一批中国工厂，正在摩洛哥“接”起一条产业链

中国企业在摩洛哥的深度布局，动力主要不是来自摩洛哥市场本身，也不完全来自摩方的招商政策，而来自第三方的规则。摩洛哥提供的是一个合规的位置。

文｜张城玮 唐偲哲

ID | BMR2004

在摩洛哥盖尼特拉生活了10年的一位中国商人，讲了一则关于工资的故事：

10年前，他在当地办零售展销会，赶上斋月招临时工，开出每月700迪拉姆的工资（约合人民币510元），来应聘的人排着队。现在，同样的工作开到3000迪拉姆（约合人民币2170元）也未必好招，熟练工往往要4000—5000迪拉姆（约合人民币2900—3620元）。

盖尼特拉位于摩洛哥的西北部，是摩洛哥重要的港口城市和新兴工业重镇，2018年，连接丹吉尔的非洲首条高速铁路在这里开通。中信戴卡、汽车制造商Stellantis及特斯拉等巨头都在这里入驻。

自2026年1月起，摩洛哥非农行业最低工资已上调至每小时17.92迪拉姆（约合人民币13元），折算月薪约3420迪拉姆（约合人民币2480元）。

这是盖尼特拉局部劳动力市场的切片：工厂多了，熟练工开始变得稀缺，企业不得不用更高工资争夺同一批人。

“中国企业来了，就业机会多了。”这位中国商人表示。

而真正改变当地用工市场的，并不只是“中国企业来了”。过去几年，从电池材料、铜箔到电芯，再到轮胎、铝车轮等汽车配套，一批项目在相近时间进入摩洛哥。它们相互等待，也相互吸引：上游要确认下游订单，下游要核算本地采购比例，金融机构则要等项目、客户和政策都落到纸面上。

搬过来的不是一条已经严丝合缝的完整产业链，而是一组正在彼此咬合的企业链环。

01

来的不是几家企业，是一条“链”

在摩洛哥首都拉巴特，一位长期跟踪北非项目的中资金融机构人士说，中国企业正在摩洛哥“复制一条新能源电池产业链”。

目前走在最前面的是电池材料。中伟股份与摩洛哥Al Mada集团合资的COBCO，2025年6月在焦尔夫拉斯法尔启动首条生产线，一期镍系前驱体产能为每年4万吨。按照企业规划，远期还将扩展至三元前驱体、磷酸铁锂正极和黑粉回收等环节。值得注意的是，已经投产的是首期前驱体装置，后续环节仍要看市场、融资和建设进度，不能把远期蓝图全部算作现有产能。

国轩高科在盖尼特拉推进的项目，则被摩方称为中东和非洲首座动力电池“超级工厂”。2024年签署的投资协议金额为128亿迪拉姆（约合人民币93亿元），公开口径中的初始规划为20吉瓦时，并保留扩产空间。到2026年，非洲开发银行批准1亿欧元融资，并计划带动更多联合融资，说明项目已经从招商协议进入分期建设和融资落地阶段。

再往上游，贝特瑞规划建设年产5万吨正极材料和6万吨负极材料项目，海亮股份披露的摩洛哥铜加工项目包括年产2.5万吨锂电铜箔，这些项目有的在建、有的按阶段推进。至于电解液、隔膜、电芯、整车等环节，虽然市场上不断出现合作意向和项目消息，真正形成连续、可验证的大规模产能仍需时间。

因此，更准确的说法不是“完整产业链已经搬到摩洛哥”，而是在非洲范围内，摩洛哥正在形成密度罕见的电池材料和汽车配套产业集群，链条的轮廓已经出现，关键节点仍在建设。

02

真正搬动链条的，是三套规则

“两国（中国与摩洛哥）的政策都没有问题，关键是这些企业九成面向欧美市场，而欧美市场的政策变化，让投资决策变得极其困难。”一位常年与在摩中企打交道的人士表示。

这句话解释了整场迁徙的起因。中国的锂电和汽车零部件企业在国内已经把成本、技术和产业链完备度做到了很高的水平，但产品要进欧美，卡住的不是竞争力，是规则。美国对电池关键矿物的来源比例有明确要求，欧盟的原产地规则、反补贴调查、碳边境调节机制层层加码。下游客户于是提出供应链分散化的要求——你不把产能挪出去，订单就得让给别人。

摩洛哥恰好处在这个规则的交汇处：它是非洲唯一同时与欧盟和美国签有自贸协定的国家，与50余个国家和地区签有各类协定，自贸网络覆盖了超过10亿人口的消费市场。它离欧洲最近处只有14公里，丹吉尔港是非洲第一大港，去美国东海岸的船期最快7—10天，顺利的时候比墨西哥到纽约还快。它本身还是欧洲车企的境外制造基地，年产汽车近50万辆、产能约100万辆，斯特兰蒂斯等法资车企深耕多年，汽车工业的地基是现成的。

于是一个有意思的局面出现了：中国企业在摩洛哥的布局，动力主要不是来自摩洛哥市场本身，也不完全来自摩方的招商政策，而来自第三方的规则。摩洛哥提供的是一个合规的位置。

即便如此，欧美还是会担忧中国企业利用摩洛哥作为“跳板”，“反规避”风险依然是悬在中国企业头上的达摩克利斯之剑。而如果企业在摩洛哥建立了拥有设备、员工和本地供应链的真实工厂且当地增加值足够高，欧美便不能轻易认定为“转口”。这也促成了中国企业在当地的深度布局。

摩方当然乐见其成。该国设有20余个自贸园区，园区里的企业只需要跟园区打交道，关税、增值税全免，企业所得税五免三减半，投资补贴名义上最高可达投资额的三成——尽管叠加各类指标限制后，企业普遍实际能拿到的只有一成五左右。以电站设备为例，建厂自用的设备免税，组件成品征 2.5% 关税加 10% 增值税，储能变流器免增值税。资金进出在自贸区内不受管制。这些条件不是为中国人专门设计的，但中国企业是眼下用得最足的一批。

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园区做容器，港口做接口

链条要落地，需要能够装下它的物理空间。

丹吉尔科技城规划面积2167公顷，其中工业区与智慧城市功能分区推进。贝特瑞、森麒麟等项目选择这里，看中的不只是土地价格，还包括行政协调、保税和外汇安排、基础设施以及上下游邻近。摩洛哥的新《投资宪章》自2023年进入实施阶段，可以将通用、区域和行业支持组合使用；工业加速区也提供税收、海关和“一站式”服务。具体项目能拿到多少支持，取决于投资协议、就业承诺和产业类别。

港口是另一个接口。2025年，丹吉尔地中海港区处理的集装箱达到约1111万标准箱，同比增长8.4%；进出港国际公路运输车辆约53.5万辆，同比增长3.6%；工业品出口相关车流增长4.8%；货物总吞吐量约1.61亿吨。港口能力已经就位，但这些数字也提醒我们：集装箱吞吐量包含大量国际中转，不能直接当作摩洛哥本地工业增加值，更不能据此判断中资新能源项目已经形成多大出口规模。

企业面对的至少有四种不同口径：投资协议里的就业和采购承诺，整车或电池客户的本地采购目标，自贸协定按产品确定的原产地规则，以及美国税收抵免中的矿物、组件和实体限制。它们可能同时出现，却不是同一个百分比。

对企业真正有用的工作，不是追求一个笼统的“本土化率”，而是把产品物料清单拆到税则号和供应商：哪一道工序在摩洛哥完成，形成多少增值；哪一种材料来自哪里；哪项规则看加工，哪项规则还看所有权、融资和控制。只有这样，园区的优惠、港口的效率和贸易协定的待遇才能在同一本账上闭合。

04

搭建金融底座

产业链搬迁的深层，是融资方式的重构。

融资正在变成多来源组合。2026年，非洲开发银行批准向国轩高科摩洛哥项目提供1亿欧元融资，并表示将进一步动员联合贷款。COBCO一期随后引入由出口信用保险支持的长期买方信贷银团，参与机构横跨中资和国际商业银行。这类结构的共同特点是：产业资本承担早期股权和建设风险，出口信用机构为设备或跨境交易增信，多边开发银行和国际银团提供期限更长的资金，当地银行则更多服务账户、结算、流动资金和本地运营。

这不是“中资金融机构缺席”，而是它们不居于唯一主导位置。项目发起人在中国，资产在摩洛哥，客户可能在欧洲，贷款由巴黎、伦敦或非洲的机构安排，风险保障又来自另一法域。金融链并没有随着产业链整体搬到一处，而是横跨多个资产负债表。

至于摩洛哥的投资环境，标普在2025年将摩洛哥主权评级上调至BBB-，恢复投资级；惠誉同期仍维持BB+，认为仍存在较大不确定性。融资渠道高度多元——世界银行、非洲开发银行等多边机构，欧洲开发银行，国际商业银行，总部在摩洛哥本国、布局泛非的阿提加里瓦法银行都在当地开展业务，还有来自美法德日的双边优惠资金，以及在国际资本市场发债的机会都为企业融资提供了多维保障。不过，值得注意的是，摩洛哥的公共债务占比虽高，但政府和企业量入为出，不愿轻易举债。更关键的是，当地境外银行独立向本地企业放贷有着较多的限制，与本地银行组成的银团是一个更常见的形式。

总体而言，中资金融机构在摩洛哥的实体存在依然有限。产业链搬过去了，配套的金融体系还没有同 步搬过去。中国企业若只能带来设备报价，竞争力是不完整的；如果能同时设计资本金、出口信贷、绿色贷款等，才算把一座海外工厂的金融底座搭起来。

05

链条缺口处，需要的不只是几座工厂

说这条链完整，是相对非洲其他国家而言的。走近看，缺口依然明显。

第一处缺口在国内。境外直接投资的审批近两年趋于保守，森麒麟等企业在丹吉尔的投资，境外投资备案至今尚未办结。工程公司不能自带资金出海，而摩洛哥的大型新能源项目普遍要求投资、建设、采购、运营、交付整套方案，其中最大的瓶颈恰恰是资金。

第二处缺口在上游。最上游的那一环没有真正打通。摩洛哥的磷酸盐储量和产量世界第一，年出口额约100亿美元，是国家的出口创汇支柱，而磷酸铁锂正极恰恰需要磷。理论上这是天作之合。但磷矿开采是摩洛哥明令禁止外资进入的领域，由 OCP 集团独家掌握（摩洛哥国家控股95%）。除磷矿外，其他矿产从前年起才逐步放开，由国家油气矿业管理机构主导。

第三处缺口是低碳电力。摩洛哥的可再生能源装机占比已达四成上下，2030 年计划再增17吉瓦，太阳能和风能资源都很好，本国又几乎没有化石能源。但发电量占比只有两成左右，分布式电源的并网直到 2024 年才开始试点，2025 年 5 月才真正实现并网，而且不是发多少收多少——按当地人的说法，大概只收两成。当地一度电的价格约合人民币2元，一家工厂的月度电费可能高达10万元，装新能源在经济上是划算的，但并网这道闸没有完全打开。

第四处缺口在市场端。摩洛哥的基建项目资金多来自欧洲或中东，出资方倾向选择自己人做第一层总包，再分包给中国企业。高铁项目有十几家公司承建，总包仍是西方企业。中资企业在其中承担的多是分包工作。近一两年情况有所好转，尤其在一些高科技领域，中国企业逐渐有了更强的议价能力。

事实上，上述四处缺口指向同一个问题——链条搬过来了，但它的两端仍握在别人手里：上游的资源在东道国的国企手里，下游的市场规则在欧美手里。

06

比落地更难的，是被算作谁的产业

工厂能不能开工，取决于产品能不能卖出去。

中信戴卡的经历是一记清晰的提醒。这家企业在盖尼特拉建立了高度自动化的铝车轮工厂，管理团队深度本地化，并于2025年入选世界经济论坛“灯塔工厂”网络。但欧盟先后对原产于摩洛哥的铝制车轮征收反倾销税和反补贴税，其中，中信戴卡摩洛哥子公司的反倾销税率为17.5%，反补贴税率为31.4%，合计最高48.9%。

工厂、就业和当地管理层都真实存在，仍不足以让企业免于贸易救济调查。欧盟调查还会追溯跨境融资、政府支持、关联交易和投入品来源。这说明，对监管机构而言，“工厂建在哪里”只是问题的开头，价值在哪里形成、风险由谁承担、补贴从哪里来，同样会影响判断。

因此，本土化不能只停留在员工比例和宣传口径上，它需要一条可以被审计的证据链：本地采购、工序增值、能源来源、纳税和工资、技术培训、环境数据、融资条件、关联交易和供应商追溯。

有受访者把这套能力概括为“国际化、专业化、精细化、合规化”。更要紧的是他后面那句话：“不要因为客户下了订单就闷头生产，还要抬起头看看，如何面对第三方市场做好合规工作。”

把厂房和设备搬过来，3年也许够了；把一组相邻的项目变成一条能够穿越规则变化的产业链，可能需要更长的时间。

真正的考验，才刚刚开始。