运动营养市场不过百亿，蒙牛“小儿子”一年拿下2轮近亿元融资，资本在赌什么？

本文为食品内参原创

作者丨何昕琳 编审丨橘子‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

越来越多真金白银涌入功能营养食饮赛道了。

日前，蒙牛集团孵化的专业运动营养品牌迈胜宣布完成近亿元A+轮融资，中信农业产业基金、李宁公司与非凡领越联合投资。就在去年年底，迈胜刚完成A轮融资。彼时，仙乐健康领投，高瓴创投与蒙牛创投跟投。

也就是说，不到一年时间，迈胜连续完成两轮近亿元级融资，投资者究竟看中了什么？

什么来头？

迈胜于2022年创立，根据蒙牛官方介绍，迈胜是国内首个定位“专业运动营养”的本土品牌，其成立初期并未选择国内运动营养市场已相对成熟的蛋白粉品类，而是以即饮液体蛋白作为首发产品，针对赛事、户外训练等场景下传统蛋白粉冲泡不便的痛点。

成立至今，迈胜在产品矩阵方面已覆盖了液体蛋白饮、能量胶、液体盐丸、甜菜根饮品等，其中，液体盐丸被品牌称为“全球首创”产品。

渠道上，迈胜通过线上布局天猫、抖音及私域，线下则进入山姆等会员商超与运动场馆。其中，赛事与跑团社群是迈胜的核心阵地。目前，其已深度合作国内马拉松、越野赛事，并与中国铁人三项国家队达成合作，在全国数百家运动场馆设有“迈胜能量站”。

产品与渠道之外，迈胜的股东阵容也值得一说。经过两轮融资，迈胜股东已横跨乳制品产业、营养制造、体育产业和投资机构。

其中，仙乐健康为上市公司，国内领先的营养健康食品合同研发生产商，入股迈胜后在供应链、营养品开发等方面与品牌产生协同。高瓴创投作为头部财务投资机构，带来资本和市场化运营经验。

本轮融资中，最受关注的无疑是体育行业龙头李宁公司的入局。针对此次投资，李宁公司方面表示，运动营养已成为运动消费生态的重要组成部分，本次投资意在进一步理解不同运动场景下消费者的真实需求，加深对运动消费者的洞察。

外部股东阵容越来越豪华，而在蒙牛内部，迈胜从成立之初就颇受集团关注。

在蒙牛的战略布局中，迈胜的定位一直在升级。从最初的“再造一个新蒙牛”战略下的新业务探索，到后来“一体两翼”战略中的“营养健康平台”重要组成部分，迈胜逐步成为蒙牛打造蒙牛第二增长曲线的核心承载者。甚至，蒙牛的两任总裁都曾在公开场合点名表扬迈胜。

2024年上半年，迈胜业绩增速超过300%，这也是蒙牛方面披露过的为数不多的具体数据，目前迈胜营收规模如何，并未单独披露。

不过，有公开报道显示，2023年迈胜推出第一款液体蛋白产品，至今累计销售已经覆盖千万运动人次，且该产品连续两年位居全国运动蛋白饮销售额第一；过去一年，迈胜专业补给产品实现翻倍增长。不难推断，迈胜目前正处于高速增长阶段。

大势所趋？

关于运动营养赛道的规模，市面上口径不一，综合艾媒咨询、欧睿数据及部分券商口径，该赛道体量当前大致在百亿上下，仍属小赛道。

诚然，对照蒙牛集团2025年822亿的营收，迈胜所在的运动营养赛道体量并不算大。但资本真正下注的，是运动营养向泛健康、日常化破圈后，背后所依托的万亿功能食品大盘。

据中金研究数据，2025年，中国食饮功能化各细分赛道加总规模接近万亿元，其中，由保健食品&功能食品构成的保健品2025年市场规模约2600亿元，由药食同源、健康饮品、健康食品等构成的日常健康食品2025年市场规模约7000亿元。

运动营养虽然只是其中一个细分赛道，但具备基数小、增长快的特征。

人群结构上，过去运动营养几乎是健身人群的专属，但现在正在快速向全年龄段、全性别扩散。中国蛋白粉行业市场发展报告显示，蛋白粉消费中，女性占比已从2021年的31%升至2026年的44%，中老年人群从不足10%增至30%，在健身人群中占比则从55%降至38%。

换句话说，运动营养补剂正在从健身房里的硬需求变成男女老少都需要的日常营养补充。而背靠蒙牛这座大山，又处于新兴热门赛道，迈胜一年内的2次融资也就说得通了。

事实上，不止迈胜，整个功能营养食饮赛道都在升温。国内市场上，仅2026年，液体蛋白赛道就新涌入近10个品牌，除了运动营养品牌，一些乳品和食饮巨头也纷纷下场布局，“高蛋白”逐渐成了产业发展上的共识。

获得资本青睐的也不在少数，比如，功能性饮品品牌ELECTRO X粒刻，成立五年已完成了四轮融资；上个月，精密发酵乳铁蛋白公司NewPro Bioworks被爆已完成数千万元Pre-A轮融资；主营运动营养产品的西子健康，在今年1月递交了港股IPO申请，年营收达16亿元。

海外市场，美国蛋白饮品品牌David成立仅两年，在本月完成了2.5亿美元B轮融资，估值飙升至22.5亿美元，被称为“美国增长最快的消费品品牌之一”。

但二八定律永远不会缺席，赛道火热也不代表每个玩家都能跑出来。从特定圈层到大众市场，从健身房、赛场等特渠到超市货架，每一步都需要真金白银和长期投入。