三大指数震荡调整，房地产板块独领风骚，楼市要重启涨价模式？

【盘面分析】

美股纳斯达克指数再创历史新高，简直让人不敢相信的是任何利空最终换来的仍然是股市新高、经济向好，接下来各国股市就是各凭本事了。今年截至目前全球股市涨幅最好的是亚太地区，首当其冲的是韩国和台湾，最让牛哥咂舌的是台湾股市已经连续上涨了快2年，继续上涨就是5万点了，这比港股恒生指数涨幅多了2倍，比A股多了“很多倍”！2026年是结构性行情为主的市场，全球金融市场出现了降息后的加息，机构资金的虹吸效应很强，再加上地缘政治导致的油价大涨，以及厄尔尼诺现象的到来，这个位置仍然要放低预期等待机会。

骑牛看熊发现A股房地产板块全线爆发领涨两市，超级大盘股万科A强势涨停，带动板块内多只个股连板走高，是行业预期拐点落地后的集中行情兑现。随着政策持续托底、行业风险逐步出清，市场开始重新定价地产行业价值：存量时代下，行业不再依赖野蛮扩张，核心逻辑转向稳健经营、现金流安全、存量资产盘活，行业从“周期衰退”转向“稳态复苏”，极低估值叠加基本面边际改善，催生强烈的估值修复行情，为板块整体上涨提供基础支撑。

三大指数开盘涨跌不一，沪指低开0.02%，深成指高开0.14%，创业板指高开0.37%，两市开盘个股跌多涨少，题材板块方面房产服务、光学光电、玻璃玻基等板块表现较强，数字媒体、影视院线、焦炭加工等板块表现较差。房地产板块盘中持续走强，带动建材、电梯、家居等方向补涨，天山股份、福建水泥等等超20股涨停，凌钢股份、西藏天路等快速跟涨。消息面上，住建部表示，“十五五”时期提升人民群众居住水平关键是建设好房子，将层高标准从原来的2.8米提高到3米；为解决老年群体上下楼的问题，新标准提出4楼及以上住宅都要加装电梯。

PCB概念再度走强，大亚圣象4连板，满坤科技涨超10%，四会富仕、协和电子、澳弘电子、威尔高等涨幅靠前。消息面上，9月22日，江西省宏瑞兴科技股份有限公司发布调价通知，将覆铜板产品出厂价格上调10%，这是继中国巨石9月对电子布厚布、薄布分别提价15%和20%之后的又一轮材料涨价。玻璃基板概念表现活跃，沃格光电涨停，帝尔激光、彩虹股份等纷纷跟涨，京东方董事长陈炎顺在2026年京东方全球创新伙伴大会上宣布，未来五年公司研发投入将超800亿元，采购支出超8000亿元，明确未来一年内将敲定玻璃基钙钛矿器件与玻璃基封装载板两条量产线的投资计划。

CRO概念反复活跃，义翘神州涨超12%，南华生物、益诺思等纷纷跟涨，创新药行业多维向好，CRO需求逐步复苏。中国创新药审批与支付双端政策环境改善，临床CRO需求延续复苏态势，市场有望持续扩容。黄酒概念表现活跃，古越龙山涨停，金枫酒业、会稽山等纷纷跟涨，黄酒行业的量价逻辑有望迎来重构。从量的弹性看，消费场景稳步升级，先由江浙沪渗透率提升，后到全国市场的稳步拓展；从价的维度看，在行业竞争格局优化背景下，龙头企业合力培育品牌，稳步推动高端化进程。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三低开后水下震荡为主，始终没有气势如虹的突破，看来节前想要突破年线的可能性很小了。美股大涨，但是昨日A股却高开低走，延续了逢高开就被资金兑现的惯例，部分程序化交易已经成为市场走势的顽疾，显著增加了短线交易的难度。接下来注意上证指数能否在3950点之上稳住。

创业板指数周三回踩5日线，科技股继续分化，科创50指数大幅度震荡，市场弱势明显跟随外盘动力不足。目前维持中线思路，即美股AI叙事按捺不住的情况下，采取跟随策略，逢低买入，珍惜难得的上涨时间窗口。接下来注意创业板指数能否在3380点之上稳住。

【淘金计划】

中国ETF盛宴正酣，机构投资者争相“入席”。据报道，美国量化交易巨头Susquehanna International Group（SIG）正计划将其在香港的办公空间扩大，以便于更好地进入中国ETF市场。与此同时，今年以来长线配置的保险资金、银行理财，以及以券商、二级私募、信托为代表的灵活型机构资金，密集现身ETF市场。私募排排网统计数据显示，上半年近百家私募旗下产品现身同期成立的ETF前十大持有人名单。截至2025年末，险资持有权益类ETF规模近3700亿元；2022年一季度末至2026年一季度末，银行理财资金配置被动权益类基金占比更是增逾1倍。机构竞逐ETF的背后，是ETF从机构底仓配置到观点表达的角色迁移。这是资金需求与市场供给的“双向奔赴”。

题材板块中的房产服务、非金属材料、玻璃基板等概念是资金净流入的主要参与板块，焦炭加工、数字媒体、AI营销等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现本轮地产行情并非单日突发，而是前期系列重磅政策落地后的情绪与估值集中修复，多项利好形成叠加效应，彻底扭转市场悲观预期。长期以来，房地产板块受债务风险、楼市下行、行业萎缩等负面情绪压制，整体估值处于历史绝对低位，板块个股普遍破净，安全边际极高。经过多年持续调整，市场已充分消化房企债务暴雷、业绩下滑、行业收缩等利空，负面预期基本出清。

其一，行业顶层定调重构发展预期。9月18日国新办“十五五”住建高质量发展发布会释放关键信号，住建部明确房地产市场完成两大核心转变，即市场供求关系重大变化、行业正式迈入存量时代，前8个月二手房交易占比已突破52%，官方首次明确行业从“增量开发”转向“存量提质+盘活”的全新发展逻辑，终结了市场对行业持续衰退的悲观预判。同时住建部官宣将落地房地产三项基础性制度，围绕项目端完善开发、融资、销售全链条改革，为房企稳健经营提供制度保障。

其二，配套民生政策落地激活住房消费。9月20日新版《住房公积金管理条例》正式施行，大幅扩大公积金覆盖范围，支持灵活就业人员、个体工商户自愿缴存，拓宽刚需、租房群体住房保障渠道，直接提振住房消费活跃度，为楼市需求端修复提供政策支撑。

其三，市场利好传闻强化做多情绪。9月下旬市场传出首套房财政贴息政策预期，虽未正式官宣，但贴合当前稳楼市、促消费的政策导向，进一步放大市场乐观情绪，催生板块新一轮拉升行情，复刻往年“924楼市行情”的炒作逻辑。

作为A股地产绝对龙头，万科A能够实现超级大盘涨停，核心在于其基本面韧性极强，是行业高质量发展的核心受益标的，具备稀缺性优势。一方面，万科经营稳健、现金流充沛，是行业内少数无重大债务风险、融资成本极低的优质房企。在行业整体风险出清阶段，市场资金优先规避中小房企风险，聚焦头部稳健标的，万科的安全性、抗风险能力、品牌公信力凸显，成为机构配置首选。另一方面，万科精准契合行业存量转型逻辑。

公司提前布局二手房交易、物业运营、存量资产盘活等存量业务，完美适配官方定调的行业新发展方向，相较于仍依赖增量开发的传统房企，成长逻辑更清晰、可持续性更强。同时万科盘子大、市值高、流动性极强，其涨停能够直接带动板块指数走强，成为板块行情的核心风向标。

在政策与基本面双重利好支撑下，市场资金形成高度共识，催生板块集体涨停潮。短期来看，地产板块利好持续累积，多头情绪持续升温，9月21日起板块已开启连涨模式，我爱我家、华远控股走出三天三板、世联行六天五板的强势行情，板块赚钱效应全面扩散。

资金进一步聚焦核心龙头，超级大盘万科A强势封板，彻底激活市场做多热情，形成龙头领涨、小票补涨的完整行情结构。同时机构、游资、散户资金共振入场，低位低估值的板块优势叠加政策拐点预期，推动地产板块成功领涨两市，走出阶段性主升行情。

本次万科A涨停、地产板块领涨，是政策拐点定调、行业逻辑重构、估值低位修复、资金情绪共振共同作用的结果。本质是市场对房地产行业“最坏时期已过、稳态复苏开启”的认可，行情从短期题材炒作，转向基于行业基本面改善的估值修复行情，而万科凭借龙头稳健属性与赛道适配性，成为本轮行情的核心标杆。