成交继续萎缩，何时出头？

市场的轮动再次发力，这就让很多人对眼下的行情有些手无举措，看上去无论是留还是走，都可能错误，该怎么办？本文将从三个方面为大家梳理一下，希望对大家有所启发，本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。

一，市场在担心什么？

从盘面上来看，今天成交额萎缩至1.85万亿，这直接决定了科技股趴下，两万亿以内的成交额，红利股和微盘股的优势更明显。红利股是因为有险资这种长期资金持续买入，微盘股则是程序交易的心头好。

有人肯定奇怪，明明昨天美股科技股有利好啊！没错，是有利好，而且是新的叙事，现在老美打算用光纤把各地的算力中心连接起来，所以需要大量的光纤，之前也说过，老美现在没办法让AI的泡沫马上消除，所以，一定会想办法继续编新的故事，至于能不能成，天晓得，反正华尔街写报告水平一流。但有一点可以肯定，美股科技板块肯定会持续缩圈。

看上图，明显英伟达表现要比费城半导体指数强很多，这说明钱不够，只能维系好最有价值的几个。

二，宏观数据？

8月份，CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比涨幅回升至0.8%；核心CPI同比涨幅回升至1.0%。PPI环比由上月下降0.7%转为上涨0.4%，同比涨幅扩大至3.8%。

表现均小幅超预期，但是内需的复苏是一个U型底，而不是V型底，所以还会有一个较长的出清过程。

这就是为什么之前说过，消费扛不起继续冲刺的大棋，而科技股这边依旧拥挤热闹，所以，市场就变得有些脆弱，但这只是给大家看到的。

三，机构的选择

大多数人都会有认为，强势行情机会多，弱势行情机会少，但这种惯性思维在2024年之后其实非常不好用，随着交易手段的不断丰富，强弱势市场对个股行情的影响已经越来越小了。

以2026年为例，当年5月14日创下半年新高，之后指数一路调整，在短短2个月时间内，上证指数跌了300多点，这种级别的调整在牛市中极为罕见。但更加令人称奇的是，在这段时间内，竟然有1200多家个股创下一年新高，而最让人瞠目结舌的一幕是：

2026年7月前9个交易日，上证指数9天跌掉200点，但是还有400多家个股创了一年新高，这个水平和牛市其他阶段并无本质差别，所以，强势行情还是弱势行情对个股机会的影响很小。

但是，对于大多数普通投资者而言，看到的就是反复下跌的行情，甚至可能会固执地认为，就算有机会，也是凤毛麟角，难以把握。毕竟2026年上半年，超过六成的时间，指数当天振幅大于1%，行情呈现剧烈波动的特质，让人难以琢磨。

股票市场的波动是其固有的特点，一时的波动是难免的，不存在只涨不跌行情，即便是机构重仓，股价也是反复波动的，相比之下，更重要的把握整体趋势，而我们很清楚，机构大资金对股价拥有绝对掌控权，所以我们真正要关心的是机构资金的交易趋势。

所谓交易趋势，其本质就是看机构资金是否积极参与交易，如果是积极参与，那就是趋势向好，如果很快消失，那就是态度消极，表述起来很容易，实施起来的确有难度，好在我用了十多年的量化大数据工具在这方面积累很深，目前已经有了可以对机构资金参与交易活跃度进行评级的「定级分区」数据。

「定级分区」数据是对机构资金活跃程度的划分，一共有四个级别，其中「一级区」代表机构资金参与交易最积极，又被称为「活跃区」，「二级区」代表机构资金活跃度降低，但不是消失，又被称为「锁仓区」，而「四级区」代表机构彻底不参与当前的交易，所以叫「观望区」。

当「活跃区」和「锁仓区」交替出现，这只有在机构大资金实现控盘的情况下才有可能，所以「一级区」和「二级区」交替出现被称为「机构控盘」，实际就是趋势向好的表现，而当机构处于「四级区」占优的时候，即便股价上涨，也就是昙花一现。

实际运用：

看下面这只股票，当股价处于「机构控盘」阶段时，虽然波动很大，但总体趋势向好，股价也是迭创新高，反观后面「四级区」开始主导的时候，即便又一波不错的反弹，也是很快偃旗息鼓。

看懂了机构行为的积极程度，我们就能知道资金的趋势变化，利用这种趋势为自己制造更多的可能性，比如下面这两只股票，明显已经处于控盘状态，这时候进入到「二级区」，那么就要重视了，而如果看走势，看到这么大幅度的调整，可能早就吓跑了。

所以，看懂资金的真实意图，比你去担心行情会如何表现，重要得多！

真相很残酷，但不知道真相会更残酷。

本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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