4.3亿元买一张船票：储能能载动宜通世纪吗？

从基站到储能柜，一家老牌通信服务商的转身，既是一次产业判断，也是一场与时间的对赌。

2026年9月16日晚间，宜通世纪（300310.SZ）披露一则公告：拟投资约4.3亿元，在广西桂林恭城瑶族自治县门楼村，建设一座200MW/400MWh独立共享储能电站。

4.3亿元，是这家公司2025年全年归母净利润的约39倍——2025年，宜通世纪的归母净利润是1094.89万元。

一家靠通信网络工程、维护与优化做了二十余年的创业板公司，要去当电站的持有者和运营者。这究竟是一场深思熟虑的产业迁移，还是一次被焦虑推着走的冒险？

一座电站

与一家“图纸公司”

先审视这笔投资本身。200MW/400MWh，是当下独立储能电站的常见规格；4.3亿元总投资折合每瓦时约1.075元，在电芯价格持续下行的当下，这一单价既不低廉，也谈不上高企。

项目公司曜储（恭城）储能科技有限公司注册资本1000万元，由曜储（恭城）新能源科技有限公司100%持股，而曜储（恭城）新能源科技有限公司则由宜通世纪全资子公司众益鼎公司持有95%股权。

截至2026年6月底，项目公司总资产600.72万元，负债605.33万元，净资产-4.61万元，营业收入0万元，净利润0万元，资产负债率100.77%。一家尚未开展经营、仍处于筹备阶段的“纸上项目”。

公告亦坦承，项目资金来源为自有资金和自筹资金，“融资能否按期到位存在不确定性”。

资金筹措是第一道关隘。更为严峻的考验在于，一家长期从事通信工程、维护与优化的技术服务商，要转型为电站的持有者和运营商，跨越的不仅是行业边界，更是自身的能力半径。

再把目光牵到广西东北角的恭城。这座瑶族自治县，正处于广西新能源产业布局的腹地。2024年，恭城引进风电、光伏等新能源项目11个，总投资约120亿元；县内的海博思创储能产业园规划投资20亿元，拟建设西南区域规模最大的储能产业示范基地；中国华电的门乐光伏一期20万千瓦项目，正在恭城县内的山岭间推进“板上发电、板下种菇”的立体开发。

更大的变量来自政策端：2026年3月，广西220千伏红花储能电站首次以“报量报价”方式进入南方区域电力现货市场，独立储能自此迈入全市场化运营阶段；广西亦已取消新能源强制配储要求；国家层面于2026年初出台的容量电价机制，则为电站收益增添了一道保障。

据报道，2025年中国部分区域的部分独立储能项目平均内部收益率已提升至8%至12%；不过，广西尚未出台独立储能容量电价，其煤电容量电价拟由165元/千瓦·年上调至247.5元/千瓦·年（征求意见稿），独立储能容量电价需按顶峰能力折算，2小时系统的折算比例并不占优。

主业承压，向电寻路

将视野拉开，宜通世纪的处境正是通信服务业的缩影。2026年的通信行业呈现截然分化的两面：

一面是算力驱动的景气上行——光模块龙头营收、归母净利润同比均实现翻倍增长；另一面是传统业务的持续收缩——电信业务收入同比下滑，三大运营商资本开支同比下降。

宜通世纪显然属于后者：其核心客户是运营商，运营商的资本开支直接决定其业务规模。

近五年来，公司营收始终在23亿元至27亿元间徘徊：2021年营收23.37亿元、净利润5381万元；2024年净利润转为亏损3034.99万元；2025年勉强恢复至约1095万元。

2026年上半年，公司实现营收10.43亿元、同比下滑14.53%，归母净利润亏损约1185万元，综合毛利率仅为8.58%，在行业中处于较低水平。

更沉重的负担沉淀于过往：倍泰健康并购遗留的业绩补偿纠纷，至今仍依赖司法划转股份予以“退赔”；因2017年年报虚假记载所受的行政处罚，为公司招致投资者索赔诉讼；公司至今亦无实际控制人。

正因如此，近年来宜通世纪持续探索转型路径：物联网（AIoT）平台、低空经济、算力基础设施、充电桩与共享电单车、法务AI等领域均有布局。

公司内部将其概括为“传统业务引领，传统创新业务发力，非传统创新业务求进”，坚持“小本试错、快速迭代”的审慎原则。

冷静审视这场4.3亿元的跨界布局，宜通世纪并非全无依凭：覆盖全国“核心12省+次优5省+控险1省”的属地化服务网络，与运营商及政企客户二十余年建立的信赖关系，通信电源与备电场景中积累的电力电子技术，以及智能配网网关等新能源数字化项目的实战经验。这些恰是电站建设与运营所需的基础能力。

这一转向未必笃定明智，却几乎是必然之选：在一个增长见顶的行业里，敢于向新领域投入资源的公司，总胜过在原地固守。