北京
原“中国私募股权投资”
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- 来源：PE星球
- 文：韦亚军
摄影：Bob
1个月前中国运营商易主，灵犀互娱刚被阿里卖给了PE。
9月8日，@旅行青蛙-中国之旅在微博、微信公号、小红书等多个平台同步发布停运公告，表示由于IP授权合作到期，《旅行青蛙・中国之旅》将于2026年12月8日正式停止运营。
这则公告迅速登上社交平台热搜，勾起大量玩家对于2018年全民“云养蛙”时代的集体回忆。
作为国内现象级休闲放置手游标杆，这款游戏从全网爆火到官宣关服，完整走过8年的IP授权运营周期。
整个关服流程分两步走
玩家需在12月8日前办理退款
根据安排，整个关服流程分两步走，总历时3个月：
第一步，2026年9月8日14时，官方关闭游戏全平台下载入口，停止新用户注册，同时永久关闭游戏充值通道，玩家无法再购买游戏内虚拟货币三叶草；
第二部，2026年12月8日18时，游戏正式停止运营、关闭全部服务器并下架官网，服务器关闭之后，所有账号、角色、明信片、道具等游戏内数据将被全部清空，玩家无法再次登录游戏，玩家需要自行截图保存想要留存的明信片等内容。
退款方案，同步对外公布，官方仅受理近3个月内充值获得、尚未消耗的三叶草退款，退款申请受理窗口期与停服前的周期保持一致，即从9月8日14时至12月8日18时，逾期不再受理退款申请。
公告的文案风格延续游戏一贯温柔治愈的调性：“谢谢大家为小青蛙收三叶草、收拾行囊，在小青蛙出门时等小青蛙回家，为小青蛙寄回的每一张明信片而开心。小青蛙不会说话，但我们知道，大家早已把小青蛙当作朋友、当作家人。这一次，小青蛙要出趟远门，未有归期。但那些安静的陪伴，会一直留在心里。”
1个月前中国运营商易主
灵犀互娱刚被阿里卖给了PE
据公开资料，原版《旅行青蛙》（旅かえる）由日本独立小团队Hit-Point开发。Hit-Point此前代表作是《猫咪后院》，擅长低压力、无竞技的佛系放置玩法。
原版上线时并没有中文版，2018年初主要依靠玩家自发在微信、微博分享青蛙明信片截图，在国内实现病毒式传播，意外引爆全民养蛙热潮。
2018年4月2日，阿里巴巴集团官宣与Hit-Point达成战略合作，拿下《旅行青蛙》中国大陆地区独家发行授权，由阿里旗下广州灵犀互动娱乐有限公司（灵犀互娱）负责本土化版本开发与运营，也就是《旅行青蛙・中国之旅》项目。
《旅行青蛙・中国之旅》的运营主体广州灵犀互动娱乐（灵犀互娱），前身为阿里游戏，长期属于阿里文娱体系内游戏板块。
2026年8月，就在旅行青蛙发布停运公告前1个月，灵犀互娱发生重大股权变更：阿里巴巴将所持灵犀互娱全部股份转让给中信资本旗下信宸资本，交易估值超过15亿美元（折合人民币超101亿元）。
交易完成后灵犀互娱脱离阿里体系，成为头部PE控股的独立运营游戏公司。本次股权变动，恰逢《旅行青蛙》IP授权谈判的关键周期。
中国团队试图争取继续运营
但前景不太乐观
公告给出的直接原因为IP授权合作到期。
据南方都市报9月9日援引接近灵犀互娱人士的消息，运营商灵犀互娱并非没有尝试续约，但IP持有方日本Hit-Point提出了相较此前更为苛刻的续约条件，甚至限制灵犀互娱开展IP联动、周边衍生品开发等常规运营业务。
消息称，直至公告发布之后，灵犀互娱团队仍在与日本IP方进行最后的磋商，试图争取继续运营的可能性，但前景并不乐观。
作为一家小型独立工作室，Hit-Point团队规模很小，仅依靠《猫咪后院》《旅行青蛙》两款爆款IP的授权、游戏收入维持运营，几乎没有其他收入。
事实上，本次全面停运并非毫无预兆，游戏在停运公告发布前已经出现多次收缩动作。
2024年6月5日，官方就曾发布公告，关停游戏内人工客服通道，仅保留自助问题反馈；2025年2月，官方公告VIVO渠道服务器将于当年4月19日单独停服，率先关闭单一渠道服；在此之前，小程序版本也曾在2024年3月短暂下架后恢复上线。
一系列渠道收缩、客服缩减动作，已经体现项目运营压力持续走高，直至本次全平台停运公告落地。
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