特步“两公主”走向台前 丁水波还未到交班时

出品丨鳌头财经

9月9日，特步国际（以下简称“特步”，1368.HK）股价低位小幅波动，最终收跌1.7%。

年初以来，特步股价累计下跌约35%。公司市值目前为98亿港元。

近期，特步公布的中期业绩显示，2026年上半年，公司实现营收67.95亿元，同比微降0.6%；归母净利润8.18亿元，同比下降10.5%。

品牌方面，相比特步主品牌收入微降2.2%至59.20亿元，以高端跑鞋品牌索康尼为代表的“专业运动分部”收入增长11.4%至8.75亿元，收入占比提升至12.9%，成为一大亮点。

公开消息称，2026年7月，特步内部宣布，丁水波的二女儿丁佳敏正式出任索康尼事业部总经理。

事实上，2026年2月，特步集团发布的新春视频中，丁佳敏已经以“索康尼事业部总经理”的身份亮相。

索康尼是特步多品牌战略中表现最突出的品牌，29岁的丁佳敏被指寄予厚望。

值得一提的是，2025年，丁水波大女儿丁利智已出任特步CFO。

特步“两公主”走向台前，是否意味着女继承人时代即将到来？

特步虽然完成了国际化、多品牌战略布局，但业绩、股价双承压。

丁水波只有56岁，还未到交班之时。

“二公主”被委以重任

特步“二公主”丁佳敏挂帅索康尼的消息一度引发极高关注度。

公开消息称，特步内部已经宣布了这项任命，公司创始人丁水波的二女儿丁佳敏，正式执掌索康尼。

上一次，丁佳敏吸睛无数，还是2022年9月18日，作为特步“二公主”的她，与“七匹狼公子”周力源订婚。“泉州系富豪成亲家”“门当户对，小说情节”，这桩豪门联姻大戏坊间一度引发热议。

1997年出生的丁佳敏，自幼在特步工厂接触业务。2019年，她从英国留学归来后进入特步，从品牌系统副总裁助理岗位起步。2021年，她主导“半糖”女装系列，这是她的人生第一件“作品”。

“半糖系列”的核心产品包括T恤、卫衣、Legging、运动Bra、裙装等。丁佳敏亲自上阵拍摄宣传TVC，签下流量明星迪丽热巴、王鹤棣为代言人。

2023年，丁佳敏负责的范围从“半糖系列”扩展到特步潮流品类“X基因系列”，还负责特步电商鞋服产品研发。

社交平台上，丁佳敏是网红博主，她在抖音、小红书这两个平台的粉丝量超过百万。

索康尼进入特步体系始于2019年，特步与沃尔弗林全球公司成立合资公司，在中国经营索康尼和迈乐两个品牌。

索康尼是特步多品牌战略中表现最突出的品牌。2024年，索康尼收入突破10亿元，包括索康尼、迈乐在内的专业运动分部收入同比增长57.2%至12.5亿元，占特步收入比例提升至9.2%。2025年增长30.8%至16.36亿元，占比提升至11.6%。

2026年上半年，专业运动分部收入增长11.4%至8.75亿元，收入占比提升至12.9%。

不过，丁水波曾经的评价是，索康尼虽然是全球四大跑鞋品牌之一，但在中国市场推广不足，也没有针对本土消费者开发产品，主要停留在小众跑者圈层。

接掌快速增长的品牌，丁佳敏可谓是被委以重任。

“长公主”已出任CFO

特步的“长公主”早已走到台前。

根据公开信息，丁水波的长女丁利智出生于1993年，小学毕业后即前往中国香港、英国伦敦求学，攻读经济学。

2017年，丁利智加盟特步，从一线业务做起，参与多品牌战略的制定和实施，并负责多品牌管理、产品开发、线上线下运营等全价值链工作。

2019年，丁利智负责操盘特步儿童电商业务。当年双十一，特步儿童电商业务销售额同比增长85%。

2024年，丁利智升任副总裁，分管财务系统。此外，她还担任特环球事业群副总裁，负责运营盖世威K·SWISS、帕拉丁PALLADIUM两个品牌。

2025年3月18日，丁利智出任特步首席财务官，负责公司整体财务及会计事务、资金、合并与收购及投资者关系。至此，丁利智步入特步的决策中枢。

对比发现，特步的“两位公主”，走的几乎是同一条路：英国留学、一线业务干起、操盘某一品牌、委以重任，基本上是标准的二代接班历练路径。

此外，特步长女走的也是豪门联姻之路。2020年，丁利智与九牧集团创始人林孝发的长子林晓伟结婚。林晓伟也出生于1993年，2016年，从悉尼大学毕业后加入九牧集团，2019年出任为九牧集团研发副总裁，全面负责九牧研发设计。同年9月，他创办了小牧优品。此后出任九牧集团高级副总裁，并兼任小牧优品CEO。九牧集团也是泉州企业，系福建百强企业、中国卫浴龙头。

值得一提的是，与“二公主”丁佳敏略有不同，特步“长公主”丁利智通过其全资拥有的Henley Hope Limited，拥有特步约7349万股股份，占公司已发行股本总额约2.65%。

以特步2026年9月9日收盘价3.47港元/股计算，丁利智持股特步的财富约为2.55亿港元。

从公开信息看，丁佳敏未直接持有特步股份。

丁水波将如何交班？

“两位公主”相继走向台前，是否意味着丁水波开始考虑交班？

丁水波缔造了一段商业传奇。1987年，17岁的丁水波与人合伙凑了1500元创建了“福建晋江三兴体育用品有限公司”（简称“三兴公司”），他选择当时市场少有的“旅游鞋”，开启当时行业并不多见的营销路径“外销”。1994年，丁水波带领“三兴公司”成为晋江首家打入南美、非洲市场的企业，并在美国、西班牙、智利等国家成立分公司，产品远销40多个国家和地区，成为当时的“外销之王”。

2001年，丁水波创立特步品牌，开启从产品到品牌、从外贸到内销战略转型之旅。丁水波邀请谢霆锋代言，开创了体育用品娱乐营销行业先河。

对于体育品牌而言，运动才是根本。丁水波先后拿下了十运会、第十一届、第十二届全运会赞助，让特步品牌在体育用品领域突起，由此确定了体娱双轨的长期经营策略。

此后20年，丁水波带领特步一路发展、一路变革，成为国内领先的综合体育用品品牌公司。

2008年6月，丁水波带领特步登陆港交所。

2019年，特步开启多品牌、国际化战略，这其中的重要一步，就是与索康尼母公司沃尔弗林全球公司合作，获准在中国内地、香港及澳门开展迈乐、索康尼的开发、营销及分销，并收购了盖世威、帕拉丁品牌。

多品牌、国际化布局完成，长女出任特步首席财务官，次女操盘增长迅速的索康尼品牌，并保持快速增长，丁水波是否准备交班？

特步存在增长压力。2026年上半年，特步主品牌零售销售额同比低单位数下跌，索康尼低双位数增长。但在第二季度，特步主品牌零售销售额同比低双位数下跌，索康尼为低位数增长。2025年上半年，特步主品牌零售销售中单位数增长、索康尼超过30%速度增长。第二季度，二者同比均为增长，其中，索康尼增速超过20%。

业绩数据显示，2026年上半年，特步营收净利双降，且在营收微降情况下，归母净利润降幅达到两位数。

二级市场上，2026年9月9日，特步股价收报于3.47港元/股，较2021年7月9日的历史高点16.32港元/股下跌了约78%，年内跌幅也达到35%。

曾缔造了商业传奇的丁水波，他会选择此时交班吗？如果交班，他会交给已经出嫁、均不满35岁的两个女儿吗？

2025年3月，丁利智出任首席财务官，针对准备交班“二代”的声音，丁水波当时回应称，目前“交棒还早了一点”，并称“企业操盘手不限于家族成员。”

“两位公主”上位，但特步仍面临业绩增长承压、股价低迷的双重挑战，56岁的丁水波仍处于当打之年。“企业操盘手不限于家族成员”，预示着丁水波未来或将在家族与职业经理人之间寻求平衡。特步的传承故事，才刚刚拉开序幕。