省市联动破局：陕西存量国资加速盘活

陕西国有“三资”盘活已进入“精准发力的新阶段”。

9月15日下午，由陕西省国资委主办，长安汇通集团与陕西金控集团联合承办的“秦资共享、存量焕新”三资盘活专项资产推介会举行。

与以往聚焦“优质资产”走向公开市场不同，此次推介会将目光投向“闲置资产”，这正是当下陕西国有“三资”中“沉默的大多数”。

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系统推进：盘活正在加速

10.17万亿元。

这是本次大会上公布的全省国有及国有控股企业资产总额，其中陕西省省级国有企业资产总额4.83万亿元，省国资委监管企业资产总额3.46万亿元，各市区国有企业资产总额5.34万亿元。

目前来看，省国资委监管企业资产总额3.46万亿元的体量，在全国国资系统中排名第9位，高于陕西省GDP全国第14位的排名，国资大省名副其实。

当然在庞大的体量之中，既包括高科产业园公募REITs等具备证券化条件的“高效资产”，也存在一定闲置沉淀的“低效资产”。陕西省关于国企改革的相关表述中就曾多次提及：国有企业的经营质效相对不高，低效无效资产存量较多，资产价值没有得到有效利用和发挥。

鉴于此类资产广泛且长期存在，在当前经济换挡及地方财政承压之际，盘活低效资产既是国企改革的重要突破口，亦是补充地方财力缺口的重要抓手。

事实上，陕西对于资产的盘活行动早已展开。

据陕西省财政厅披露，2023年以来陕西累计盘活资产原值125亿元，实现盘活收益30亿元，这就是实打实地把存量变成增量。

盘活行动的官方指引最早可追溯到2018年。

彼时省国资委在《陕西省国资委以管资本为主推进职能转变方案》中明确提及要加快处置低效无效资产、推进经营性国有资产证券化。

在持续深化的改革中，2026年3月是一个分水岭。

在《陕西省推进国有 “三资” 盘活总体工作方案》中，正式确立了“资源、资产、资金”三资统筹盘活总框架，确立“市场化配置、资产化运营、资本化运作”总方向，成为当下陕西国资盘活工作开展的顶层设计。

紧跟着陕西省国资委发布《省属企业存量资产盘活工作实施方案》，对于国资盘活提出多项目标：例如要将存量资产盘活纳入经营业绩考核；要严守不新增隐性债务、不虚增财政收入、不流失国有资产三条底线，确保依法合规、风险可控；要及时总结提炼好经验好做法，形成可复制、可推广的典型案例。

从全国看，资产盘活正在成为检验各省改革决心的试金石。

据不完全统计，全国已有超 20 个省份将国有“三资”盘活纳入国资改革并召开省级专题会议、出台专项方案，启动相关考核。

例如浙江省在全国率先建立“增存挂钩”机制，将各地新增建设用地计划指标分配与存量土地盘活情况相挂钩；

四川省更进一步，明确要求各地年度新增建设用地面积，原则上不得超过当年盘活的存量土地面积，“倒逼”存量盘活。

在一系列探索中，湖北国资最为外界所关注。因为在“三个尽可能”之中，湖北于2025年已盘活资产超3000亿元。对标之下，陕西盘活国资的紧迫性更为突出。

02

平台亮相：瞄准三大堵点

低效国有资产盘活难在哪？业内专家的普遍共识是三大堵点：

其一：闲置资产碎片化，导致全省资产底数不完整、信息更新不及时。

其二：地方缺少产业资源，资产的运营可持续性不足。

其三：定价难，既要防止国有资产流失，又要避免定价过高导致无法盘活。

针对以上堵点，我们注意到会议上长安汇通集团旗下的汇通资管公司，重点介绍了“陕西国有资产存量盘活共享平台”。该平台系长安汇通集团在省国资委指导下开发，于2025年底上线运营，目前平台已实现多项核心功能：

一是实现全省国资存量资产统一归集与标准化管理，选出可盘活资产。

该平台已经面向省属23家监管企业及10个地市国资体系全面开放，且支持股权、房产、土地、债权（应收账款）等全品类待盘活国有资产集中上架。

更重要的是，平台可对所有上架资产进行标准化梳理与信息补全，建立统一的资产台账和分级分类标签体系，筛选具备市场化盘活条件的资产，形成标准化资产池，这是一切后续工作的前提。

二是分类处置，实现产业方和待盘活资产之间的匹配。

对于如何盘活资产，汇通资管立足省属国企存量资产处置核心载体定位，秉持的理念是：“没有闲置的资产，只有放错位置的资产。”这就涉及资产闲置的真正原因，绝大部分都指向该部分资产属于国企的“非主业”类型，企业本身缺乏专业资源运营，从而导致部分资产被逐渐边缘化并最终闲置。

因此汇通资管的目标便是为闲置资产找到真正懂行的“产业方”，且针对不同资产分类管理。

例如对于产业类资产，包括省级34条产业链、各地市重点产业相关资产，优先在国资体系内找产业方，推动“资产+产业”精准衔接，让闲置资产重新嵌入产业链条。

对于非产业类资产，如商业地产、办公用房、土地等，平台则对接专业资产管理机构、房企及市场化投资主体，通过出租、出售、合作开发、资产证券化等多种方式，灵活制定盘活路径。

三是多方协同，搭建国资盘活生态，破解定价难题。

平台除去汇集资产、产业方等资源外，还将律所、产权交易机构、评估机构、金融机构、咨询机构等多类专业服务方纳入。

生态的完善不仅缓解了“资产找不到钱”的信息不对称，更有效破解了国资定价难题：专业评估机构公允估值、产权交易机构公开竞价发现真实价格、律所全程把关合规程序，避免陷入“评估价高了卖不出去、低了国资流失”的困境。

堵点打通后交易便很快放量。会议现场公布的数据显示，该平台陆续为20家在陕央国企及地市提供服务，上线资产总规模达60亿元，接收市场咨询600余次，落地20场线下专项撮合会。

03

省市联动：大有可为

闲置资产被推上台前，省属企业、地市国资开始同题作答。

而在本次会议上省级搭台、地市落地、平台贯通、机构协同的省市联动盘活格局则得到初步展现。

省级层面，由省国资委印发《省属企业存量资产盘活工作实施方案》，统一部署、统筹推进；

地市层面，各地市国资委及重点国企悉数参会，西安、延安、宝鸡、咸阳等地市国资委进入资产端签约；延安、汉中、咸阳等地与西部产权交易所签署战略合作；

平台层面，省国资委指导长安汇通搭建的陕西国有资产存量盘活共享平台面向省属企业和10个地市国资体系全面开放，并与西部产权交易所打通数据链路；

协同层面，汇通资管下沉地市开展资产摸排和分类标签体系建设，西部产权交易所服务网络覆盖全省，推动地市项目加速进场。

值得一提的是，在本次大会前我们注意到多个省属企业已经开始探索，不但格局大开，且路径鲜明。

例如针对16县低效水务资产，陕西水务发展集团用“绿色ABN+售后回租”模式，发行西北首单绿色ABN，规模为2.55亿元、利率3.46%，之后再利用售后回租融资5.3亿元；

最新的案例还包括陕西水务筹备发行供水公募REITs，目前已经进入中介机构招标阶段。以及陕建集团旗下公司西北国际茶城、Upark国际悦邻荟两处自持商业物业为底层资产，统一打包设立信托并发行资产支持票据（CMBN），实现商业不动产的资产盘活。

再如秦川机床以政企协同方式收储盐城工业园低效资产，收储款项15106.72万元，评估增值率52.30%。

陕西有色金属集团的行动也值得关注。其将淘汰落后产能闲置的土地，通过与政府园区联动、因地制宜、多种方式并用的方式进行处置，已经实现盘活闲置资产原值6.43亿元，获取收入2.04亿元。

以上案例说明，省属企业盘活不是简单“卖资产”，而是证券化、租赁、处置、运营、收储多路并举。

此外地市层面也在积极探索。

以西安为例，今年上半年，西安市累计实现盘活收益225.07亿元，收回闲置资金11.99亿元。渭南1-5月累计实现盘活收益则达到10.82亿元，财政收回闲置资金2.02亿元，盘活节约资金3.21亿元，入库收益9.28亿元。

省属企业和地市国资的探索，为陕西“三资”盘活打开了局面。陕西省公共资源交易中心上半年的数据显示，陕西全省已完成“三资”盘活项目204项，成交金额203.79亿元，交易增值120.44亿元，综合增值率144%。

不过越往深水区走，剩下的越是难啃的硬骨头。此时作为省属国有资本运营平台的长安汇通以及汇通资管，基于省国资委要求，计划将能力聚焦在两个场景：

一是实现省属国资一盘棋，成为“专业资产管家”。

这主要是为省属国资清理“两非”资产和“两资”资产服务。省属国企可将待盘活资产全权委托汇通资管，由其代为制定处置方案、寻找意向方、组织谈判并推进交易落地，让企业从非主业资产中抽身，专注主责主业。汇通资管则根据资产所属的陕西34条重点产业链，在国资体系内匹配产业方，促进资产与产业对接。

对于省属国资中的“优质资产”，汇通资管也可为其设立专项方案，并对接银行、信托、券商、AMC、产业基金等机构，助力实现资产证券化。

二是下沉地市，做一线赋能者。

地市比省属国资的情况更为复杂，存在底数不清、产业薄弱等问题，因此汇通资管将重点放在存量资产摸排和标准化分类标签体系建设上。后续针对地市存在的产业园区闲置资产，则会探索跨区域托管和“一区多园”整合，把土地、厂房指标向优势产业集群集中。

行文最后，金融棒棒糖非常认同“放错位置才导致闲置”的理念，亦非常坚信随着市场化、法治化、专业化的系统性盘活，陕西待盘活存量将在近期迎来重大机遇。