《征途》开始。

但史玉柱最传奇的一段商业经历，其实和现金有关。

上世纪90年代，他曾把全部身家都押在巨人大厦上。

最初计划18层的大楼，一路加到了64层，势必要建成“中国第一高楼”，预算也从2亿元爆涨到12亿元，而当时企业真正能调动的资金不过1亿元。

●图源：小红书

1997年，资金链突然断裂。

巨人大厦停工，成了中国商业史上最出名的烂尾楼；史玉柱背上约2.5亿元债务，一夜之间从富豪变成了媒体口中的“中国首负”。

后来，他靠魔性洗脑的脑白金彻底翻身，还清了旧债。

脑白金最火的时候，史玉柱没有一直抱着不放，反而把脑白金、黄金搭档相关资产一股脑儿卖掉；

●图源：脑白金经典广告

随后又重仓银行股，后来再陆续减持。媒体按市场均价估算，仅2008年到2009年间，他减持的民生银行和华夏银行股价总值就接近30亿元。

2011年胡润研究院统计显示，史玉柱历年套现72亿元，在当时的中国企业家中排名前列。

●图注：历年套现金额大于50亿元的富豪/统计时间2011年

这也是史玉柱几十年商业经历里很鲜明的一面：敢重仓，更敢卖。

经历过一次真正的资金链断裂以后，账面上的财富和已经落袋的现金，对他来说有了本质区别。

自从巨人网络上市以后，史玉柱的操作就在和上述经历相呼应。

十年前的账，还到了今天

今年5月，腾澎投资第一次披露减持计划时给出的原因非常直接：偿还银行贷款。

而这笔账，还要追溯到十年前的一场海外游戏并购。

2016年，史玉柱联合云锋基金、泛海、弘毅等机构，以44亿美元收购以色列游戏公司Playtika，并试图把这块海外游戏资产装进巨人网络。

在当时，这是一个足以改变巨人网络想象空间的大项目。但后面的故事并没有按照计划发展。

●图源：鞭牛士

交易方案几经修改，Playtika最终没有完成整体注入巨人网络；此后史玉柱一方又多次尝试处置相关股权，2022年一笔22.28亿美元的转让也没能如愿完成。

海外增长故事没完全兑现，而当年并购形成的贷款却留了下来。

5月新华财经援引相关信息称，巨人网络参股公司巨堃网络此前因收购Playtika母公司AlphaFrontier股权形成并购贷款，相关贷款即将到期，而腾澎投资这次减持就是为了归还银行贷款。

更巧的是，“还债”这两个字，几乎贯穿了史玉柱整个商业人生。

●图源：巨人网络

30年前，巨人大厦让他背上2.5亿元债务。靠脑白金翻身以后，他做的大事之一就是回去把债还掉。

30年后，他早已不是“中国首负”，手里的资产也不可同日而语，但多年以前的海外并购，又让他把股票换成现金用来清旧账。

史玉柱，重新收拢战线

这次减持，并不是史玉柱近期唯一一次变现。

今年6月，他通过持股平台出售网商银行0.86%股权，成功套现约1.82亿元。

再往前看，史玉柱这些年似乎一直在不断卷入担保和债务纠纷。

公开信息显示，他曾因替他人担保被强制执行17.65亿元，后来又出现约3.51亿元的执行信息；其持有的北部湾银行部分股权，也曾因担保纠纷遭到司法冻结。

●图源：微博

虽然这些债务和腾澎投资此次偿还的Playtika并购贷款不是一回事。

但放在一起看，史玉柱过去铺开的金融投资、海外并购和担保关系，似乎正在陆续进入收尾阶段。

2022年底，60岁的史玉柱重新进入巨人网络研发一线。

打磨《原始征途》时，他每天自己玩游戏，给团队提了大量修改意见；此后《王者征途》扩充用户，直到《超自然行动组》真正把巨人网络重新推上业绩高点。

●图源：巨人网络

今年这两轮减持之后，巨人投资及腾澎投资合计持股比例仍有37.80%，公司也明确表示，本次权益变化不会导致控制权变化。

从“中国首负”，到累计套现超过80亿元，史玉柱兜了一大圈。

对这个曾经被资金链逼到谷底的商人来说，纸面财富再漂亮，终究不如真金白银来得踏实。

别人喜欢在人声鼎沸时讲故事，史玉柱则更擅长落袋为安。

*编排 | 黄家俊 审核 | 黄家俊

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