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今日创新药板块在本周三连阳后演绎回调，科创创新药ETF（589720）跟踪指数盘中下跌超4%，港股相关创新药指数相对抗跌。
下跌原因
1、流动性影响。美国9月综合PMI初值58.4大超预期、创2021年7月以来新高，服务业PMI升至58.7；数据公布后美债收益率飙升，10年期升破5%、创2007年以来新高，5年期自2007年以来首次升破5%。美联储10月加息预期升温，美股XBI等同样剧烈回调。
2、情绪面利好急涨后动能衰减。周一市场因BD限制解除的消息面影响，在近期市场交投清淡的背景下表现突出。周三市场继续演绎大单品药新适应症获批+临床前CRO（AI制药上游）但创新药BD出海链表现平淡，情绪交易的特性较为明显，短线资金或在市场偏冷+节前节点有较快止盈需求。
BD限制解除无疑提振创新药市场估值锚确定性，但在上半年限制利空小作文背景之下BD金额仍然创下1100亿美元的历史新高（药监局口径），5-6月大额BD频发，基本面未发生任何恶化，市场对于BD的利好或利空叙事都相对去年有所钝化，基本已有所price in，单纯的BD持续演绎逻辑可能无法推动板块强势走出交易区间。
后市看，创新药WCLC后ESMO仍有类似数据催化，CXO侧，外需CDMO受益新分子（多肽、ADC等）与复杂小分子进入商业化备货/供货，业绩确定性相对更高，持续受益投融资回暖、BD持续、监管预期边际友好等带来的新签订单持续回暖，叠加CRO领域AI制药产业链DNA/蛋白合成订单持续放量，板块仍有较强基本面支撑，三季报业绩确定性较高，或仍可持续关注。
交易层面，创新药、CXO相关主题中期看板块交易逻辑仍为主导，感兴趣的投资者或仍可关注创新药产业链相关产品，例如我们医药类ETF中20cm高弹性、高创新含量、临床前CRO含量较高的科创创新药ETF（589720），以及一键布局港股创新药+CXO龙头的恒生生物科技ETF（520930），但板块在交易区间中波动或仍较大，或可逢低、分批参与。
今天就这样，白了个白~
风险提示
提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。具体持仓可能随市场波动。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。
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