参保员工从135人锐减至9人 电气国轩被上海电气1元“甩卖”

深陷资不抵债的电气国轩，最终被上海电气(601727.SH)“抛弃”。

9月15日晚间，上海电气发布公告显示，公司1元挂牌转让电气国轩47.4%股权，受让方为南京国轩控股，本次交易完成。

电气国轩陷入资不抵债

公告显示，2024年和2025年前9月，电气国轩营业收入分别为7.55亿元和7.02亿元，净利润分别为-2.72亿元和-2.44亿元。

截至2025年9月底，公司总资产7.17亿元，总负债10.96亿元，资产负债率约为153%。

上海电气还介绍，自设立以来，电气国轩经营状况始终未能得到有效改善，长期经营亏损。因此，公司拟出售持有的电气国轩47.4%股权。

昊豪新能源为电气国轩的公司方员工持股平台，计划在公司转让电气国轩47.4%股权时将其持有的电气国轩3.6%股权进行协议转让或以其他方式退出，公司将放弃对上述电气国轩3.6%股权的优先购买权。

2025年底，上海电气宣布挂牌转让电气国轩时表示，公司储能业务目标市场为国内电力储能项目，该市场主流电芯为280Ah以上容量的磷酸铁锂电池，电气国轩主营业务是基于100Ah容量磷酸铁锂电池的锂电储能业务，其自有产品更适合于备电及海外户储市场，无法满足电力储能市场要求，电气国轩的主营业务与公司战略方向有所偏离。

一位储能行业人士表示，100Ah磷酸铁锂电池是户用储能、5G基站、低速电动车、小型工商业储能等场景的核心主力规格，2026年国内大量主流厂商仍在规模化量产该型号产品。“该产品有部分工艺粗糙、一致性差的低端小产线属于被出清的低效产能。当前行业呈现明显分化，头部主流厂商已普遍扭亏，仅少数中小低效企业仍处于亏损状态。”

经过约9个月时间，上海电气终于“出手”亏损资产。

9月15日晚间，上海电气发布公告显示，公司1元挂牌转让电气国轩47.4%股权，受让方为南京国轩控股。

双方签订《产权交易合同》于近日生效条件已达成，公司及下属控股子公司不再为电气国轩提供任何担保和借款，公司收到联交所出具的《产权交易凭证》，本次交易完成。

南京国轩控股是上市公司国轩高科(002074.SZ)第二大股东，持有其1.92亿股，占总股本比例达10.59%。

经上海电气财务部门初步测算，如本次交易以挂牌底价完成，预计将增加公司当期归母净利润约人民币8500万元。

上述行业人士判断，2023年至2025年，国内储能电池行业经历剧烈价格战，100Ah磷酸铁锂电池赛道涌入大量中小厂商，同质化竞争下产品售价持续下探，电气国轩的规模化优势相对不明显，营收规模无法覆盖产能折旧、人力等固定成本，持续陷入“增产不增利”的亏损状态。“2026年磷酸铁锂行业告别连续3年全行业亏损的状态，随着储能需求爆发式增长，量价同步修复，行业利润回归合理区间，仅低端同质化产品环节仍存在阶段性亏损。”

电气国轩员工急剧萎缩

实际上，电气国轩也曾是上海电气和国轩高科的“香饽饽”。

2017年底，上海电气与国轩高科共同成立电气国轩，并由双方技术团队分别设立合伙企业并与双方法人股东各自签署一致行动人协议。

上海电气官方网站介绍，电气国轩长期致力于电化学储能业务的技术研发、工程应用和市场开拓，可实现从电芯到储能系统的全产业链覆盖。

公司拥有卓越的电池技术、优化的系统集成技术等核心竞争优势，能够为新能源+储能、调峰调频、电网侧储能、工商业储能应用等提供一站式系统解决方案，致力于成为引领电化学储能行业的系统产品及综合解决方案供应商。

电气国轩现有两大生产基地，昆山基地年产500MWh；南通生产基地规划年产10GWh，一期建设5GWh，已于2020年9月正式达产，该基地集研发、试验、生产于一体，是华东地区具有规模化的锂离子电池储能系统产业基地。

南通生产基地一期建成后不久，电气国轩占地7000平方米的企业研发中心揭牌成立。

彼时，公司表示，将加大技术研发，力争成为国内领先的储能技术供应商。

然而，据天眼查数据，2021年、2022年、2024年和2025年（2023年数据未公布），电气国轩参保人数分别为135人、109人、89人和9人，这表明公司员工在急剧萎缩。

上海电气借业绩窗口期“挤水分”

2026年上半年，上海电气实现营业收入630.3亿元，同比增长16.7%；归母净利润9.7亿元，同比增长18.2%；扣非净利润5.5亿元，同比增长0.8%；经营现金流净额32.59亿元，同比增长107.8%。

对此，上海电气表示，主要得益于公司核心业务板块经营提升，营业总收入与归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长。经营活动产生的现金流量净额增加主要系销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加。

同时，上海电气2026年上半年信用减值损失金额为10.35亿元，资产减值损失金额为7.55亿元，公司上半年计提减值准备对公司2026年上半年税前利润影响净额为减少17.91亿元。

对比来看，上海电气2025年上半年对信用减值损失计提金额11.45亿元，转回金额3.65亿元；对资产减值准备计提损失金额4.01亿元，转回金额2.37亿元。

综上，公司2025年上半年计提减值准备对公司本期税前利润影响净额为减少9.44亿元。

一家上市公司财务人员表示，上海电气正利用当前主业向好的窗口期，主动加大不良资产、老旧存货、长期应收款的核销力度，一次性挤干资产负债表水分。

从长期看，这种“藏富于未来”的财务处理，将大幅降低后续年度的减值压力，为后续轻装上阵扫清历史遗留障碍。