国产血管介入器械龙头 博迈医疗创业板IPO今日上会

9月16日，广东博迈医疗科技股份有限公司（下称“博迈医疗”）迎来创业板IPO上会审议，全力冲刺“国产复杂血管介入第一股”。

作为一家兼具规模化制造与全球化销售能力的平台型企业，博迈医疗深耕高性能血管介入医疗器械的创新研发、生产及全球销售。目前，公司在冠脉与外周双赛道均稳居国产品牌市场领先地位，正致力于成为高端医疗器械国产替代进程中的标杆样本。

双赛道领跑，市场占有率居国产首位

根据弗若斯特沙利文行业研究报告，2025年，博迈医疗在中国冠状动脉通用球囊扩张导管市场以11.0%的市场份额位列第四位、国产品牌第一位；在中国外周动脉通用球囊扩张导管市场以6.5%的市场份额位列第五位、国产品牌第一位。

从行业格局看，血管介入球囊导管市场长期由国际品牌主导，国产企业正在加速追赶。博迈医疗凭借产品性能与性价比优势，市场份额持续提升，成为国产替代的重要力量。

市场地位的提升与国产化进程同频共振。据沙利文统计，中国冠脉功能性球囊市场国产厂商份额已从2022年的20.7%提升至2025年的35.7%，外周功能性球囊市场从3.9%提升至14.9%，进口替代趋势明显。

销量的增长同样印证了这一趋势。2025年，公司外周动脉通用球囊国内销量同比增长123.64%，冠脉球囊销量从2023年的117.95万根增至2025年的204.82万根，规模化交付能力持续增强，销量增长同步转化为收入提升。

招股书显示，2023年至2025年，博迈医疗营业收入分别为3.35亿元、4.60亿元和6.55亿元，年均复合增长率达39.78%；2025年营业收入同比增长42.44%；2026年上半年，公司实现营业收入4.16亿元同比增长37.43%。

创新与全球化并进，构筑成长护城河

高速增长背后，是公司多年积累的技术实力。这家成立于2012年的企业，深耕血管介入领域十余年，核心团队兼具临床需求理解、工程转化与全球法规注册能力。依托球囊技术、药物递送技术、植介入技术、能量治疗技术四大核心技术平台，公司已上市7项全球首创或具备独特创新技术的产品，包括冠脉高压切割球囊导管、药物涂层外周球囊导管等，相关产品在关键性能指标上处于行业领先水平。

截至目前，公司已授权国内外发明专利超90项，在研项目40余个，冲击波球囊导管、可降解支架等创新产品正稳步推进。公司在研产品梯队覆盖冠脉、外周、神经介入等多个领域，创新储备充足。公司还持续深化与国内外医疗机构及高校的合作，推动临床需求快速转化为创新产品。

报告期内，博迈医疗高附加值产品占比持续提升。功能性球囊及药物球囊产品毛利率在80%以上，占主营业务收入比重已由2024年的14%左右提升至2025年的24%左右，带动主营业务毛利率从2023年的61.47%提升至2025年的68.46%，2026年上半年进一步升至70.44%。高毛利产品的持续放量，也成为公司应对集采价格压力的重要支撑。

全球化布局方面，公司已在全球设立5个研发中心及实验室、4个生产基地，在中国、欧洲、美国分别设立国际运营中心，在荷兰、美国设有仓储基地和海外运营中心，在马来西亚建有生产基地和运营中心。据沙利文统计，公司在欧洲、亚洲等主要境外市场的冠脉通用球囊销售排名分别位列第五位、第三位，国际影响力持续提升。2025年公司境外主营业务收入占比超过54%，境外市场已成为公司收入的重要组成部分。

截至2025年末，公司海外合作经销商超200家，国内合作经销商近800家。2023年至2025年，公司境外主营业务收入占比分别为60.68%、57.68%、54.43%，保持在50%以上，形成海内外双市场均衡驱动格局。在境内外市场的均衡驱动下，公司抗风险能力持续增强。

需求持续扩容，募投项目打开成长空间

血管介入治疗需求持续扩容，市场需求端保持强劲增长态势。在人口老龄化、临床需求升级的推动下，我国经皮冠状动脉介入治疗（PCI）手术量已从2019年的102.5万台增长至2024年的190.6万台，年均复合增长率达13.2%，临床使用量持续攀升。

市场空间同步打开。根据沙利文分析，全球冠状动脉通用球囊市场规模从2022年的7.0亿美元增长至2025年的10.5亿美元；中国冠状动脉通用球囊市场规模预计将从2025年的20.8亿元增长至2030年的33.8亿元。行业增长重心正从通用球囊向功能性球囊转移。

需求扩容的另一面，是集采常态化带来的行业重塑。近年来，球囊耗材集采步入常态化、理性化阶段，行业竞争回归产品质量、供应能力与临床口碑。博迈医疗凭借技术优势与稳定供应能力，在京津冀“3+N”联盟、广东联盟等主要集采项目中连续中标，主要产品接续中标率为100%，集采放量也带动公司产品加速进入更多医院。2026年1至8月，公司新增订单同比增长34.70%，需求端景气度延续。

产能方面，2025年公司外周球囊产能利用率已达89.82%，接近饱和，扩产需求迫切。此次募投的总部生产基地项目，正是为满足持续增长的市场需求而提前布局。

此次创业板IPO，博迈医疗拟募集资金12亿元，投向松山湖全球总部项目、湖南生产基地技改（一期）项目及介入类医疗器械研发项目。募投项目的实施，将全方位提升公司研发创新能力、规模化交付能力与全球商业化能力，同时，在全球化竞速的赛道上持续发力，加速拓展市场版图，迈向全球血管介入领域的领军阵营。