山东
今日铜行情分析
电解铜：上周铜价先涨后跌，现货升水表现回落，周内部分时间铜价连续走高，加之近月Back月差高位，下游企业谨慎观望为主，采购需求基本维持刚需，部分持货商以促成交，降价出货情绪增加，现货升水承压走跌，不过由于市场仓库到货入库量仍相对较少，库存维持去库趋势，且继续刷新年内低点。不过后续铜价大幅回落刺激下游入市补库情绪，市场消费表现提升。本周来看，短期宏观政策预期调整，铜价预计进入新的一波回调阶段，下游消费预计仍存在增加空间，同时近月Back月差高位，且周内正值2609合约交割换月，因此换月升水预计表现高位运行。
再生铜：废紫铜方面，上周铜价阶段新高后迅速回落，市场交投由热转冷，现货成交激增。上游贸易商心态偏谨慎，操作以逢高出货为主，高位追涨意愿不强。部分区域铜厂转向采购带票废铜，且回款周期拉长，贸易商利润兑现受阻，废铜现货呈现一定的区域价差。下游铜厂成品利润虽有修复，但高铜价下成品销售回款不畅，叠加政策扰动仍存，多数企业原料采购保持谨慎，执行限量限价采购，采销两端尽量保持一致，整体市场成交分化显著。废黄铜方面，上周铜价冲高后快速下行，废黄铜价格随盘面联动调整。铜价上涨阶段，上游货商出货积极性尚可，但价格触及阶段高位，企业补货意愿偏弱，多以消耗自有库存为主；铜价大幅回调后，持货商库存普遍承压，低价补库难以落地，市场交投转淡。
铜杆：上周国内各主流市场8mm精铜杆加工费皆有明显下调表现，主要受高铜价限制订单推进以及高月差影响；精铜杆市场加工费普遍明显下调，周内订单集中性交易；再生铜杆经济优势促进订单提升，区域分化现象依旧存在；周内精废杆价差、再生铜杆贴水幅度以先扩张后急缩表现为主；国内铜杆社会库存整体来看继续小幅去库。上周周内铜杆市场价格冲高回落，前期观望客户在周四、周五集中低价补货，市场订单表现分化；预计本周，移仓换月后铜价走势逐步明朗，但高铜价对消费的压制仍将延续。精铜杆市场，价格波动仍是影响下游采购节奏的主要因素，短期内精铜杆企业以交付近期订单为主，后续主力消费围绕长单。再生铜杆市场，原料短缺和票据问题仍是影响开工的核心因素，高价环境使得下游对再生铜杆的替代需求难有增量，区域间因原料供应、政策环境差异，交易分化格局仍将延续，整体开工和产出维持低位波动。
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