美债飙到5.5%，纳指却新高—市场在定价什么？

中秋三天小长假，港股扑街，美股纳指新高。

美债收益率持续创新高，30年期在周五触及5.5%，创2004年以来新高。

A村没开盘，A50和中概都是跌的，明天可能低开。

中美达成八点成果共识。市场最关注的降税，贸易额300亿美元，实际减税30-50亿美元。

贸易战打了8年，终于扭转，从对抗到试着合作，开了个好头。

节前的悲观，下周还有三个交易日来消化。过节气氛渐浓，成交量应该活跃不起来。

同时，再提醒下A股长假策略，节前有避险资金卖出，节后又跑回来补仓。

反着操作，节前买节后卖，一般都有正收益差价。而且，越小盘效应越明显。

在国内几大节日中，五一等基本失效，剩下的就属国庆和春节。

这部分整体属于统计套利，利用历史规律，适当仓位参与，图个乐呵。

刘欢去世，享年63岁。在当今社会，让人叹惋。

健康最重要，多关心自己的身体状况。

投资复利的实现尤其需要时间，健康了才能有更长时间。

一、本周记录

1.小狼一号

平安银行（000001），9月23日，红股派息249元。持有1000股，浮盈5%。

这个账户一共9只持仓，今年还剩两只，已公告、但未实施分红，涪陵榨菜和国泰海通。

按照惯例，大概率在10月。股息率方面，榨菜约1.8%，国泰约1.7%，结合持仓比例，税前能贡献0.3%收益。

9月份，分众传媒、中国平安、顺丰控股、平安银行，渐次二次分红完毕。口子窖，只有年度分红。

最后两个ETF，医疗ETF、中概互联网ETF，没有分红记录。

2.定投账户2

平安银行（000001），9月23日，红股派息224元。持有900股，浮盈4%。

此账户，7只持仓，4只纯利润，中国平安、千味央厨、元祖股份、分众传媒。

平安银行刚收到分红，安琪酵母和京沪高铁，中报不分红。

唯一值得等的，分众传媒，可能在三季度再次分红，目前TTM股息率6.22%，账户里最高。

二、持仓跟踪

1.安琪酵母（600298）

9月24日披露预案，一次性15份公告，通过可转债，募资35亿（相当于当前市值10%），扩张产能，押注酵母蛋白。

上市26年首次发债，有对现有股东收益的摊薄影响。但结合业绩看，属于可控范围。

回顾节奏，9月1日董事会定了扩展项目，9月17日股东会审议通过，只隔了一周，可转债预案出来，项目在等钱。

这笔巨款，按照金额大小，9.55亿用于白洋生物科技园二期，8.9亿用于宜昌酵母蛋白核心技术攻关工程，7.75亿用于克拉达拉年产2万吨酵母制品，6.8亿补充流动资金占近20%，2亿用于园区工厂年产6万吨食品原料柔性制造。

达产后产能从1.6万吨+3.3万吨到4.9万吨/年，翻了两倍多。

债券6年期，2027年建成1.2万吨，2028年全部达成。

之所以借钱，最大的原因是现金流紧张。目前资产负债率49%，有息负债90亿，货币资金仅23亿。

简单概括，赚的钱全投进产能，还倒贴。

近期股价略疲软和这个消息有一定关系，周一开盘或许还会有压力催化。

后期最需关注的是产能落地问题，现在满产满销，两年后怎样不好说。叠加审批的不确定性，想实现一笔“好投资”并不容易。

2.顺丰控股（002352）

本周7份公告，全是资本运作和股东类的，没有经营层面的坏消息。

1.6亿股/约60亿元，回购注销落地。实在利好，每股直接增厚3%。

回购均价37.46元，现价30.54元，浮亏23%，快来抄大股东的回购底，哈哈。

控股股东持股比例，被动从46.76%提升至48.22%，接近50%，进一步巩固控制权。

境外发行100亿人民币债券，票面利率1.75%，低得惊人。9月23日港交所上市。推进“亚洲唯一、全球覆盖”战略。

中报显示，有息负债552.5亿元，货币资金263.5亿元，资产负债率50%。

此次再加100亿，债务规模再上升。好在经营现金流强劲，覆盖利息不成问题。

8月业务量12.86亿票/-8.53%，单票收入14.31元/+7.84%。

单票收入连续六个月回升，业务量降幅十个隐忧。

“反内卷”已从地方倡议，升级为国家邮政管理部门协调，行业环境改善。

3.洽洽食品（002557）

本周6份公告，13.4亿“恰恰转债”10月20日到期，公司要掏15.4亿现金兑付。

回购方案+董事长增持过半，都在释放信心，象征意义大于实质。

9月15日公告不下修转股价格，说明管理层认为股价被低估，且对现金流有底气。

实控人、董事长兼总经理陈先保，至9月23日累计增持182万股，占总股本0.36%，耗资3420.5万元，均价18.77元（比现价浮亏3%）。

时间过半，剩余时间到12月24日。

最新股价18.2元，市值92亿，PE19倍、PB1.84倍。年内跌12%，近一年最低点17.4元，就在脚下不到5%的位置。

定投账户2持有800股，浮亏19%。低位，耐心熬着。

4.分众传媒（002027）

9月23日，一口气发了10份文件，全是收购新潮传媒的重组材料，稳步推进。

新潮传媒，83亿买的，2025年只赚0.54亿，股本摊薄10.63%，带来46.7亿商誉。

没有业绩承诺和减值补偿。

8月29日深交所同意恢复审核，9月23日董事会通过评估和报告书。

后面还需过四道关：股东会审议、深交所审核、证监会注册、市场监督总局反垄断审查。

年内跌35%，账户里最惨的。但中报净利润同比+17%，前瞻PE11倍，TTM股息率6.22%。

付出代价，取得行业定价权，走一步看一步。目前股价，从前期代价角度，已有所体现。

ps：下周打新

还有四个可转债打新：9月28日，常青转债，满坤转债；9月29日，隆新转债，莱特转债。