扩容与高分红“共振” 上证180金融股指数的“多棱镜”

《金基研》巽风/作者

2026年9月10日，《金融强国建设“十五五”规划》正式出台。规划系统明确了“十五五”时期金融强国建设的重点任务，包括健全金融宏观调控体系、全面加强金融监管、积极有效服务实体经济、推动金融高质量发展、扩大金融高水平开放等。其中规划目标方面，到2030年，金融支持经济社会发展质效不断提升，金融高水平开放稳步扩大，金融业国际影响力和竞争力持续提高。

在此背景下，上证180金融股指数汇集沪市一批银行、保险、证券领域头部金融上市公司。

一、银行业、保险保障与证券修复“协同共振”，上证180金融股指数中的行业体量拼图

金融业作为现代经济的“血脉”，承担着服务实体经济，优化资源配置、风险管理等核心职能，是国民经济体系当中举足轻重的支柱产业之一。

行业整体体量持续扩容，核心金融板块资产规模稳步抬升。国家金融监督管理总局发布的数据显示，2026年二季度末，国内银行业金融机构本外币资产总额498万亿元，同比增长6.6%；保险公司和保险资产管理公司总资产43.9万亿元，较年初增长6.2%。

保险行业保障属性持续凸显，2026年上半年，保险公司原保险保费收入3.9万亿元，同比增长3.2%；赔款与给付支出1.4万亿元，同比增长3.8%；新增保单件数668亿件，同比增长27.4%。

商业银行风险抵补能力方面，2026年二季度末，商业银行拨备覆盖率为202.87%；商业银行（不含外国银行分行）资本充足率为15.26%。保险业偿付能力方面，二季度末，保险公司平均综合偿付能力充足率为180.6%，核心偿付能力充足率为133.5%，分别高于100%和50%的监管标准。

伴随资本市场改革深化，证券行业经营业绩实现稳步修复。

2026年9月4日，中国证券业协会发布证券公司2026年上半年度经营数据。证券公司未经审计财务报表显示，150家证券公司2026年上半年度实现营业收入3,298.10亿元，各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入(含交易单元席位租赁)1,041.35亿元、证券承销与保荐业务净收入161.31亿元、财务顾问业务净收入23.90亿元、投资咨询业务净收入50.96亿元、资产管理业务净收入121.42亿元、利息净收入405.13亿元、证券投资收益(含公允价值变动)1,130.97亿元；2026年上半年度实现净利润1,386.64亿元。

据统计，截至2026年6月30日，150家证券公司总资产为17.23万亿元，净资产为3.48万亿元，净资本为2.59万亿元，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）4.45万亿元，受托管理资金本金总额10.23万亿元。

资本补充机制方面，据财政部公开信息，2026年9月6日，中国工商银行等8家中央金融企业分别发布增资计划，将补充核心一级资本。据统计，8家中央金融企业计划共增资3,600亿元。其中，中国工商银行、中国农业银行两家大型国有商业银行拟向特定对象财政部、中国烟草总公司及相关子公司发行A股股票，计划募集资金分别不超过1,000亿元、1,600亿元。

这是继2025年财政部发行首批特别国债5,000亿元，支持四大行补充核心一级资本后，国有金融资本迎来的又一轮大规模增资。

制度层面，顶层政策持续为金融业高质量发展搭建制度框架。国务院办公厅印发《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，推动做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”。加强对实现高水平科技自立自强和建设科技强国的金融支持。其中提出到2027年，重大战略、重点领域和薄弱环节的融资可得性和金融产品服务供需适配度持续提升，相关金融管理和配套制度机制进一步健全。科技金融体系与实现高水平科技自立自强目标需求更相适应。

此外，《国务院关于加强监管防范风险，推动资本市场高质量发展的若干意见》出台，提出强化上市公司现金分红监管。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红。

国有大行分红力度持续加码，六大行2026年中期合计拟现金分红2,209.89亿元。其中，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行拟分红金额分别为538.53亿元、525.82亿元、453.93亿元、383.43亿元；邮储银行、交通银行中期拟分红金额均超100亿元。

在此背景下，上证180金融股指数从上证180指数中挑选银行、保险、证券和信托等行业的上市公司证券作为指数样本，以反映上海证券市场金融行业上市公司证券的整体表现。

截至2026年9月15日，上证180金融股指数近一个月、近三个月、年初至今收益率分别为3.6%、1.28%、-8.34%，近一年、近三年、近五年年化收益分别为-5.08%、7.07%、1.37%。

二、金融赛道多元分布，上证180金融股指数的“多棱镜”

金融产业深度贯穿多个领域，银行业提供存贷款等资金服务、为企业提供信贷支持；保险行业向市场主体提供风险保障；证券机构作为资本市场中介，承载直接融资、财富管理与证券交易等功能。

上证180金融股指数覆盖银行、保险、证券等多元主体，样本池内既包含万亿市值级别大型国有银行、保险集团，也包含数百亿规模的优质区域城商行，形成多层次的金融体系。

成分股市值层面，中证指数有限公司官网披露，截至2026年9月15日，上证180金融股指数全部样本均来自上证180。指数自由流通市值为44,816.94亿元，样本平均自由流通市值1,149.15亿元。39只成分股中，30只为市值千亿级别上市公司，9只市值为500-899亿元。

截至2026年9月15日，上证180金融股指数前十大权重股分别为中国平安、招商银行、兴业银行、工商银行、中信证券、交通银行、农业银行、国泰海通、江苏银行及浦发银行，前十大权重股合计占比62.65%。

从行业权重分布看，参照申万一级行业分类，银行和非银金融占比分别为60.76%、39.24%。

而参照申万二级行业分类，银行-股份制银行Ⅱ占26.46%，非银金融-证券Ⅱ占比20.48%，银行-国有大型银行Ⅱ占比19.97%，非银金融-保险Ⅱ占比18.76%，其余为银行-城商行Ⅱ（12.38%）及银行-农商行Ⅱ（1.95%）。

东方财富Choice数据显示，2025年上证180金融股指数成分股合计营业总收入为86,394.15亿元，同比增长4.94%；归属母公司净利润26,102.1亿元，同比增长7.62%。

其中，股份制银行代表招商银行，2026年上半年实现营业收入1,781.81亿元，同比增长4.83%，归属于本行股东的净利润764.45亿元，同比增长2.02%。工商银行2026上半年实现营业收入4,658.59亿元，同比增长9.08%，归属于母公司股东净利润1,736.82亿元，同比增长3.32%。头部券商中信证券，2026上半年实现营业收入496.92亿元，同比增长50%，归母净利润233.43亿元，同比增长69.6%。

除上证180金融股指数外，沪深300金融指数同样聚焦大金融板块。但二者样本来源范围存在区别，沪深300金融指数样本池覆盖沪深两市，同时纳入沪市、深交所上市的金融上市公司；上证180金融股指数样本仅选自沪市。样本数量及市值结构方面，上证180金融股指数成分股共39只，样本以沪市头部大金融上市公司为主要构成；沪深300金融指数成分股数量更多，纳入沪深两地不同市值层级的金融上市主体。

总的来说，当前银行业资产规模持续扩容，保险业保障与偿付能力保持稳健，上证180金融股指数作为从上证180中选取银行、保险、证券、信托等样本的代表性指数，呈现沪市金融板块的多层次结构与头部集聚特征。