“涨价+扩产潮” ！吃透【MLCC】产业链 10 大核心公司

AI服务器与高速光模块对高容量MLCC的用量呈指数级提升，而日韩龙头厂商将产能从消费级向AI级转移，导致消费级产能被挤压的同时，高端产能持续紧张，形成“高端大涨、民用微涨”的极致分化。

需求端，AI服务器单机MLCC用量约28,000颗，是通用服务器（2,200颗）的13倍；英伟达GB200 NVL72机柜用量达44万颗，下一代Rubin平台单机柜预计达66万颗。中金公司测算，2026年AI服务器MLCC需求约726亿颗（同比+87%），2027年增至约1,367亿颗；AI光模块MLCC需求2025—2028年将由50亿颗增至550亿颗，CAGR高达123%。

供给端，村田于9月10日发出年度停产通知，锁定毛利率低于5%的消费型通用料，全面转向AI服务器与车用高端产品，确立日韩厂紧缩消费与低端车规的长期方向。截至2026年6月底，村田、三星电机、太阳诱电的BB Ratio分别升至1.30、1.31和1.25，创疫情以来新高。

价格端，村田对AI服务器及车规MLCC涨价15%—35%，三星电机8月1日起全线产品统一涨价30%，部分紧缺型号现货价格跳涨10—15倍，高容MLCC交期从8—12周延长至26—40周。业内判断本轮涨价周期有望延续至2028年，国产替代窗口同步打开。

上游材料：粉体与耗材——国产化率最低、弹性最先兑现

1、国瓷材料

主营业务：MLCC 介质粉体（钛酸钡基础粉、配方粉）全球龙头，另有电子浆料、催化材料、生物医疗材料等板块。

扩产动态：重点聚焦 AI 服务器及车规用 MLCC 介质粉体，"部分扩产已完成"，2026 年该类产品销售有望快速增长。

核心亮点：全球领先的 MLCC 介质粉体厂商，拥有全系列基础粉和配方粉；部分新产品在核心客户取得突破性进展，供应量与占比持续提升，直接受益高端粉体国产替代。

2、博迁新材

主营业务：MLCC 内电极用超细镍粉、铜粉等电子专用高端金属粉体。

扩产动态：7 月公告拟投约 2.015 亿元建设纳米镍粉精细分级、200nm 及以下镍粉分级、年产 600 吨超细金属粉体三个项目；上半年多条新增产线陆续建成。

核心亮点：客户覆盖三星电机、三环集团、国巨、国瓷材料等头部厂；MLCC 向超薄介电层、高堆叠迭代推动镍粉小粒径化，公司小粒径产品出货量增长，卡位高端电极材料国产替代。

3、洁美科技

主营业务：MLCC 制程用离型膜、纸质载带、BOPET 基膜等电子封装与薄膜材料。

扩产动态：8 月公告对华北产研总部基地追加投资，离型膜年产能由 4.8 亿㎡提升至 7.68 亿㎡；一期已试生产，二期 2027 年底投产，届时 BOPET 基膜年产能达 5.4 万吨。

核心亮点：MLCC 离型膜已在国巨、华新科、风华、三环稳定批量供货，并完成三星、村田验证与批量供货，打破国外对高端 MLCC 离型膜的垄断。

中游器件：MLCC 本体——涨价与放量的直接承接者

4、三环集团

主营业务：MLCC、光纤陶瓷插芯、陶瓷封装基座等电子元件及材料。

扩产动态：募投"电容器扩产项目"持续投入（承诺投资约 37.3 亿元，H1 末累计投入约 18.6 亿元）；7 月 H 股上市，募资投向境外新建扩建项目与自动化建设。

核心亮点：2026H1 营收 64.23 亿元、同比 +54.82%，归母净利 19.32 亿元、同比 +56.18%，MLCC 部分规格价格修复、量额齐升；国内高容 MLCC 第一梯队，垂直一体化（自制粉体）构筑成本壁垒。

5、风华高科

主营业务：MLCC、片式电阻器等被动元件，国内品类最全的被动元件平台。

扩产动态：募投"祥和工业园高端电容基地项目"已全面达产，目前产能利用率持续保持较高水平。

核心亮点：2026H1 高端 MLCC（高容、车规、中高压）营收占 MLCC 总营收约 40%；大陆 MLCC 龙头，本轮涨价周期中直接受益，9 月公司公开回应"高端产品贴牌"传闻、强调自主开发生产能力。

6、达利凯普

主营业务：射频微波 MLCC，面向通信基站、核磁共振医疗、军工、半导体射频电源等高端领域。

扩产动态：募投"高端电子元器件产业化一期项目"已正式投产，根据订单情况安排产能爬坡。

核心亮点：国内射频 MLCC 稀缺标的，产品壁垒高、毛利高；SLCC 产品可应用于军工电子及光通信，卡位高端"卡脖子"环节（注：公司明确射频 MLCC 尚未用于光模块）。

7、火炬电子

主营业务：特种 MLCC、钽电容、超级电容及 SLCC/薄膜电路等微波无源元器件（自产+代理双轮）。

扩产动态：陶电、钽电、超电事业部以产能建设为抓手突破中高端客户壁垒；天极科技受益光通信需求放量。

核心亮点：2026H1 自产元器件收入 8.32 亿元、同比 +20.23%，民品营收占比从 31% 大幅提升至 63%，业务结构从特种向"特种+高端民品"双轮切换；SLCC/薄膜电路是 800G/1.6T 光模块射频链路核心元件。

8、鸿远电子

主营业务：高可靠瓷介电容器（MLCC）自产+电子元器件代理，特种 MLCC 主要厂家之一。

扩产动态：拟以简易程序定增募资不超 3 亿元，其中约 1.42 亿元投向"多层片式瓷介电容器及可调电容器产业化技术改造项目"，建设微小型、高容量、高压安规产品智能化产线。

核心亮点：连续十三年入选中国电子元器件行业骨干企业；2026H1 归母净利 2.19 亿元、同比 +19.26%，代理业务受益产业链涨价、前期储备库存贡献收益；商业航天陶瓷管壳、LTCC 频率器件等新兴业务开始放量。

配套设备与分销：卖铲人与价格传导末梢

9、博杰股份

主营业务：MLCC 高速测试分选机、叠层机等被动元件设备及自动化测试设备。

扩产动态：第二代叠层机已实现客户现场验证、第三代在研，获全自动高速叠层设备订单，推进 MLCC 设备产线化。

核心亮点：MLCC 四参数测试机最高速度 20000pcs/min、性能对标进口，国内首家稳定测量 220μF 产品；测试机已在风华高科、三环集团、微容科技、宇阳科技批量导入——国内 MLCC 扩产潮的"卖铲人"。

10、深圳华强

主营业务：电子元器件授权分销与长尾现货交易，本土分销龙头。

扩产动态（业务拓展口径）：存储产品线出货额同比增幅超 330%、占授权分销收入超 40%；持续扩充 MLCC 等紧缺品类的渠道资源。

核心亮点：村田全球主要授权分销商，2026H1 MLCC 销售收入保持增长；公司观察到客户拉货、主动补库存，交期拉长，高端 MLCC 询盘明显增加——涨价周期中分销环节"量价+库存收益"三重受益。