吉利卖厂？小鹏自己干？车圈自研电池正在经历最严重分歧

动力电池行业的风向，正在以一种微妙的方式翻转。

9月初，国家市场监管总局一纸批文，让“宁德时代收购吉利电池资产”的消息不胫而走。市场的第一反应几乎是条件反射式的：吉利要放弃自研电池了？

在车圈最冷的时候，车企自研电池本没有退路；而吉利卖厂的真相，像一盏立在岔路口的路标，开往哪个路口，路径千差万别。

9月16日，吉利方面明确回应：耀宁是一个新建工厂，“不要因为耀宁这个事情误认为吉利不自研了、放弃自研电池了”。吉利强调，相关合作只是与优秀电池生产企业战略合作的一部分，不意味着放弃自研或调低自研比例。

更关键的是，有媒体从知情人士处获得的说法直接推翻了“收购”的叙事框架：本次资产调整的主体并非宁德时代单方面收购，而是双方合资公司——时代吉利动力电池有限公司。时代吉利由宁德时代持股51%、极氪汽车持股49%，成立于2019年，是一家已经运转了七年的合资平台。

吉利方面还顺带澄清了一个流传甚广的数字：网上所谓“85亿元投资总额”的说法不实，推测是把地价等因素纳入后的综合性评估，不宜直接视为投资总额。

如果把视线从这一笔交易上拉远，吉利近两年的电池棋局其实有一条清晰的线路。

2025年4月，吉利控股集团做了一件对标比亚迪弗迪电池的事：成立浙江吉曜通行，把原本散落在衢州极电、江苏耀宁、威睿电动汽车、吉利欣旺达等多个主体下的电池业务统一收拢，并将金砖电池、神盾短刀电池合并为“神盾金砖电池”品牌。吉曜通行已搭建十大智能制造基地和三个研究院，截至2026年第二季度电芯累计出货量达7500万支，今年以来落地产能70GWh。

这是一套重资产打法。而重资产的另一面，是压力。

目前自研电池在吉利整体供应结构中仍占大头，宁德时代位居第二，其余份额由其他第三方电池厂商配套。吉利中长期的目标是将集团整体电池自供比例提升至50%，供应体系保持“自研＋战略合作＋多元补充”的结构。吉利淦家阅对此有过一个清晰的表述：“汽车产业链很长，企业不能封闭，也不能没有自主性。”

但对车企而言，自建电池产能不仅占用大量现金流，还会背负沉重的经营包袱。吉利选择把一座在建工厂放进合资平台，本质上是把“自己扛”变成了“一起扛”。

吉利的“借力”选择，放在当下的车圈里看，既不孤独，也不突兀。

2026年上半年的财报季，一组数字让整个汽车圈集体破防：宁德时代归母净利润432.84亿元，日均净赚约2.4亿元；而A股港股15家主流上市车企的净利润加起来，只有210.48亿元。一家电池厂，赚了15家车企总和的两倍还多。“给宁德时代打工”从一句行业调侃，变成了账面上的现实。“去宁德”化，越来越成为行业共识。

9月17日，何小鹏在小鹏G9L上市发布会后的媒体采访中表示："今年开始小鹏电池都自己干。"

事实上近年来，越累越多的车企通过自研电池或与电池企业进行合作的方式，将控制权握在自己手里。

比亚迪弗迪电池从一开始就是集团内部的垂直整合体系，刀片电池既是技术标签，也是成本武器。但2026年的变化在于，弗迪正在加速从“自供”走向“外供”：第二代刀片电池正式获得一汽红旗下一代纯电平台核心项目定点，标志着对外批量供货的正式开启；小米汽车已成为弗迪外供的第一大客户，1—2月弗迪国内装机中外供占比已达41.5%。比亚迪的电池故事，已经从“自己够用”进入了“别人也用”的新章节。

长城走的是“独立运营”路线。 蜂巢能源2018年就从长城汽车动力电池事业部独立出来，是最早公开喊出“去宁王化”的车企。魏建军在2026年3月对外明确：全固态电池商业化至少还需五年，长城的策略是半固态先行。

广汽是“全栈自研”的激进派。 因湃电池投资109亿元，走的是电芯、Pack、BMS全链条自研自产的路子。2026年，因湃把触角伸向了储能赛道，联合国创中心发布了行业首款量产级半固态储能大电芯——587Ah“乾坤版”固液混合电芯，配套6.5GWh专属量产产线。从车用动力电池跨到储能，因湃试图用一条产线消化两条赛道的产能波动。

理想和小米代表了另一种思路：不碰电芯制造，但把定义权攥在手里。 理想的自研电池已在L8、L6、i8上量产搭载，电芯由欣旺达代工，Pack自建，四季度新一代MEGA和i9将全量切换为自研5C电池。李想对此的表述是“把产品的决定权握在自己手里”。小米的龙甲电池走得更远一步：由小米主导电池包设计和电芯底层开发，中创新航、欣旺达按标准代工。小米汽车方面的说法很直白：“这种开放、透明的模式，会让小米汽车与合作伙伴的合作关系更深层、更紧密”。换句话说，电芯可以别人造，但“什么是好电池”的标准，小米来定。小鹏也采取同样的方式，

奇瑞和东风则在固态电池上押注更远的未来。 奇瑞的犀牛电池覆盖混动、纯电、固态三大系列，固态电芯能量密度已达400Wh/kg，固液混合版本计划2026年四季度装车，全固态电池2027年开展上车验证。东风的自研350Wh/kg混合固液电池计划10月发布、四季度量产上车，2027年目标交付50000台自研固态电池车型。

把这些拼图放在一起来看，比亚迪和广汽把电芯制造的重资产全部扛在自己肩上。理想、小米选择了代工，蔚来在早期尝试自产电池后主动放弃，秦力洪的解释很实在——“这部分固定资产投入太大”。长城让蜂巢独立融资运营，吉利则把在建工厂放进了合资公司。各家车企的电池自研路径虽然有区别，但底层上的共识惊人的一致：谁定义电池，谁才有资格谈盈利。

摩根大通在交易获批后发布了一份研报，给出了一个值得琢磨的判断：这不仅仅是一次产能扩张，更可能是中国电池行业进入整合阶段的早期信号。

这个判断的底层逻辑是：主机厂自建电池产能的浪潮，正在遭遇现实的摩擦。重庆耀宁原本是吉利自供战略的一部分，但在达到商业化生产之前就转让给了宁德时代，这本身就说明电池制造在运营、技术和资本层面的门槛，可能比许多车企预想的要高。投资者可能高估了主机厂自供的速度和规模，而低估了宁德时代这类行业龙头在制造端的优势。

更宏观的背景是，随着政府对新增电池项目审批收紧，已经完成关键审批、土地获取和建设阶段的存量资产，正在变成稀缺资源。宁德时代通过此次交易获得的，不只是一座工厂的产能，还包括一条大大缩短的投产路径。未来行业的产能扩张，可能更多通过收购和整合现有资产来实现，而不是从零新建。

吉利在这件事上的选择，恰恰是这种行业逻辑的一个注脚：自研电池的战略核心地位不变，但在产能落地的具体方式上，越来越倾向于“借力”而非“独扛”。

在“一个吉利”的整合主线下，安聪慧此前明确表示要“打通集团内部业务资源，实现协同增效，集中资源做大做强上市公司主体”。电池资产的这次调整，放在这个框架里看，与其说是“退”，不如说是在重资产与战略安全之间，重新划了一条更务实的边界。

来源：车观察