股票上链爆发式增长，各家交易所哪家强？

昨天Rootdata发布了一篇重磅报告，获得了行业的广泛注意。报告原文可以在这里查看，以下是个人精华解读（有些Rootdata官方不方便直接说的，我来说）。

一、市场规模爆涨

1-8 月股票类衍生品(就是那些挂钩苹果、QQQ 这种美股/ETF 的永续合约)累计成交规模干到了约 1.75 万亿美元。

虽然8月份稍有回落，但是比年初还是累计增长了约50倍。

虽然有一定的原因是今年美国行情火爆，这也和SEC的开放策略有关系。

年初还是黄金、石油这些大宗商品占主导，股票衍生品交易规模在整个TradFi 板块中占比不足 20%。

随后随着存储板块爆发，各家交易所纷纷入场（），目前股票衍生品交易规模占 TradFi 板块的份额已超过80%，正式完成从配角到主角的角色切换。

二、竞争格局：币安稳居第一

在四大离岸交易所中，币安一家吃掉六成多。

Bitget凭借在股票产品的先发优势排名第二，获得ICE投资的OKX（）虽然排名第三，但是份额与Bitget差距不大。

Bybit 垫底掉得比较惨,只有 2.4%,可能最近内部斗争（）比较多，没赶上这趟股票衍生品的列车。

盘口深度这个指标上,币安和 Bitget 两家合计占了七成以上的流动性。

币安日均盘口深度约 1010 万美元,Bitget 482 万,OKX 387 万,Bybit 只有 116 万。

在盘口深度方面Binance 与 Bitget 两家承载七成流动性

有意思的是，Bitget 成交额只有币安的三分之一不到,但流动性深度能打到币安的一半左右。

说明它的盘口质量(相对于成交量而言)其实挺扎实的,不是纯靠走量堆出来的份额。

三、哪家手续费最便宜？

Rootdata挑了一些热门标的进行测试：

美股科技大票:苹果、台积电、Arm、亚马逊

两个最有代表性的大盘 ETF:QQQ(纳斯达克 100 那堆科技股打包)、SPY(标普 500,美股大盘的代表)

两个跟币圈关系密切的:MicroStrategy(那个疯狂囤比特币的上市公司)、Circle(发 USDC 稳定币那家)

结果显示Bitget手续费最低。

但是币安、OKX、Bitget 这三家的价差全部压在 0.016% 以内,差距已经很小了,基本可以说是"三家在同一水平线上打价格战"，真正掉队的只有 Bybit 一个。

截至 8 月 25 号,四家平台能交易的股票合约数量是Bitget第一，这四家其实分成了两派:

求快求多这一派

:Bitget 和 Bybit。这俩走的是"先上再说"的路子,标的越多、上得越快,不管冷不冷门,先给你摆上去再说,图的是把选择面铺开,吸引各种口味的用户。

求稳求精这一派

:币安和 OKX。这俩相对克制,不是啥标的都急着上,可能是先看看流动性、需求够不够,再决定上不上。

四、对比汇总 币安:量最大的老大,但不是全能冠军

成交额、日均持仓量(OI)、盘口深度这三个跟"流动性"挂钩的硬指标,币安全部第一,毫无悬念是这个市场的绝对中心,钱都在它那儿趴着。

但它也不是啥都最强——上架的品种数它排第三(不是最多的),价差这块前面说了也就是跟 Bitget 打平,没能甩开对手建立碾压优势。说白了:币安靠的是"体量大、资金厚",不是靠"样样第一"。

Bitget:没有短板的均衡型选手

这家挺有意思,四个指标里它的定位是——没有一项垫底,但也不是靠单项称王:

价差:第一(前面说的,报价最便宜)

品种数量:第一(298 个,最全)

成交额、OI、深度:这三个流动性指标,清一色排第二

OKX:精挑细选型,不求多但求准

OKX 是另一个极端——价差和三项流动性指标,它统一排第三;上架的品种数是四家里最少的(156 个)。

这说明 OKX 走的是"少而精"的路子:不追求把所有能上的标的都塞进去,而是选一批相对确定、有需求的资产精耕细作。规模比不过前两家,但也不是垫底。

Bybit:品种铺得开,但实际打不动

Bybit 挺矛盾的:上架品种数排第二(206 个),看着挺激进,但成交额、OI、深度、价差这四项核心指标,它全部垫底,排第四。

说白了就是:标的是铺开了,但用户没怎么买账,量做不上去,报价也不便宜。这说明它在这条赛道上还在"追赶阶段",布局是有了,但还没转化成真正的竞争力。

币安是"钱最多的中心",Bitget 是"样样不差的全面手",OKX 是"精选不贪多",Bybit 是"铺得快但还没跑起来"。