梁文锋的DeepSeek，与月之暗面终有一战

今天最热的消息之一，就是梁文锋的DeepSeek的CFO快定了。

智能纪元AGI 9月14日消息，据凤凰网科技等报道，DeepSeek的CFO（首席财务官）即将到岗，最终人选的可能是——90后的高瓴创投合伙人严文韬，后者目前已经在走离职程序中。

一如既往，关于DeepSeek的消息依然处于“传闻”，一股“此番天上事，我等何以近身窥探”味道。

一家估值5000亿的公司，依旧神秘，神秘到连它要请谁来管钱，都被视为不可问。

但早前国内媒体确认了，DeepSeek正在秘密推进A股IPO，并已经聘 中信证券作为辅导机构，筹备在科创板上市。

事实上，中国未IPO的大模型公司阵营里，除了DeepSeek，就是今年因Kimi K3风靡全球的杨植麟的月之暗面了。

月之暗面最新一轮投前估值超500亿美元，约合3300亿元人民币。

在我看来，DeepSeek和月之暗面 两家公司越来越像，不仅开始融资、瞄准IPO，而且都在扩招Harness和Agent团队，都把焦点从模型本身挪到长文本、Coding、Agent、算力等层面上，边界在模糊。

从技术产品上的“对撞”，到如今瞄准资本操作，很显然，梁文锋的DeepSeek，与杨植麟的月之暗面终有一战。

两个广东青年学霸撞上AGI了

梁文锋和杨植麟的共同标签，就是广东人了。

今年41岁的梁文锋，老家是 广东省湛江市吴川市覃巴镇米历岭村，父母均为当地小学语文老师，他小学就读于吴川梅菉小学，在吴川一中完成初中、高中学业，是当年吴川的高考状元。 今年33岁的杨植麟，老家是 广东省汕头市（澄海区），高中就读于汕头市金山中学，曾以汕头市理科状元的成绩考入清华大学计算机系，师从智谱创始人唐杰。 这两位无疑是新一轮AI大模型行业的先锋。 而把这两家公司放在一起看，就是2026年中国大模型行业的一个隐喻： AI理想主义没有消失，它只是开始记账了。

先说Kimi月之暗面。

技术层面，今年进展较快，7月 16日发布、27日开源的的最强开源模型Kimi K3，引发广泛关注。

2.8 万亿 MoE 混合专家模型 ，自研 KDA 混合线性注意力，原生多模态视觉，成为全球首个开源近3万亿参数基座。

Kimi K3的强项是，长程代码、大型代码库理解、科研编程、复杂Agent任务；前端代码评测 Frontend Code Arena 全球第一。

最近，Kimi K2.8发布，让更多人感受到了“Flash”热潮。

同时，Kimi Agent/Agent Swarm（集群智能体）、Kimi Claw（云端AI智能体）、Kimi Code 平台&Kimi Code CLI、9 月「登月计划」企业B端战略等，加速了Kimi商业化飞轮。

而融资层面，今年3月，月之暗面完成新一轮融资，估值180亿美元；5月D轮美团龙珠领投，估值超过200亿美元；7月29日，月之暗面获 F轮融资超35亿美元，投后估值350亿美元 ，超募3倍提前关闭。

据报道，目前月之暗面投前估值已经达到500亿美元。

不仅如此，今年7月，月之暗面完成工商股改，公司主体变更为 股份有限公司 ，杨植麟任董事长，启动 VIE 架构拆除，冲刺港股 IPO。

商业化层面，月之暗面收入增长，ARR 年度经常性收入6月达到 3 亿美元，API 收入占 70% 以上。

海外方面，月之暗面的低价开源模型下，获得大量海外产业合作，包括海外标杆客户 Harvey（全球顶级法律 AI）选用 Kimi K3 作为底座模型。

这直接拉高全球开源大模型参数上限，奠定月之暗面长文本+Agent 编码赛道的标杆地位。

相对于月之暗面，DeepSeek今年的节奏相对隐秘且加速。

加速方面，今年8月，DeepSeek V4系列正式版发布，标配 100万token超长上下文 ，Agent 能力专项优化，代码生成、长文档任务表现达开源模型顶级水平；随后，DeepSeek Harness全面上线，让开发者在“毛坯房”上建新宿。

9月，DeepSeek V4.1 Flash发布，采用全新一代模型架构，缓存命中价格低至0.02元/百万 Tokens，价格打到了极致。

隐秘层面，要知道，此前外界对DeepSeek最大的印象，曾经是「不缺钱」。梁文锋背后站着幻方，量化养得起大模型，两年前说DeepSeek会融资，几乎没人信。

但今年，资本市场上，DeepSeek首轮融资500亿，梁文锋个人出资约200亿，第二轮融资近尾声，估值约5000亿；技术层面。DeepSeek接连发布V4 Flash、V4 Pro、V4.1 Flash等模型。

但账面上，DeepSeek 的生意并不差：今年前七个月营收约4.75亿，较2025年全年增长近10倍；综合毛利率44.6%，API 业务毛利率82.9%；净亏损收窄至7.15亿。

但DeepSeek花钱更凶。

前七个月，DeeoSeek在AI基础设施支出约110亿，包括租芯片服务器、采购计算设备。

而2025年全年，这一项只有约 12 亿。一年多，暴涨近 10 倍。

DeepSeek 不是缺钱，是它终于承认，通往 AGI 的路，要用真金白银铺。

全行业都在抢着认这笔账：智谱融了约50亿美元，阿里8月配售募资800亿港元，净额100%投向 AI 基础设施。

相比之下，Kimi月之暗面的钱更多流向用户，产品、商业化、海外、付费场景。

一个要证明模型能赚钱，一个要证明模型还能继续领先。

理想主义的成本，三年前是一句口号，三年后是110亿。

口号可以免费，基础设施不行。

IPO，顺势而为

当前港股和A股 IPO处于两种模态：

秘密提交A1招股书的AI公司越来越多，港交所和上交所也都纷纷支持。

但股价却持续腰斩，无论是宇树、摩尔、沐曦、壁仞，还是明略、第四范式、商汤等，AI公司的股价和市值持续走低。

6月17日，上交所表态，支持尚未形成一定收入规模的优质 AI 大模型企业在科创板发行上市。

随后，智谱、MiniMax 已经在推进科创板 IPO。

9月，消息传出，DeepSeek 的 IPO 开始筹备，目标科创板；二轮融资引入了石溪资本、中芯聚源这类产业资本。

有一个细节值得记一下。

2009年，梁文锋还没毕业，去浙大校友的公司实习，月薪一万六。离职时，那位校友给了年轻人一个建议：去找毛利高的业务。

这句话，他记了很多年。

后来的事大家都看到了：DeepSeek的API业务，毛利率 82.9%。

这就是DeepSeek想要上市的底气。

五年前，没人会想到，中国AI版图的下一块万亿市值，可能同时挂上梁文锋和杨植麟这两个名字。

这两个人原本不该同框，都是安静的人，都不爱站到台前，比起面对镜头，更愿意面对屏幕和代码。

他们各自在自己的轨道上跑了很久，谈不上交情，也谈不上过节。

是这轮浪潮把两个几乎素不相识的人硬拽到同一个擂台上，观众再亲手给他们系上腰带，宣布这是一场必须分出胜负的比赛。

但今天，梁文锋和杨植麟这两个广东年轻人，正同时迈向全球最顶尖的AI模型体系。

当然，这其中还有很多路要走，但他们都即将瞄准“AGI第三股”这个Title。

我总觉得，他们之间没有恩怨，只是被安排了同一种处境。

这场对战最特别的地方在于，对手从来不在对面。真正要赢的，不是对方，而是下一个节点、下一个身位。

两个人把一场本该热闹的比赛，打成了各自孤独的冲刺。所以他们越来越像，也越来越怕落后，怕自己慢一步，怕对面那个人先看见拐弯。

也许很多年后回头看，这场被围观了整整一个时代的交战，根本不是对手戏，而是两个同路人，在一条谁都没走过的路上。

各跑各的，又恰好并肩。