上海
Part. 1 行情概览
钴原料:
本周钴市场整体偏弱运行，各品类走势分化。电解钴受高库存与中间品走弱拖累，价格加速下行，周内单日跌幅一度扩大至万元以上；钴中间品及回收料供应充裕，对全产业链成本支撑持续下移。钴盐成交清淡，冶炼厂压减产量、长单执行为主，报价守稳但缺乏上行动能。四氧化三钴成交氛围未见明显改善，供应端寄望以减产托住价格，但下游钴酸锂及电芯企业库存尚未消化，采购仅维持刚需节奏，成交体量维持低位，成本传导受阻。钴酸锂下游采购意愿低迷，开工率维持低位，持续降价未能带动出货，三元材料替代比例持续上升进一步挤压需求，整体看供需两端均缺乏驱动。短期看，"金九银十"旺季预期落空、中间品走弱延续，钴市场各环节难现单边走势，预计维持偏弱震荡。
钴盐：
本周钴盐市场延续偏弱运行，硫酸钴、氯化钴报价均未走出明显反弹，成交氛围清淡。成本端，钴中间品价格继续走弱，回收料供应充裕，对钴盐成本支撑进一步下移；多数冶炼厂在长单执行与累库双重压力下压减产量，报价守稳、不愿继续降价以促走货。下游企业开工率未见实质提升，对原料采购仅维持刚需，主动补库意愿较弱，市场对四季度消费旺季的修复预期已有所下修。短期看，钴盐市场仍处于"成本下移、需求平淡"的偏弱格局中，预计延续震荡偏弱走势。
钴金属:
本周电钴延续底部震荡，周初价格延续前期超跌后的反弹势头，但"金九银十"旺季未兑现，下游采购未见提速。钴中间品走弱、海外议价能力下滑，前期抄底情绪消退，电钴承压回落，进入持稳整理，价格围绕关键点位窄幅波动。整周看，市场缺乏趋势性方向，前期修复性反弹已基本到位，当前处于多空平衡区间。下游夏休虽已结束，但企业对价格继续下跌的担忧未消，采购依然谨慎，成交以刚需小单为主，批量采购尚未出现。短期看，供应端挺价与谨慎需求的对冲下，预计难有趋势性走势。
钴氧化物:
本周四氧化三钴成交氛围未见明显改善。供应端，受高成本库存及累库压力影响，多数企业压减产量，以执行长单为主，不愿继续降价以促走货，寄望以减产托住价格；下游钴酸锂及电芯企业库存未消化，终端订单未有实质回暖，采购仅维持刚需，成交体量低位。成本端，氯化钴及钴中间品价格走弱形成下拉压力，但头部企业稳价意愿较强，成本传导受阻，报价区间相对稳固。市场对"金九银十"旺季预期已做出修正，补库需求将推迟至四季度。短期看，四氧化三钴市场仍处偏弱格局中，预计维持偏弱震荡运行。
钴酸锂：
本周钴酸锂下游采购意愿低迷。临近"金九银十"传统旺季，消费电子终端需求复苏不及预期，电芯企业去库缓慢、排产偏弱，对钴酸锂采购仅维持刚需。供应端，钴酸锂企业开工率维持低位，持续降价未能带动出货。成本端，上游四氧化三钴、碳酸锂价格延续弱势运行，成本支撑持续减弱。此外，三元材料对钴酸锂的替代比例持续上升，进一步挤压其需求空间。整体看，当前钴酸锂市场供需两端均缺乏驱动，库存消化缓慢，预计短期维持弱稳运行。
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