产业链研究报告——花生

作者 | 张莎
来源 | 安期智库

编辑 | 王旭军

审核 | 浦电路交易员

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产业链概述与核心定价逻辑

1.花生产业链概述

花生是我国重要油料与蛋白食品原料，也是国内为数不多基本实现自给自足的油料品种。完整的花生产业链覆盖种植、收购、加工与压榨直至终端消费的全流程。上游为花生种植环节，主体由花生种植户、农业合作社构成，主要完成花生的播种、田间管理、收获及晾晒作业；中游为花生加工与贸易环节，参与主体包含贸易商、食品加工企业及油脂压榨厂，开展脱壳筛选、压榨制油、花生食品深加工等业务；下游为终端消费环节，依靠经销商、商超、电商平台、农产品批发市场等渠道触达终端消费者，完成商品流转。

2.产业核心定价逻辑

我国既是全球最大的花生生产国，也是全球第一大花生消费国。国内花生消费结构可分为三类：油用压榨占比约52%，直接食用占比约42%，饲用占比约6%。由于压榨消费占国内花生总需求的半壁江山，花生本质属于油籽品类，压榨收益倒推原料定价是核心逻辑：油厂核算花生油、花生粕的销售收入，扣除压榨加工成本后，结合自身利润目标，倒算得出花生原料的采购价格。行业定价权集中在头部压榨企业，鲁花、益海嘉里、中粮三家企业合计压榨产能接近全国总产能的一半，三家企业发布的油用花生收购报价，对整个现货市场具备较强的行情指引作用。

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上游：花生种植

1.全球花生供需格局

据美国农业部预测，2025/2026年度全球花生产量5120.4万吨，全球消费量5008万吨。中国花生产量占全球总产量比重超36%，位居全球首位；印度为第二大生产国。尽管印度花生种植面积全球第一，但受制于单产偏低，总产量显著低于我国。中国同时也是全球最大花生消费国，国内花生以自给为主。伴随国内消费需求持续扩张，我国已经从花生净出口国转变为净进口国。2026年我国花生进口货源以美国产花生米为主；阿根廷为全球第五大花生生产国，本国消耗有限，绝大部分产量用于出口，是全球花生第一大出口国。

2.国内种植规模与分布

我国为全球第一大花生生产国，2024年花生播种面积为487.54万公顷，2025年国内花生产量达1996万吨。国内花生生产仍以小农分散经营模式为主，规模化种植占比不高，品种丰富、种植地块较为分散。

国内花生种植主要集中在黄淮海区域、长江流域及东北三省，其中黄淮海产区产业集聚度最高，是国内花生核心优势产区。河南、山东、河北、辽宁、吉林、湖北、安徽等地是花生主产省份。河南省、山东省为全国产量排名前两位省份：2024年河南花生产量638.22万吨，全国占比32.54%，产量全国第一；山东产量280.21万吨，占全国14.28%，位居第二。河南、山东两省合计产量接近全国总产量一半。

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中游：压榨与加工

花生压榨是中游产业链的核心环节，也是花生原料最主要的流向。我国花生产业占据五个世界第一：花生总产量、花生油产量、花生加工业产值、花生进出口贸易总量、高油酸花生种植面积，花生加工业整体产值达2140亿元。

花生压榨行业市场集中度较高，油脂压榨企业大多布局于山东、河南、河北、湖北等花生主产省份，仅山东、河南两地合计压榨产能就占全国总压榨产能的70%以上。行业竞争梯队划分清晰：鲁花集团、益海嘉里、中粮集团组成行业第一梯队，三家企业合计压榨产能接近全国总产能的50%；对应旗下核心消费品牌分别为鲁花、金龙鱼、福临门，上述品牌合计占据国内花生油终端市场约75%的市场份额。在头部央企与大型民企之外，地方民营花生加工企业同样具备较强实力。以山东临沂为例，当地聚集各类花生加工企业222家，其中规模以上花生油加工企业21家，精制花生油产量约占全国总产量的六分之一。

食用加工方面，产品涵盖花生炒货、花生饮品、花生酱等品类。花生零食国内市场需求持续增长；花生饮品凭借高营养价值与良好口感获得消费者青睐；花生酱产品则以出口业务为主。花生食品加工企业主要分布在山东、河南、广东等主产区，非主产区亦有布局，行业特点是企业数量众多，但整体规模化、集约化水平偏低。

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下游情况

国内花生消费主要分为榨油消费、直接食用消费、饲用消费三大板块。随着国内经济持续发展、居民收入水平与消费能力不断提升，居民对于食用植物油、休闲食品以及蛋白饲料原料的需求持续释放，带动国内花生整体消费总量呈逐年增长态势。根据美国农业部预测数据，2026/2027市场年度，我国花生国内消费量预计将达到1900万吨。

分结构来看，油用压榨与直接食用是拉动花生需求扩张的两大核心驱动力，榨油消费受益于家庭餐饮、餐饮端对花生油的刚性需求保持稳步上行；直接食用消费则依托花生炒货、花生零食、花生饮品等加工食品赛道的发展持续扩容；相比之下，饲用花生的需求体量有限，受下游畜牧养殖波动影响较小，消费量整体保持相对平稳，对花生整体需求的拉动作用较弱。

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产业链特征

1.油食双重需求，两套逻辑共同驱动行情

花生兼具油料属性与食品属性，油用、食用两套需求体系并行。行情研判既要跟踪油脂板块价格走势，也需要关注食品端消费景气。油脂市场走强会带动花生原料价格上行；食品消费旺季阶段，花生也可能走出独立上涨行情。

2.自给率高，国际市场价格传导有限

国内花生自给水平高，花生进口占国内总消费比重仅2%5%，对外依存度远低于大豆等油料。因此国际油脂价格波动向国内花生市场传导效果较弱，国内花生价格核心由国内自身供需格局决定。

3.产区高度集中，主产区扰动全局供给

河南、山东两省产量接近全国一半，全国产量前十省份合计占全国总产量接近90%。供给高度集中带来的结果是，主产区天气灾害、种植面积增减，能够较大程度扰动全国花生供应预期。

4.跨品种存在弱联动效应

花生油和豆油、棕榈油、菜籽油存在一定消费替代效应，但花生油定位高端风味食用油，替代属于弱替代；相比油脂，花生粕价格对花生原料价格影响相对更强。从市场交易情绪层面，国内三大油脂板块行情波动，仍会对花生市场带来情绪层面联动。

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