20亿，买断20年“传奇”纠纷

张书乐 人民网、人民邮电报专栏作者

终结“传奇”纠纷，

才能减少未来变数。

曾经操盘蓝月传奇的公司。

这个传奇记忆的缔造者已经是120亿身家的游戏大佬。

回首当年，可还记得大明湖畔的渣渣辉！

不过这一次，渣渣辉真不是主角。

A股游戏公司恺英网络近期披露《关于公司拟间接参股韩国公司 Wemade Co., Ltd.的公告》，而Wemade正是传奇游戏IP韩国母公司。

据9月12日公告，恺英网络计划以自有及自筹资金，通过多层SPV架构间接投资韩国科斯达克上市公司Wemade（娱美德），整体出资规模约2.98亿美元，折合人民币20.3亿元。

本次恺英网络拟间接参股娱美德的契机，最早或可追溯至今年6月底娱美德（Wemade）创始人兼董事长、“传奇之父”朴宽浩（Park Kwan-ho）拟“清仓离场”。

交易完成后，娱美德将成为恺英网络的间接参股境外上市公司。

据悉，娱美德作为2000年成立的韩国初代网游厂商，是“传奇”IP的唯一原始权利方，核心业务涵盖游戏自研、全球发行与IP商业化授权，手握传奇系列、《夜鸦》《伊米尔传奇》等核心产品。

自2001年《热血传奇》（即《The Legend of Mir 2》）引入国内以来，传奇IP在中国市场获得巨大成功，是中国网络游戏发展史上的标志性IP之一。

“是兄弟就来砍我”“一刀999”和“骷髅打金服”等“传奇小广告”也成为一代人的记忆。

对于本次重磅资本布局，恺英网络表示，此举旨在深度绑定传奇IP源头，补齐产业生态的资本短板，终结长期以来的IP合作乱象。

随着游戏市场向手游拓展，传奇IP仍然维持较高热度，积累了稳定的玩家群体和较高的市场认知度。

公告援引伽马数据称，2025年“传奇”IP市场规模达355.5亿元，连续多年保持在300亿元左右。

持久的市场影响力和商业价值，吸引了部分国内游戏公司围绕传奇IP展开深度布局，而恺英网络正是其中之一。

2026年上半年，恺英网络实现营业收入47.97亿元，同比增长86%；归母净利润14.28亿元，同比增长50.34%。

对于营收的大幅增长，公司在最新业绩说明会上指出，主要系旗下游戏产品《烈焰觉醒》表现强劲，上半年贡献收入约23亿元、利润约2.9亿元；作为传奇IP融合成熟玩法的破圈尝试产品，该游戏在传奇框架中加入了仙侠内容，获得了玩家喜爱。

从游戏产品到用户平台，“传奇”IP无疑是恺英网络业务的重要支撑，相关授权的稳定性与合规性对公司尤为重要。

然而，“传奇”IP的商业化历程又伴随着相当复杂的“历史遗留问题”：对于《The Legend of Mir 2》，娱美德与朴宽浩的“前东家”亚拓士共有著作权，双方对IP授权及利益分配长期存在分歧，前前后后缠斗十多年。

上述“战火”也一路“烧”至中国市场，多家布局传奇类游戏的国内厂商被卷入其中。

恺英网络便曾因IP相关问题，产生多年诉讼与纠纷。

“不断拓展传奇生态的边界与可能。”4月下旬，恺英网络实控人金锋在股东信中如是说。

早年，他是恺英旗下公司产品经理，后遇内部动荡，2019年，31岁便以经理人身份担纲董事长，多次增持终成实控人，当前持股约20.61%。

据《2026胡润全球富豪榜》，个人财富高达120亿元。

作为传奇类游戏龙头，其子公司盛和游戏旗下有《蓝月传奇》《原始传奇》《王者传奇》等。

其中，《蓝月传奇》累计流水约40亿元。

而金锋恰恰是这个和渣渣辉有关传奇的创造者。

很多市场观点指出，这笔交易作价对应标的公司股权价值较其账面净资产溢价较高，而且貌似也只是参股仅取得标的公司少数股权也不取得控制权。

此次20亿元的投资，恺英网络得到了什么？

对此，南方都市报石力、国际金融报记者秦铭蔚分别和书乐进行了一番交流，本猴以为：

终结“传奇”纠纷，才能减少未来变数。

恺英网络有着较强的传奇依赖。

对于这个主打游戏较为依赖传奇IP的游戏厂商，一直都纠结于传奇IP长达二十年的纠纷乱局，这给其整体发展带来诸多变数。

此前，它战略投资世纪华通，以及通过传奇IP签订《和解协议》和解等方式基本实现解决。

而此番间接参股娱美德，可以说在传奇IP问题上彻底排雷，后续可以共同开发IP。

金峰确实很有商业头脑，尤其是传奇盒子。

这是一个”打包“，传奇类游戏过于繁复，针对用户的需求和体验感各不相同，集装在一起，让玩家自选。

不仅可以更好地增加粘合度，同时还让一部分人气不旺的传奇”变异“，或许能让许多边缘化的“变异传奇”迎来第二春。

不得不说，25年来，传奇对中国游戏的影响依然强大，甚至是底层设定。

对于恺英网络而言，更是支柱产业。

而解决了IP纠纷，这让传奇类游戏这个国内游戏营收中的“隐形富豪”，可以在恺英网络手上进行更好的迭代和开发。