市场监管总局无条件批准安踏收购彪马股份公司股权案

9月11日，市场监管总局发布2026年8月31日-9月6日无条件批准经营者集中案件列表。

该案件列表包括安踏体育用品有限公司收购彪马股份公司股权案、宁德时代新能源科技股份有限公司收购重庆耀宁新能源科技有限公司股权案等。

这意味着，安踏收购彪马，已取得监管许可。

早在今年1月27日，安踏体育用品有限公司（股份代号：2020.HK）就宣布，与Pinault家族的投资公司Groupe Artémis 达成购股协议，收购全球标志性运动品牌彪马（PUMA）所属公司PUMA SE 29.06%的股权。现金对价为15亿欧元。

摩根士丹利在此次交易中担任安踏集团的独家财务顾问。

公开资料显示，该交易预计有望于2026年底前完成，此次股权收购资金全部来源于安踏集团的内部自有现金储备。

此前，安踏集团董事局主席丁世忠表示：“收购彪马的股权成为最大股东，是安踏集团深入推进’单聚焦、多品牌、全球化’发展战略的重要里程碑。彪马是具有标志性意义的全球知名品牌，有着深厚的品牌资产。我们期待与彪马公司相互学习并分享经验，携手合作充分释放其品牌势能。这将有助于进一步推动安踏集团的全球化进程，促进包括中国在内的全球体育产业繁荣，同时为全球消费者和利益相关者创造长期价值。”

此外，安踏集团强调，其充分尊重彪马的管理文化，以及彪马作为德国上市公司的独立治理架构。

交易完成后，安踏体育拟寻求向监事会委派合适的代表，后者将与其他监事会成员及员工代表密切协作，同时致力于保持彪马深厚的品牌身份与基因。

对于收购溢价，安踏在1月27日上午举行的分析师交流会上表示，基于品牌影响力，这是比较合适的价格，收购彪马股权花费对2025年派息没有影响。

彪马为什么被卖？

据悉，近年来，彪马承受业绩压力，从2023年起，便呈现增收不增利态势，进入2025年，业绩开始由盈转亏。

面对业绩压力，彪马已启动系列自救措施。

据界面新闻报道，继2025年早些时候全球裁员500人后，彪马在2025年三季度业绩会上宣布，计划到2026年底前再精简约900个岗位，同时将通过降低每季新品发布数量优化成本结构。

但彪马也坦言，2025年全年仍将面临品牌势头疲软、渠道结构变化、美国关税压力及库存高企等多重挑战，预计经汇率调整后销售额将下降低双位数百分比，报告口径息税前利润将出现亏损。

那么，安踏又为何要收购业绩下滑的彪马呢？

虽然彪马业绩承压，但不可忽视的是，彪马仍具备深厚的品牌底蕴与广泛的市场认知。

品牌估值与增长咨询公司GYBrand发布的《2025全球最具价值运动品牌报告》显示，彪马虽落后于耐克、阿迪达斯、lululemon和安踏，但仍位列全球第五。

从品类看，彪马在足球、赛车、潮流运动领域的深厚积淀，将加深安踏在专业运动与时尚跨界领域的布局与影响，与旗下FILA（高端时尚运动）、DESCENTE（滑雪、铁人三项）、Kolon（户外）形成“专业+时尚+潮流+户外”的全场景覆盖。

从区域看，彪马在欧洲、北美、中东、拉美的成熟渠道，可为安踏旗下品牌提供出海跳板，而安踏的中后台能力将优化彪马在亚洲的供应链成本结构。

技术层面，彪马的NITRO™泡沫技术、RE:FIBER再生纤维专利，也可与安踏的“氮科技”中底技术形成研发协同。

值得一提的是，此次交易也标志着中国企业全球化进入新阶段。

专业人士指出，安踏集团通过对彪马的战略投资，超越传统资本扩张模式，迈向“品牌出海、管理出海、生态出海”的深度布局，意味着安踏集团正式进入全球化“深水区”。

图源：界面新闻

公开资料显示，安踏（Anta），全称：安踏体育用品有限公司，1991年在福建晋江创立，创始人丁和木。安踏于2007年在中国香港上市，现任董事局主席丁世忠。

从2015年起，安踏集团一直是中国最大的体育用品集团，市值在2019年8月超过了1700亿港币，位列全球体育用品行业第三位。

集团旗下拥有安踏ANTA（中国）、斐乐FILA（意大利）、迪桑特DESCENTE（日本）、可隆KOLON（韩国）等多个中国及国际知名的运动品牌。

今年7月15日，安踏品牌CEO宣布因“家庭原因”辞任，其职位由集团联系CEO代理。

任职期间，他曾为安踏品牌立下流水年复合增长10%至15%的目标，但2025年主品牌增速为3.7%，与预期存在差距。

而在更早的四年里，作为始祖鸟大中华区操盘手，他将该品牌中国业务从约8亿元推至近30亿元，店均年收入从200万元做到1亿元，被视为将始祖鸟从专业户外带向现象级品牌的关键功臣。

8月26日，安踏体育交出2026年中期成绩单。

财报显示，2026年上半年，安踏实现营收435.1亿元，同比增长12.9%，整体收入再创历史新高，此外，经营利润达到117.6亿元，同比增长16.1%。

值得注意的是，安踏主品牌收入增速进一步放缓至4.8%，经营溢利率下降0.8个百分点至22.5%，而包含DESCENTE（迪桑特）、KOLON SPORT（可隆）等在内的其他品牌收入增速高达44.2%。

■综合自每日经济新闻、中国新闻周刊、21世纪经济报道、市场监管总局

■编辑：越玥、张阿嫱，刘梓涵对此文亦有贡献