AI消费硬件退烧了？冷的不是AI，是造品类 ｜ 出海参考

九月，外滩大会上，只有1瓶水的重量的AI陪伴机器人bibo轻轻转动脖颈，目光始终追随着围观的群众。

去年11月，镭萌科技曾在CTE展出bibo的早期测试样机。今年9月，公司宣布获得首笔千万元级天使轮融资。为了让这个角色通过眼神和动作回应用户，团队已经投入了18个月。

同月，深圳，XTREM极稚科技的办公室里，联合创始人兼CTO任政威从桌上拿起一个仿品手机壳，翻到背面，不停摇头：“磁环贴歪了，吸上去不同心，他们连这个都做不好。”

这家公司已累计卖出超14万只墨水屏手机壳，八成销往海外，用户通过手机壳上的小屏幕自定义生图，以几乎零门槛的方式用上AI。今年4月，XTREM完成了天使+轮融资，眼下正密集推进A轮。

一个桌面机器人，一个手机壳，两家公司把AI放在了不同的位置，但都获得了资本的青睐。他们是今年AI硬件投资正在发生变化的典型案例。

放在一年前，那就是另外一番光景。2025年上半年，国内AI硬件相关投融资达114起、累计金额超145亿元，仅5月单月，流向AI硬件的资金就占到全国投融资总额的一半以上（暗涌Waves统计）；圈里流传的故事是，投资人蹲守在大疆等头部硬件公司门口，只要是大厂离职中层、背后有一条供应链，就能拿到钱。

到了2026年，水温变了，在FOMO（Fear of Missing Out，中文：害怕错过）情绪驱使下，投资纷纷流向了具身智能、脑机接口等赛道。真正属于创业公司的“AI原生消费硬件”，2026年前五月共57起融资、约68亿元，单笔多为千万人民币级（亿邦动力统计）。

即便投大众消费的AI硬件，今年投资人坐下来先问的，也不再是“你有多AI”，而是市场销量多少、退货率高不高、需求是否真实存在等问题。

云沐资本副总裁李津瑶向出海参考表示，“资本和创业者都在寻找新硬件，但成熟大品类越来越难进入，创新越来越垂直和细分，市场空间很小；很多AI硬件都是‘拿着锤子找钉子’，而不是从需求出发倒推产品和技术。”

中博聚力曾把新标尺说得很直白，“产品完美固然重要，但市场能否接受、销量能否打开、现金流能否持续才是根本。”a16z Growth的尽调建议更直接，“把留存观察点后移到第三个月之后，用M12/M3这类指标剔除尝鲜期的虚假繁荣。”

经历了去年大规模的概念型投资后，今年的投资人更加清醒、审视。

镭萌，AI Native的设计，情绪派的现实路径

镭萌科技做bibo的理由，不是“我们能做什么”，而是“年轻人缺什么”。大模型浪潮来临，镭萌科技创始人兼CEO王寿畅（马丁）认为，年轻消费正在从功能价值转向情绪价值，而AI、IP和潮玩的结合，可以让一个角色真正”活起来”。

这决定了bibo和市面上绝大多数AI硬件的分野，对话是AI最成熟的能力，一个语音对话类产品三到六个月就能做出原型。

镭萌科技绕开了这条路，选择非语言互动模式，让bibo通过注视、转头、身体姿态等非语言方式传达情绪。

王寿畅表示，“会说话，并不等于真正提供情绪价值。本质是消费者需要的产品变了，这个产品变得极其复杂，复杂程度早期在硬件，中长期在软件和模型。对话型产品的竞争容易集中在参数和成本上。我们选择非语言交互这条更难的路，是希望建立差异化，也判断长期的竞争优势会来自这里。”

镭萌团队对此磨了18个月。配合整套非语言反馈的，是一套端云协同架构：端侧一颗约1 TOPS算力的NPU负责实时感知和多模态融合，云端大模型负责推理和内容生成；bibo的体积接近一罐可乐，重量不到300克，里面塞进了多类传感器、两自由度颈部、摄像头和两颗芯片。

技术之外，还要解决角色如何表达的问题。团队一半是成熟制造业背景，另一半来自心理学、游戏、动漫和数字人领域，先由做动画的人设计角色“应该有”的动作，再参数化迁移到机器人上；供应链同时打通玩具和智能硬件两套体系，总装放在一家毛绒工厂里完成。

这些投入都围绕同一个问题：怎样让用户感到，眼前的角色正在回应自己。在王寿畅看来，端云架构是最优解法，短期成本较高，但会形成长期稳定结构。“AI陪伴型玩具最后一定要回归到这个架构上。”

谈到公司定位时，王寿畅对出海参考说，“机器人、潮玩和AI都是方法，稳定的锚点始终是用户，从更宽的范围看，镭萌是一家面向年轻人的消费品牌。”

但市场的分类，往往先于创始人的叙事。我们把所有面向个人的AI消费硬件摆在一起，用一把尺子量——当用户掏钱的那一刻，这个品类在他脑子里是否已经存在，能分成三种公司：

出海参考制图

表格里第三种公司的命运，其实已经提前写好了。

过去两年，从零造品类（品类原生派）的明星公司几乎集体出局：Humane融资2.3亿美元，AI Pin被寄予“取代手机”的厚望，最终出货不足万台，2025年2月贱卖惠普，服务器关闭、设备变砖；Rabbit R1在CES爆红卖出约10万台，用户随即发现它能做的事手机App全能做，一年之内退货、转型、欠薪；做儿童陪伴机器人的Embodied在2024年12月关停，孩子们抱着Moxie哭的视频传遍社交网络，公司此前拿过英特尔和亚马逊的钱，死于领投方最后时刻的退出。

定义一个新品类，要同时从零建立用户认知、渠道话术、价格锚点和内容生态，这笔以十亿美元计的开销，历史上只有苹果做成过。这也让“造品类”三个字在2026年的含义转变为：几乎清零。

镭萌算是AI Native的情绪派，当用户为bibo掏钱时，脑子里的参照物是潮玩和陪伴，哪怕这个潮玩会动、会看、会回应。

2026年9月，镭萌官宣完成千万元级天使轮融资，由时尚传媒集团与弘颐资管联合领投——前者是内容与IP产业资本，看的是情绪溢价和IP衍生空间；后者是硬科技基金，投过阶跃星辰、北京人形机器人创新中心，本就是最敢押注“从0到1”的那类钱。

有意思的是在官方披露的公告中，弘颐资管的宋强阐述投资逻辑强调的不是“定义新品类”，而是“能否组合成一个具备长期复购和持续商业价值的产品体系”，给团队的评价标准是“技术不空心、IP不悬浮、产品不鸡肋”。

连最敢赌技术范式的钱，开口谈的都是复购与检验，而不是品类与想象力。这种标尺也写进了镭萌自己的商业节奏里。

面对外部平台、消费品牌和联名方递来的订单，镭萌的选择是先不接，“先完成真实的To C交付，获得可核验的用户反馈，再扩大To B”，一个还没完成自我解释的品类，过早接到大渠道的规模订单，等于在没学会走路的时候就签下了一份跑步的合同。

谈到品类何时成立，王寿畅给出的标尺是两条：真实订单，以及口碑和UGC。然后用这把尺子量了自己身处的行业：“按照这些标准，情感陪伴产品仍有很大成长空间，品类尚未真正建立。”

这句话可以当作整个赛道的注脚。IT桔子数据显示，国内AI玩具赛道融资事件从2023年的3起、2024年的14起涨到2025年的19起；雷报统计的口径更宽，2025年达33起，同比激增83%。

热钱在2025年集中涌入后，2026年的节奏明显变了。华安证券统计，今年前7个月，国内AI玩具市场融资事件为13起。行业讨论的焦点已经从“谁又拿了融资”变成了退货率、激活率和复购率。

多位行业人士接受外界采访时表示，在售AI毛绒玩具的电商退货率约为30%—40%。响应延迟、联网困难、交互复杂，让实际体验与用户期待中的陪伴产生了落差。这些反馈虽不能代表整个行业，却提示了一个具体问题：可爱的外形和新奇的玩法能够吸引用户下单，日常互动能否让人满意，还要在买回家后接受检验。

据了解，bibo在8月后已经进入量产，2026年7月1日至9月1日的官方统计数据显示，活跃用户日均陪伴时长超过120分钟，日均多模态互动超过60次，用户共创照片超过4万张。对bibo而言，采用端云架构避免了延迟和联网问题，但这些数字能否后续转化为复购，还要需要更长的周期验证。

但镭萌似乎并不着急。他们甚至给了一个时间表，2027年，可能出现这个品类真正有代表性的产品。

XTREM，拒绝叫 AI 公司的 AI 硬件公司

如果说镭萌是”AI Native 的设计、品类的潮玩母体”，那极稚科技XTREM一开始就没打算成为品类原生的公司，而扎进了手机壳这个类目里。

极稚科技CTO任政威和两位合伙人把自己定义为“80分的小镇青年”。2024年，三个人凑了450万资金开始创业。

彼时，Rabbit R1在CES爆红，AI原生硬件的叙事正盛，任政威和团队也认真讨论该怎么做一款强AI硬件。但在“80分的团队不做100分”的自嘲理论下，极稚科技最终选择从“爆改”手机壳入手，把AI放进手机壳里。

这背后极稚科技冷静地算过一笔“账”。用AI定义一个新硬件品类，意味着没有现成的渠道、用户认知和价格带，从零解释”这是什么、为什么值这个钱”的成本非常高。Humane烧了2.3亿美元都没解释清楚的事，450万人民币更不可能。

在固有品类里植入AI这条路在事后被证明是2025到2026年唯一“活着且活得不错”的方向。Plaud把AI叠加在录音笔这个存在了几十年的品类上，年营收做到2.5亿美元级；Meta、阿里千问、Rokid等把AI叠加在眼镜上，2025年全球共出货870万台（Omdia统计数据）；再比如拓竹科技之于3D打印。

它们的共同之处是不把AI当前提，而是用AI做加法，借存量品类的现成认知做升级，不给用户设门槛。

任政威认为，“AI硬件只是3C消费电子这个集合里的一个子集，它要符合消费品的逻辑。”在他看来，未来五到十年手机仍是绕不开的终端，AI硬件只能在某一块长板上比手机好一点点，脱离手机是不可能的。

所以极稚科技的产品都围绕“手机背面”展开，从墨水屏手机壳入手，再进入第二阶段的手机支架类目。

落在手机壳这门生意有三层好处。第一，它是情绪价值消费，很少人因为纯功能购买手机壳，如果是能被参数化的充电宝，无论是价格还是参数都很内卷；第二，手机壳有点像服装，消费频次高，一个人只买一部手机，却会在两三年的换机周期里换十来个壳，买了安踏不妨碍再买耐克，但买了大疆就不会再买影石；第三，它自带全球渠道，苹果APR体系遍布各国，新品牌有识别度就能搭车。

“渠道定价算得更精确，我们用比行业均值（2.5-4倍）略高的定倍率，不仅让我们活下去，也让渠道商赚到钱。”任政威对我们强调。

定位想清楚后，就要解决供应链和产品的问题。这门生意最贵的供应链是墨水屏，很多仿品用的是超市价格标签的尾货屏，显示颜色少，刷新寿命就几千次。XTREM则和中国台湾的元太拿墨水屏膜片、和国内的两家屏幕封装厂合作开模定制四色墨水屏，砸下50万的现货订单才把成本压下来。

稳定性是手机壳图传的关键，决定了用户体验。早期XTREM沿用开源方案时售后退换率高达10%，后来团队买回iPhone 14到17的所有地区版本，包括华强北的拼装二手机，逐台测试NFC射频偏移，以更准确的频谱收集能量支持手机APP图传到墨水屏。

稳定性是手机壳图传的关键，决定了用户体验。早期XTREM沿用开源方案时售后退换率高达10%，后来团队买回iPhone 14到17所有国家和地区的版本，包括华强北的拼装二手机，逐台测试射频偏移，以更准确的频谱收集能量支持手机APP图传到墨水屏。

这些事没有一件和AI有关，但没有这些，后面的一切都谈不上。AI是最后被放进去的东西，用户可以将手机内照片上传APP，通过软件模版AI生图，再传输到墨水屏。但极稚科技在“营销上从不提AI”，避免用户拿到手的落差感，只强调好玩有趣。

第二款产品则是XTREM即将在Kickstarter开启众筹的新品SLOTH，一个带屏幕的磁吸支架。任政威把SLOTH的商业模型拆成三层漏斗：第一层，100万用户想买好玩的手机支架；第二层，100万中的70万会通过AI养虚拟宠物、用AI效率工具；第三层，最终有30万深度用户沉淀出“个人状态模型”，这是订阅制的核心。

不过增强派也存在天花板，最大的风险在于品类一旦验证，就会有不同厂商入局。录音赛道就是最现成的例子，Plaud跑出来不到一年，钉钉、飞书联合安克、科大讯飞、360、出门问问、得到等公司相继入场，赛道迅速内卷化。

任政威对此心知肚明，护城河不押在单品上，而押在“渠道+内容生态+用户数据”的组合。他给公司画的生存底线本身就是增强派AI硬件的明智之处，“哪怕AI被证明是泡沫，我们至少还是个好玩的手机壳公司，我们依然会活着。”

活着，是2026年这个赛道里被低估的词。

不同的基因和路径，同一座山顶

把两家公司并排看，分歧只在表面，一个向上赌品类，一个向下蹲品类；一个说“我们不会用某个成熟品类定义公司”，一个说“我们营销里绝不会提 AI 两个字”。

但往下走一层，会发现两家南北隔空的公司，看似选了两条路径，却在几乎所有关键问题上给出了同一个答案。

最显眼的是对效率工具的回避。XTREM 不做会议纪要，因为“记错一个数字，用户就会责怪这个产品”；镭萌不做对话入口，因为“会说话不等于提供情绪价值”。两条切割线都避开了 AI 最容易展示肌肉、也最容易被问责的场景。

更深的一致藏在壁垒选择上。2025 年“大厂中层+一条现成供应链就能拿钱”的公式在 2026 失效，不是因为供应链不值钱，而是它不再构成独占——镭萌的 18 个月非语言交互和端云协同、XTREM 的 50 万片定制屏和三代射频方案，砸的是同一类事：一半供应链定制件，一半软件闭环。

但真正的分野在 AI 本身的处理。镭萌把推理全交给云端，端侧 1 TOPS NPU 只做感知与表达；XTREM 只自留图片交互玩法，把剩下的全用现成大模型。两家实质都在让位给基础设施。

“AI硬件首先要有个AI Agent，数据闭环、软件能力、订阅和留存比硬件完成度更重要。”硬件公司不必做成模型公司，云沐资本副总裁李津瑶认为AI硬件公司真正要关注的是场景和持续性，“产品够不够新不重要，重要的是要先找到真实、高频、支撑长时间在线的用户需求，当然最后是在不改变用户生活习惯的情况下；其次，单品跑通后要建立体系和生态，才能维持住增长曲线，不然就只能是一次性‘爆款’。”

海外投资机构的判断与此呼应，a16z 消费 AI 合伙人 Bryan Kim 曾公开表示，硬件依旧是一门“昂贵、缓慢且高风险”的生意——薄利、制造滞后、供应链依赖不会因为 AI 消失。

这条结论在 2026 年也有侧面印证，Plaud 订阅 ARR 破 1 亿美元；Oura共售出约 550 万枚戒指，付费会员约 500 万，今年前9月会员订阅收入约2.405亿美元，存量品类 + 持续内容/订阅的组合，是最先被验证的。

出海则是另一条共性选择，XTREM 把账算得很清楚，海外用户对50-80美元价格不敏感，欧美用户对订阅制天然更友好，SLOTH定价将在110 美元左右，即便软件前六个月免费也不亏本，后面每个月再按照 20 美元订阅就可以开始盈利。镭萌从成立之初就是全球化公司，理由更本质，因为bibo 靠眼神和动作天然跨越语言。

结语

回头再看开篇那个问题：AI 消费硬件是不是遇冷了？两家公司的轨迹给出的是同一个回答——冷的不是 AI，是“AI”作为卖点；热的也不是硬件，是硬件背后那门能持续收钱的生意。

外滩展台上那双追着人的眼睛和深圳桌上那块贴歪的磁吸，看起来站在路线的两端，实际上在爬同一座山。

镭萌的选择是先定义山顶，再一步步往上爬；XTREM 的选择是先爬到半山腰，再看山顶在哪儿。路径不同，基因不同，但要到的地方是一样的——硬件折旧完之后，用户还愿不愿意继续为你的 AI 付钱？

bibo进入量产后，需要观察用户在新鲜感过去之后是否还会持续互动。XTREM已经有了手机壳的销售成绩，接下来要验证的是，硬件购买能否带来持续的AI服务付费。对这两家公司而言，订单只是起点，用户之后的选择才会决定生意能走多远。（文｜出海参考，作者｜杨秀娟、王璐，编辑｜罗文琴）