北京
后续行情能否延续，还需看成交量能否持续跟上。
作者 | 市值风云基金研究部
编辑 | 小白
各位老铁大家好，这是由市值风云基金研究部每周更新的ETF栏目，会在每周末发布ETF基金最新的市场数据和相应指数的估值数据。今天为第一百二十九期。
本期的周评依然分为三大榜单进行拆解。
指数估值天梯榜主要发布核心指数的PE、PB等估值指标，并对比历史分位；
ETF上涨榜单呈现当周涨幅居前的头部产品；
ETF份额增幅榜单则透视主力资金的真实流入方向。
指数估值“天梯”榜
本周议息靴子落地，市场交投情绪出现回暖，A股主要指数多数上涨。
从宽基指数来看，本周呈现出典型的小盘股与成长股占优、大盘蓝筹承压的格局。其中，科创50表现最为犀利，全周大涨6.4%，领跑所有核心宽基指数。
中证2000、中证1000以及中证500指数紧随其后，分别录得3.8%、3.5%和2.9%的涨幅。
相比之下，权重股聚集的阵营则显得颇为落寞，上证50指数全周下跌0.3%，沪深300指数微跌0.1%，上证指数也仅仅录得0.6%的微幅上涨。
（来源：Choice数据）
从每日成交额看，周一、周二市场成交额分别为1.64万亿元和1.63万亿元，回落至年内低位附近。随着议息靴子落地，成交逐步回升，周五突破2万亿元。后续行情能否延续，还需看成交量能否持续跟上。
（制图：市值风云APP）
行业板块的分化则更为剧烈。本周涨幅前五的板块集中在先进制造与科技领域，机械设备以6.2%的涨幅位居榜首，电子、通信板块分别上涨5.8%、3.6%。医药生物板块同样表现不错，全周上涨3.4%。
而跌幅榜则完全被传统周期和红利防御板块占据，石油石化重挫3.7%领跌两市，煤炭下跌3.1%，农林牧渔、银行和公用事业分别下跌2.7%、1.4%和1.2%。
（来源：Choice数据）
指数估值天梯榜单显示，科技板块内部估值分化明显。比如5G通信、机器人产业、国证芯片等均处于历史较高水平；但中证传媒、动漫游戏和港股通互联网的部分估值指标仍处于相对低位。
另一方面，大消费领域的估值则处于历史底部，其中，中证酒、800消费、中证中药、中证医疗等估值水平相对较低。金融板块中，证券公司指数的PE、PB分位也处于近十年低位。
不过，目前资金仍更倾向于追逐高景气方向，而非对低估值板块进行左侧布局。
ETF上涨“英雄”榜
剔除掉规模在5亿元以下的基金，我们来看看本周ETF涨幅前二十名。
（来源：Wind，市值风云制表）
本周的上涨榜单可以说是一场半导体行业的盛宴。前十名几乎被科创板与半导体相关ETF包揽。
排在前三位的是跟踪科创半导体材料设备的三只ETF，本周涨幅均逼近14%。此外，跟踪半导体材料设备、中证半导、科创芯片的指数也均有约11.6%、10%、8.5%的涨幅。
这四个指数的主要区别在于选股市场和产业链覆盖范围。
科创半导体材料设备仅从科创板选股，聚焦设备和材料；半导体材料设备从全A选样，同样聚焦设备和材料；中证半导以设备和材料为主、兼顾设计制造；科创芯片则限于科创板，覆盖材料、设备、芯片设计、制造及封测等环节。
总体看，前两个指数更聚焦产业链上游，中证半导延伸至设计制造环节，科创芯片覆盖的环节更广。
（来源：Wind）
值得注意的是，尽管这些科技主题ETF在净值上取得了较大涨幅，但它们的基金份额却无一例外地出现了缩水。
例如，涨幅居首的科创半导体设备ETF鹏华（589020.SH），其份额在本周下降了4.3%；半导体ETF博时在上涨10.1%的同时，份额更是下降13.2%；规模高达508.2亿元的科创芯片ETF嘉实，份额也下降了1%。
这种净值上涨、份额下降的背离，表明部分资金趁科技板块反弹、相关ETF价格接近前期反弹高点时选择获利了结。
（来源：市值风云APP）
ETF份额增幅榜
如果说涨幅榜反映当周最强方向，份额变化榜则更能体现新增资金的真实选择。
剔除规模在5亿元以下的产品后，本周ETF份额增幅榜如下：
（来源：Wind，市值风云制表）
本周，红利低波ETF万家（158023.SZ）净值下跌0.9%，份额却增长57.2%，位居份额增幅榜首。这是一只次新基金，于2026年9月7日上市。
油气ETF汇添富本周净值微涨0.1%，份额增长29.7%；绿电ETF天弘净值下跌1.1%，份额增长26.2%。
在宏观经济环境依然存在不确定性的背景下，能够提供稳定现金流和高分红回报的红利低波资产，以及具有防御属性的公用事业和能源板块，依然是机构资金的核心底仓选择。
除了传统的防御型资产，本周固定收益类ETF同样备受资金青睐。
国开债ETF华安份额增长16.4%，科创债ETF嘉实、科创债ETF广发、科创债ETF易方达等也进入份额增幅榜前列。多只债券ETF获得净申购，显示部分资金仍有稳健配置需求。
成长方向同样有资金申购。人工智能ETF天弘上涨4%，份额增长21.1%；成长ETF易方达上涨4.7%，份额增长13.6%；通信ETF富国上涨5.1%，份额增长10.3%。
不过，它们与涨幅榜前列的半导体ETF并非同一组产品。本周科技方向整体走强，新增份额却更多出现在人工智能、通信及部分宽基产品上。
总结来看，本周市场虽然在指数层面迎来了科技股的狂欢，但背后却是存量资金的剧烈博弈。
部分科技股的资金趁反弹快速撤离，而追求稳健回报的资金则在利用市场的波动，耐心地在红利、油气以及债券资产中收集廉价筹码。
往后看，议息结果公布后，市场关注点转向反弹能否延续。周五成交额升至2.09万亿元，但单日放量尚不足以确认交投持续回暖。临近假期，节前交易节奏也可能影响市场情绪。
本轮科技行情能走多远，仍需观察后续成交能否保持活跃。
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