昨晚美元加息预期再涨，美股不跌反涨！下周A股能否摆脱疲弱？除银行外还有谁或创新高？

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投资前瞻（周报）|栏目

边江、向北|作者

秋水|编辑

价值线导读

昨晚，8月美国核心CPI超预期，加息概率飙升至90%！

但美股科技股龙头公司股价不跌反涨，这是为何？

反观A股，本周尽显疲弱，科创50破位跌破年线，成交连续数周缩量、继续创年内新低。

银行股批量新高，大资金防守姿态明显。下周A股能否摆脱弱？

银行之后，硬科技中哪些细分方向有创新高潜力？

加息预期升温，美股指数和龙头股不涨反跌？

昨晚，美国劳工统计局公布8月CPI数据。整体CPI环比上涨0.4%、同比上涨3.4%，均符合市场预期；但剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%，高于预期的0.2%，为4月以来最大单月涨幅。

受伊朗战事、关税及数据中心建设带来的持续压力影响，美国通胀向美联储2%目标迈进的进展“几乎停滞”。

数据公布后，市场对美联储加息的押注迅速升温。

CME FedWatch工具显示，9月加息概率由数据公布前的约70%一度飙升至接近90%，随后维持在85%以上。联邦基金期货市场不仅完全定价9月加息25个基点，还开始押注美联储到12月可能再次加息。包括道明银行、摩根大通在内的多家机构在数据公布后紧急调整预测，转而预计下周将加息。

高盛也调整美联储政策预期：从此前预测按兵不动转为预计9月加息。

那为什么昨夜美股的三大指数和相关龙头公司反而出现了高开上涨呢？

首先，可以解读为利空出尽与预期反转（情绪面）利空落地，市场前期已对“通胀超预期”和“加息预期升温”进行了充分定价，部分悲观情绪已提前释放，本周美股已经连续跌了3-4天了。

其次，前期油价大幅上涨曾引发通胀反弹和持续加息的担忧，但昨晚油价自高位回落，缓解了市场的通胀焦虑，降低了“滞胀”风险，改善了市场的风险偏好。

美以伊战争直接推高油价，特朗普近期表示美中期选举后，结束对伊战争。一旦结束，油价将迅速回落，美通胀压力会因此大幅减轻。

最根本的是，相关AI企业基本面强劲，企业盈利预期良好，且不断超预期。这证明高利率并未完全打断科技公司的盈利增长，部分抵消了利率上升带来的估值压力，资金重新回流至确定板块和龙头。

本周A股尽显弱势,长飞光纤依然逆势走强

本周市场尽显弱势：上证指数跌1.07%，深证成指跌0.34%，创业板指涨1.08%（周一大涨后持续下跌），沪深300跌0.83%，科创50跌1.52%，中证500跌0.94%。

科创50的走的最弱，率先破位。

9月11日，科创50指数早盘遭遇沉重抛压，盘中一度下跌超3.3%，最低触及1516点，创下5月以来新低，并且跳空跌破了250天线。

自7月1日盘中触及2255.25点历史高点以来，科创50指数最低累计回撤约31%。此前该指数已在1570点至1650点区间横盘震荡数日，9月11日向下破位，技术形态上确认了有效跌破年线。

当前市场还有一个明显特征：成交量持续萎缩。本周日均成交约1.85万亿元，低点在周四（9月10日）的1.65万亿元，创5个月来新低。全周成交降至9.46万亿元，连续第5周缩量，并创年内新低（完整周）。9月11日收官日成交额放大至1.99万亿元，较前一日增加约3246亿元，但放量伴随的是普跌——全市场超4800只个股下跌。

一边是大多数科技股的弱势，一边是银行股批量的新高。尽显大资金的防守状态。

500亿元市值以上涨幅TOP5

100-500亿元市值涨幅TOP5

100亿元以下市值涨幅TOP5

长飞光纤本周A股上涨25.13%，500亿元市值以上涨幅第三名。

核心逻辑是,当下无论北美还是国内市场，算力走向大规模集群化部署后，算力瓶颈逐步从单芯片算力转向节点间通信能力，网络与互联硬件的战略重要性持续抬升。

周五盘后也传来消息，国常会提出要进一步完善算力基础设施，加强算力资源监测调度和骨干光纤网络建设。而骨干光纤网络建设核心的产品是长距离低损耗的特种光纤——G.654.E，而G.654.E 这种精密剖面的超低损耗光纤高度依赖 PCVD，PCVD能精准控制折射率分布，是高端特种光纤的核心工艺，所以和普通单模光纤不同，该产品的技术壁垒要强很多，即便是亨通和中天这样的其他一线光纤厂长也暂不具备PCVD工艺。

宁王持续阴跌4周，大额回购为何也挡不住？

近期宁王股价走出了持续下跌的阴跌走势，周K线4连阴。

自2026年5月7日盘中触及468的年内高点后，四个月回撤约30%，总市值蒸发接近6000亿元。

7月24日，宁德时代抛出A股史上最大规模回购方案：不低于200亿元、不超过400亿元，回购价格上限573元/股，回购股份全部用于注销并减少注册资本。方案于8月12日经临时股东会通过。9月3日的进展公告，公司仍确认“截至8月31日，一股未买”。

直至9月11日，宁德时代才首次实施回购，当日回购60.43万股，占总股本0.0131%，成交均价约330—331元/股，耗资约2亿元。

回购也很难扭转当前的阴跌走势，原因在于压制股价的力量并非流动性或情绪层面的短期扰动，而是产业层面面临的问题（整个锂电行业进入消化过剩产能的阵痛期，而且还将会持续一段时间）。

2026年上半年，国内新能源汽车销量同比下滑13.4%，每月同比均为负增长；储能装机新增仅45GWh，同比下滑16.7%。但同期动力和储能电池累计产量达1068.9GWh，同比增长53.3%，6月单月产量206GWh创历史新高。需求走弱与产量高增的落差，直接转化为库存压力。

2026年下半年以来，各地基本停止受理新增动力电池、储能电池产能备案，审批权从地方上收至国家层面统一审批。这一政策转向的背景是：储能电芯规划总产能已突破2TWh，大幅超出全球市场真实需求，而电芯产线具有连续生产的刚性，一旦过剩极易重蹈光伏行业“价格战”的覆辙。

业内人士判断：“未来数年，行业仍将处于产能出清周期中”。

除了银行股，哪些还有创新高的潜力？

近期在整个科技方向走弱的背景下，银行板块个股批量创出新高。资金在防御与成长之间寻找平衡，但银行之后，谁有潜力接棒？特别是硬科技方向会有哪些细分能够杀出重围？

相关机构称以下三个细分方向，同时具备订单兑现的可见度与产业链位置跃升的确定性。

细分方向一：国产AI算力链

国产GPU“四小龙”上半年营收均站上10亿元级别，摩尔线程营收17.36亿元，同比增长147.42%；沐曦二季度扣非后归母净利润0.54亿元，实现单季度盈利。但需注意，一些次新股估值压力尚未完全消化。

更值得关注的增量在超节点。华为昇腾950超节点以单柜64卡为基本单元，支持1024张NPU卡高速互联，提供1EFLOPS FP8算力。开源证券判断，2026年或成为国产超节点放量元年，国产芯片厂商正以“集团军”式系统级方案弥补单卡性能短板。这一转向的直接受益者是整机交付环节：浪潮信息上半年归母净利润29.5亿元，同比增长269.6%，利润弹性主要来自超节点；中科曙光收入同比增长28%，扣除海光股权贡献后自身利润增长31%。此外可关注海光信息、寒武纪等芯片环节标的。

细分方向二：半导体设备

设备端的业绩兑现最为确定。2026年上半年，14家主要半导体设备公司合计营收468.6亿元，同比增长28.4%；净利润110.8亿元，同比增长73.9%，利润增速接近营收增速的三倍。国产替代率已从2024年的15%跃升至35%，刻蚀机、薄膜沉积等核心设备替代率突破40%。北方华创订单排期已至2027年一季度，中微公司5nm刻蚀设备量产并进入台积电3nm产线验证。当国产化率越过30%临界点，晶圆厂采购心态从“试验性使用”转向“规模化替代”，订单可见度在半导体各分支中最高。相关龙头关注北方华创、中微公司等。

细分方向三：人形机器人产业链。

马斯克明确表态年底前达不到产能目标将更换采购团队，这一强硬姿态极大提振了产业链信心。

与以往“概念炒作”不同，本轮行情的核心是订单的真实兑现。供应链指引的落地：特斯拉要求供应商9月产能拉至1000台/周，年底提升至2000—2500台/周，对应每年10万台零部件供应能力。

第一阶段赢家大概率来自特斯拉既有的汽车供应链，而非临时转型的“机器人新兵”。执行器总成环节，三花智控为Optimus提供全身旋转关节一体化执行器与液冷散热模组，单机配套价值高达2.8万元，已锁定约54亿元量产订单，墨西哥工厂2026年起交付；恒立液压是行星滚柱丝杠国内龙头，当前产能约10万根/年，规划2027年扩至50万根，已向特斯拉送样并获小批量订单。