清华工程师，把代工做成1700亿大生意

一个季度的时间，近2.5万股东冲进了华勤技术，总股东数超8.3万。自2024年第四季度大涨后，华勤技术的股价已连续三年涨幅超20%，这在消费电子领域十分罕见。说起原因，主要在于其生意逻辑发生了变化，已从手机代工厂华丽转身为AI算力大厂。

说起华勤技术估计很多人都不熟悉，但它家生产的产品，不少人都间接使用过，它是很多手机、平板、笔记本品牌的代工厂，服务过阿里、腾讯、字节、三星、OPPO、小米等企业，年营收高达1714亿元，总市值超1211亿元。

2023年8月8日，华勤技术（以下简称华勤）登陆上交所时，并不受资本市场认可，上市当天股价跌超9%，此后一年多持续低迷。2024年开始翻红，并且连续三年涨幅超20%，改变局面的是算力。今年上半年，华勤营收937.19亿元，同比大涨11.65%；归母净利润为30亿元，同比猛增58.8%。

这背后是一个工程师逆袭的故事，他的名字叫邱文生，是福建龙岩人。

01、毕业于清华，软件工程师起家

2005年，华勤成立时，邱文生拿出81万元现金，再以人力资本作价315万元，两项合计396万元，占注册资本的44%。一个工程师的本事，被写进了股权表。但合伙人认可的本事，客户就一定愿意买单吗？答案还得从邱文生的来时路说起。

邱文生今年53岁，来自福建龙岩连城，17岁考入清华大学，学的是机械工程，后考入浙江大学，攻读了硕士。1998年，邱文生毕业后，加入中兴通讯，从软件工程师做到手机产品线总经理。随着工作范围的扩大，他需要回答的问题，越来越复杂。

一项功能怎么实现，需要技术判断；一款手机能否按期上市，要协调成本、质量和交付；设计可行，未必能量产；增加了功能，成本可能又超了；客户要交期，研发要时间，工厂还要等物料。这些要求，最后都得落实到同一款产品上。

在邱文生创业前后，手机产业的分工正在变化。联发科等厂商推广“交钥匙”解决方案，把芯片与配套软件打包提供，降低了开发门槛，独立设计公司获得了更多机会。门槛降了，竞争者也多了。大家都能买到方案，客户为什么选择你？

芯片方案可以买到，把方案变成能够量产、按期交付的手机，仍然需要经验。从软件研发，到部门管理，再到负责产品线，邱文生的经历跨越了其中多个环节。

决定创业之前，邱文生反复追问自己：“你最擅长的是什么？”得出的答案是，技术开发、管理经验和对企业运作的理解。2005年，他离开中兴通讯后，在上海创立华勤。不过，最初持股最多的人，并不是他。华勤的注册资本900万元，荣秀丽拿出414万元，占股46%。她是天宇朗通的创始人，后来广为人知的天语手机，就是这家公司的品牌。

一位做手机品牌的创业者，一位从手机产品线走出来的工程师，出现在同一张股权表上。不过，这段共同持股只持续了约一年。2006年，荣秀丽将所持46%股权转让给邱文生，约定转让价414万元，与最初出资额相同。转让完成后，邱文生持股达到90%。公开文件记录了这笔交易，却没有说明她退出的具体原因。

两人后来走向不同的产业环节。荣秀丽进入射频芯片领域，参与创办的唯捷创芯于2022年登陆科创板；邱文生则继续做整机设计制造。那笔315万元的人力资本出资，也有后半段。

上市问询回复披露，这项安排依据当时张江园区有关人力资本出资的地方政策，但这种出资方式不符合当时适用的《公司法》等规定，需要规范。2007年4月，邱文生向公司拆借315万元，用于现金替换出资；5月，再以个人自有及自筹资金足额偿还。所谓“本事入股”，后来也落实了真金白银的出资责任。

02、手机做起来，电脑迟迟不赚钱

虽然个人经验有了作价，但一家企业的价值，却要从头做起。多年后，邱文生说起创业初心，用的仍是：“如何活下来，以及如何活得再久一点”。

这番话出现在华勤上市当天的专访里。公司已经走到敲钟时刻，他回顾创业时反复提起的，仍是生存。这份危机感，贯穿着华勤后来的业务选择。

创业初期，华勤主要做手机主板设计。随着竞争加剧，公司面临一个选择：继续专注设计，还是把采购、制造和整机交付也接过来？2008年前后，管理层曾为此激烈讨论，最后决定向ODM业务拓展。

交出设计方案，与按时交付一批手机，责任不一样。零部件能否及时到位，生产线能否稳定运行，都会影响客户的上市计划。邱文生采取的办法之一，是向客户学习。华勤创立3年后，与一家头部公司建立合作，在供货的过程中改进技术和产品质量，再争取更多客户。

供货也是补课。客户提出的技术和质量要求，成了邱文生与团队继续学习的具体题目。随着东莞制造中心投产，公司逐步把研发与制造连接起来。手机业务积累了经验，华勤又把目光投向笔记本电脑。这次，经验没能立刻换来利润。

▲图源/华勤2026年半年报

2022年底前，华勤的笔记本电脑业务持续亏损，公司仍坚持投入。钱已经花出去，回报却迟迟没来。继续投入的理由是什么？从邱文生后来公开阐述的业务思路看，他把手机和笔记本视作两大技术基础，希望围绕它们延伸更多的产品。笔记本业务因此还承担着积累能力、支撑其他品类的任务。

但这个构想，最终要靠产品证明。钱继续投，产品也得继续改。轻薄、散热、成本，每一项都关系到这场等待能不能换来回报。

团队先从已有优势入手：把手机领域的轻薄化、结构设计经验用于笔记本，改善边框、发热和噪音；同时，引入部分手机供应商资源，利用采购规模控制成本。

制造端也提前参与。《中国证券报》报道称，华勤让研发、运营和制造团队紧密协作，在产品仍处于设计阶段时，就让工艺工程师介入。这意味着，过去可能要等到生产时才暴露的麻烦，就有机会在设计时解决。

邱文生曾用“坚持迭代”概括公司的发展。在具体的调整里，这四个字有了可见的内容：发现问题，修改，再把经验用到下一款产品上。

到了2025年第二季度，华勤个人电脑产品出货量创下新高。持续投入终于有了可见的业务进展，但出货量本身，仍不能替代盈利表现。类似的提前投入，也发生在服务器上。

华勤从2017年开始布局服务器ODM，经过数年研发，逐步进入大型互联网客户的供应体系。2022年，这项业务收入达到26.7亿元。等到生成式AI带动算力需求增长，公司已有一定的团队、产品和客户基础。外界看到的增长，有前面数年的准备。

这些投入逐步改变了华勤的行业位置。灼识咨询数据显示，按2024年全球消费电子产品ODM出货量计算，华勤排名第一，市场份额22.5%。

但规模大了，生意并没有变得省心。2025年，华勤研发人员接近2万人，研发投入约63.8亿元。以归母净利润除以营收计算，每100元收入，对应约2.36元归母净利润。几十亿元利润背后，是庞大的研发、采购和制造体系。

外界看到的闷声发财，背后有亏损时的坚持、转型中的调整，以及每一次必须完成的交付。

03、持股团队终于迎来了造富时刻

华勤做大了，资本市场却没有立刻买账。上市破发只是开始，此后一年多，华勤股价持续低迷，2024年9月触及阶段低位，随后反弹，至今已连涨三年。截至9月22日，华勤技术的总市值为1211.58亿元。

这是因为华勤的生意逻辑发生了变化。2023年营收还处于下滑状态的华勤，于2024年第三季度扭转了局面，此后营收连续多个季度取得大涨。2025年上半年，公司营收839.39亿元，同比增长113.06%；归母净利润18.89亿元，同比增长46.30%。其中，数据产品业务表现亮眼，服务器与算力需求让资本市场重新认识了华勤，股价随之大涨。

部分持股团队开始兑现。2025年8月至9月，海南勤沅、海南创坚等五家员工持股平台，合计减持约3895.59万股，金额约35.78亿元。这笔交易，让财富故事有了更多主角。公司后来披露，这次减持涉及296位员工、技术骨干及中高层管理者，均为首发前获得原始股激励的员工，邱文生本人未参与。

以总额除以人数，人均税前约1209万元。当然，这只是估算，不是到手金额。华勤证券事务部人士曾提到，持股者中有工作十几年的老员工，可能存在改善生活的需求。多年等待之后，股权回报有了进入个人生活的渠道。但35.78亿元是股份出售总额，尚需考虑成本、税费和权益安排，并非全体员工领取的奖金。

有人兑现过去，公司还在为未来筹资。2026年4月23日，华勤赴港上市。这次，首日收盘价88港元，较77.70港元发行价上涨13.26%。公司形成了A＋H两地上市布局，基石投资者中，既有金融机构，也有小米、豪威等产业伙伴。

这一天，华勤送给港交所一幅香港天际线画作，由数百块不同规格的电路板拼成。平时藏在产品内部的部件，这次被摆到了上市仪式上。

按2026年9月21日A股收盘价80.13元，以及已披露的实际持股权益折算，邱文生直接、间接持有的A股股份市值约271亿元。这一估算不含H股，也不等同于到账现金。

需要说明的是，华勤在2024年、2026年两度实施每10股转增4股。每股报价从百元回到80元，是两次转增除权的结果，市值并未因此缩水。

财富有了价格，经营仍有难题。2026年上半年，华勤归母净利润增长58.80%，扣非归母净利润增长11.04%。兆易创新H股投资带来约11.89亿元公允价值变动收益，澜起科技等投资也有影响。这些税前投资损益，都不是到账现金。

同期，华勤的经营现金流净额转正至6.43亿元；但期末应收账款账面价值约434亿元，高于上年末的约342亿元。制造业务能留下多少利润，投资收益能否持续，应收款能多快收回，仍需检验。

20年前，邱文生担心的是公司能不能活下来。今天，问题变成了：规模更大、股东更多之后，怎样继续把生意做好。

（文 | 易浠，图片来源 | 视觉中国，本内容转载自财经天下WEEKLY）